【策略分析】

期货盘面来看，今日尿素主力高开低走，减仓下行，收于2200下方。我们认为需求端虽然农需偏弱，但复合肥以及工业需求回暖对行情仍形成支撑；同时高供应以及出口需求兑现隐约在上方形成压制，建议震荡思路对待。

现货市场，今日新单成交放缓，工厂报价稳中趋弱。供应方面，近几日日产相对平稳，短期装置变动有限，预计日产维持在18万吨以上水平运行，加之淡储资源逐渐释放，整体上供应充裕。需求方面，近两日新单成交放缓，市场高价接收度不强，工厂执行前期订单为主。具体地，部分地区小麦返青肥需求仍存，阶段性拿货为主；本周复合肥开工率回升明显，复合肥市场走货好转，临近高氮复合肥旺季，开工率有望保持高位运行，从而为尿素带来需求支撑；工业下游企业开工率逐渐回升，工业需求短期向好。尿素厂内库存连续三周下滑，下滑斜率略偏缓，但库存水平中性，库存压力尚可。成本端，短期动力煤价格偏弱运行，下跌幅度尚可，成本端变动有限。总体上，我们认为近几日成交或有所放缓，但预收订单仍有支撑，预计现货价格小幅度调整。

【期现行情】

尿素主力5月合约2210元/吨高开后震荡下挫，盘中最高涨至2213元/吨，最低跌至2178元/吨，最终收于2183元/吨，呈现一根上下影线均较短的大实体阳线，跌幅0.59%，日成交环比有所缩量，持仓量173985手（-1109手）。前二十名主力持仓席位来看，多减空增，空头主力增仓相对更加积极；其中，国泰君安净多单减少2435手、瑞达期货净空单增加743手、华泰期货净空单增加1066手。

2024年3月7日，尿素仓单数量126张，环比上个交易日+87张。其中，安阳万庄+75张、浙江景诚+12张。

现货方面：今日工厂报价稳中趋弱，山东、河北及河南尿素工厂小颗粒尿素出厂报价范围在2240-2280元/吨。

【基本面跟踪】

基差方面：尿素期货主力收盘价格较上个交易日下移，现货价格稳中趋弱；以山东地区为基准，尿素基差小幅走弱，尿素5月合约基差77元/吨（-3元/吨）。目前基差处于中等水平，短期基差震荡偏强运行。

供应数据：3月7日国内尿素日产大约18万吨，工厂开工率大约76.2%，同比偏高0.8万吨。安徽泉盛2月28日检修，预计近期恢复；阿克苏华锦3月2日开是检修，预计4月底恢复；安徽六国3月4日开始停车，预计检修4-5天；云南祥丰3月5日开始停车，恢复时间未定。

下游数据：3月1日至3月7日，国内复合肥产能利用率49.50%，较上周提升13.53个百分点；复合肥市场走货好转，企业开工率回升加快。三聚氰胺开工率74.87%，环比回升2.94个百分点，同比偏高13.44个百分点。

冠通期货 研究咨询部 王静

执业资格证书编号：F0235424/ Z0000771

冠通期货 研究咨询部 张娜

执业资格证书编号：F03104186

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