一，大盘

2024年以来的市场让我们明白：短期尊重市场面，长期尊重基本面。

对于近期市场的正确分析方法应该是：1，短期而言：

量能依然低迷，市场缺乏主线和赚钱效应，意味着还处于下跌趋势中。除非出现大主线或者看到市场放量到8000亿以上，才能说市场可能要反转。否则，每次反弹都是下跌中继。2，中期而言：

由于经济数据差，投资者对于基本面的信心较弱。如果没有大的政策或数据改变这个预期，市场可能会继续沉浸在这种悲观情绪中。如果主观认为：跌无可跌了，估值很便宜了，长期逻辑很好，而去看多大盘，就会一直误判。反过来也一样，如果大盘处于上涨趋势中，短期来说，如果量能一直充沛，赚钱效应良好，也不要轻易说行情要结束了。中期来说，只要有利于市场的宏观因素（比如流动性的改善，或者基本面的改善）没有发生改变，行情就还能持续。说回盘面。当前个股的涨跌已经无关乎个股本身，关键是看大盘了。大盘4900家下跌，再好的逻辑也扛不住。

关键是，大盘何时才能反弹呢？现在需要两个信号：1，近期有大的推动经济或者推动资本市场发展的政策出台。或者这两天发布的经济数据有向好迹象。2，美联储9月份降息的预期进一步确认，以及对明年有更大的预期。这两个宏观因素中，更重要的是前者。如果宏观上有变化，同时大盘开始放量上涨，才是真正的拐点。静候这一拐点的出现吧。

二，策略

不同宏观预期，对应着不同的投资策略。只有某个影响大盘的宏观因素没有发生质的变化，原有的市场风格就还会持续，而某个投资策略就会持续有效。

1，乐观预期

经济复苏，流动性充裕。这时候的策略就是买顺地产、消费，买新能源，买医疗等。2022年11月份到2023年1月份，就演绎了这样的宏观预期，当时做顺周期的策略是最佳策略。2020年演绎的就是流动性极度充裕的宏观背景，当时白马涨了一整年。

2，悲观预期

经济持续低迷，市场陷入悲观。这时候的最佳策略是买高股息（价值股），买出海，以及最新的科技股。2023年至今，采取这样的策略，才能安然度过熊市。

3，中性预期

经济不好不坏，市场预期倾向于中性。这时候最佳策略是买成长股。经济中性，意味着部分行业不好，但是有一些行业已经进入到景气度区间。7月份之后，市场对宏观可能会逐步产生中性预期，不乐观，但也没有那么悲观。这时候，中央加杠杆的军工，特高压，高铁，卫星互联网，大飞机等；全球需求共振的AI，海缆，变压器，电表等，往往会有更好的表现。

当前市场演绎的就是过度悲观的宏观预期，所以资金极度抱团高股息。但是，伴随美联储降息预期的增强，以及国内一系列数据的好转，市场对于宏观的预期会从极度悲观转向中性。这时候，买高景气赛道，做成长股的策略，会变成最佳策略。

静候黎明的第一道曙光吧。