如今，有“硅谷钢铁侠”之称的马斯克发出了警告：
“再不拯救国债，美元将一文不值！”
他的话让许多人开始思考：
美债，是否真的即将迎来一场暴雷倒计时？
美债的隐患逐渐浮现债务规模失控：
截止2023年9月，美国国债规模已突破33万亿美元，债务与GDP比率高达120%以上。
庞大的债务规模如同一只巨大的怪兽，吞噬着美国财政和货币政策的灵活性。
利率风险攀升：
美联储的加息周期不仅抬高了美债的收益率，也使得美国政府的融资成本直线上升。
2023年，美债利息支出高达1.5万亿美元，占联邦预算的12%，使得美国政府在利息支出上捉襟见肘。
市场信心下降：
美联储持续的购债计划，以及美国政府长期的债务上限僵局，导致全球投资者对美债市场信心下降。
国际评级机构惠誉在2023年下调了美国主权信用评级，引发了全球市场的恐慌情绪。
谁是背后最担忧的人？
马斯克发话：美元将一文不值作为特斯拉和SpaceX的创始人，马斯克以大胆的预测和犀利的言辞著称。
他的担忧不仅代表了硅谷企业家的心声，也反映出科技巨头们对美国金融体系的担忧。
日本：大幅减持美债
日本一直是美国国债的最大持有国之一，但自2022年以来，日本开始大幅减持美债。
2023年6月，日本持有的美国国债已从1.3万亿美元减少至1.1万亿美元。
受日元贬值和国内经济疲软的影响，日本不得不减少美债持仓，以保护国内资本市场稳定。
中国：持续降低美债持仓
作为美国国债的第二大持有国，中国也在加速抛售美债。
其美债持仓从2019年的1.1万亿美元缩减至2023年的约8000亿美元，这一趋势进一步加剧了美债市场的恐慌情绪。
欧洲：经济疲软不敢轻易增持由于俄乌冲突和能源危机的影响，欧洲经济陷入衰退的泥潭，主要国家对美债的持仓维持稳定或略有下降。
德国、法国和英国对美国财政状况的信心不足，不敢轻易增持美债。
美债暴雷倒计时？国债市场的泡沫：
近年来，美联储不断通过购买国债维持市场流动性，形成了庞大的国债泡沫。
一旦美联储停止购债或加息超出市场预期，将直接导致国债市场暴跌，引发全球金融动荡。
财政政策困境：
美国政府的财政政策正陷入困境。为了维持庞大的财政赤字；
美国政府不断举债，但长期的债务上限僵局导致美国政府难以推出有效的财政刺激政策。
美元霸权的威胁：
美债暴雷将直接威胁美元的全球霸权地位。
美元作为全球储备货币的信心将受到严重打击，使得其他货币（如人民币、欧元）有机会进一步争夺美元的市场份额。
谁在拯救美债？尽管各国央行纷纷减持美债，但美国国内的机构投资者却扮演了“接盘侠”的角色。
包括养老基金、保险公司和银行在内的美国机构投资者，在美债市场上保持着较高的持仓比例。
此外，美联储也通过购债计划直接支撑了国债市场的稳定。
美国养老基金和保险公司：
美国国内的养老基金和保险公司，由于政策要求和资产配置的需要，不得不持续持有大量美国国债。
美国银行业：
在美联储的鼓励下，美国银行业在过去几年内大幅增持美债，以分散其资产组合的风险。
美元将何去何从？马斯克的警告让我们看到美国国债背后的脆弱性，而全球投资者的担忧更将这一问题放大。
美联储和美国政府需要在货币和财政政策上寻求平衡，以避免美债市场真正“暴雷”。
但在当前的国际环境下，这个平衡显得格外艰难。
面对美国国债的庞大规模，美元作为全球储备货币的地位正在受到挑战。
美国政府必须采取有效措施恢复投资者信心，否则美元将面临被全球资本市场抛弃的危险。
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文|风
审核|古绿洲、千树
参考文献
美国财政部 (2023)美国国债数据。日本银行 (2023)日本外汇市场数据。美联储 (2023)联储资产负债表报告。