引言：7月9日，A股市场一度探底2900点，就在市场信心进一步打击之际，保卫战正式打响。随着泛科技板块以及券商板块的拉升，指数放量大涨，不仅收复此前多日的失地，还收复多条短期均线压制。面对突然的上涨，市场反而有点不适应了。那么，面对A股单日的中阳，究竟是小反弹还是牛市回归呢？

A股放量中阳 北向资金大幅净买入超百亿

昨日，A股三大指数集体反弹，截止收盘，沪指涨1.26%，收报2959.37点；深证成指涨1.68%，收报8705.94点；创业板指涨1.43%，收报1652.12点。沪深两市今日成交额7245亿，较上个交易日放量1425亿。资金方面，北向资金大幅净买入141.11亿元，中兴通讯、长江电力、工业富联分别获净买入7.39亿元、3.16亿元、2.79亿元；伊利股份净卖出额居首，金额为3.44亿元。单日净流入金额创年内第三高，仅次于4月26日的224.49亿元和2月29日的166.04亿元。

根据中国证券报的报道，对于昨日A股普涨的逻辑，一是有消息称，东兴证券向投资者发布了关于启用融券变相T+0交易限制功能的通知。二是当日晚间或有一批上市公司密集披露半年报业绩。我们认为，A股昨日的大涨是多因素推动的，融券变相T+0交易限制功能下，转融券T+1突出公平合理，对市场健康发展以及投资者心理产生积极影响。这或许在短期对市场的风险偏好带来提振。与此同时，当日市场大批中报业绩预增标的上行，也给市场带来相关活跃度的提振。

2900点保卫战出现新变化

值得注意的是，此次A股逼近2900点之际迎来新的保卫战，不过不同于3000点，这里的保卫战出现了新的变化：

首先，市场出现新热点，打破此前的“热点荒”。此前市场下行过程中基本是普跌，也没有绝对的热点。然而昨日上午起，泛科技主线就开始走强，消费电子、半导体、铜缆高速连接、无人驾驶等板块涨幅居前。而另一方面，另一方面，证券板块的上行给市场带来热情。无论是景气度的回升还是中报业绩预增的提振，都给市场带来新的热情和热潮，打破此前市场热点缺失格局。如此，有助于提振市场的热情；

其次，大资金从托而不举到放量拉升；此前跌破3000点之际，也有大资金通过ETF入场，但整体是托而不举，维稳的概率更大。但此次临近2900点之际，大资金通过EFF大举进入，推动相关指数快速拉升。显然，EFT的增量扩大下，提振动力在增强；

第三，海内外资金迎来共振。此前会场成交持续萎缩，甚至连续4日成交低于6000亿，而昨日两市成交大幅释放超7000亿，而且北向单日净流入金额创年内第三高，仅次于4月26日的224.49亿元和2月29日的166.04亿元。内外资共振下，也有望给市场带来信心的提振。

放量中阳下是小反弹还是牛速回？

比此前市场持续单边走低，大家貌似都有点习惯了，面对突如其来的放量中阳，到有点是不适应了。那么，面对A股单日的中阳，究竟是小反弹还是牛市回归呢？我们认为，这里的上行，仍是反弹，或者说是此前下行趋势以来的反抗行情。

首先，大环境上，市场依然缺乏整体上行的动力。目前国内基本面修复依然不强，而海外美联储仍未降息，无论是基本面还是全球流动性上，都没有更多提振动力下，指数难有更好的行情；

其次，短期可能的反弹，既有超跌的因素，也有7月情绪提振的刺激。5月底以来的单边下跌下，超跌反弹预期升温。而7月三中全会以及中报预告行情提振下，市场不仅风险偏好有望提升，而且炒作热情也有望迎来刺激，并助推市场反弹。

此外，市场信心依旧低迷。尽管昨日放量上行，但是成交量仍维持在8000亿以下，叠加此前阶段制度建设过程中的阵痛，导致市场信心相对低迷。如果没有新的刺激以及成交继续的释放，市场强有力的上行，还是有困难的。

因此，我们认为随着6月底积极信号的出现以及7月多方预期的提振，叠加昨日市场放量中阳，指数阶段反弹已经开启。但综合看，市场整体仍是可能的反弹行情，更强有力的上行或许仍需等待。对于短线投资者来说，可积极博弈组三中全会改革以及中报预增概念股的机会，而对于波段投资者，仍建议耐心等待整体调整结束的信号。