这次可是爸爸亲自上阵了！

“5070亿，爸爸这是要放大招了！”

现在买房机会难得，赶紧行动起来，别错过！

......最近，财经论坛里关于央行“买债式”放水的讨论越来越火热，各种真假消息满天飞，有人欢呼雀跃，也有人瑟瑟发抖。

从2023年8月的这份数据开始讲起吧。

中国人民银行发布的资产负债表显示，“对中央政府债权”这一科目比上月增加了5070亿元，这意味着央行在8月份增持了5070亿元的国债，而央行买国债，在很多国家被认为是一种典型的“印钞”方式。

消息一出，市场反应迅速。

最近，朋友圈和各种群里都在疯传一篇文章，不少人说这预示着又要“放水”了，房价要涨了。

但事实真的如此吗？

央行此举究竟意味着什么？

“买债式”放水背后又有哪些逻辑？

为了搞清楚这些问题，我们不妨先回顾一下中国货币政策的演变历程。

众所周知，一个国家的货币发行量不能无限增长，需要有一个“锚”来控制。

以前，中国印钱的主要依据是外汇储备。简单的说，就是国家赚了多少外汇，央行就印多少人民币来换取。

这种模式在当时有其合理性。

加入世贸组织后，中国的人口优势和基础设施建设快速发展，为制造业腾飞插上了翅膀。外贸也成为了中国经济增长的关键力量。

2001年中国加入WTO到2014年这十几年间，中国实现了大规模的贸易顺差，外汇储备从不足100亿美元增长到近3.8万亿美元，美元自然就成了印钞的锚。

但问题是，外汇占款模式下，央行对货币投放的控制力较弱。

如果印太多钱，就容易导致物价上涨。为了控制物价，银行可以提高存款准备金率，这样就能减少市场上的流通货币，防止物价疯涨。

以前中国银行要求存的钱特别多，最高的时候，每收100块钱，就要留20块钱在央行。这就像银行把钱存起来，不能随便用，钱的流通速度就慢了。

2014年后，中国经济增长模式开始从外贸转向内需，货币政策也迎来了新的阶段。

央行开始尝试将印钞的“锚”从美元转向人民币资产，而这个人民币资产的核心就是房地产。

那时候，城市发展越来越快，盖房子的人也越来越多，房地产市场可热闹了。

买房、盖楼、修路，哪一样都需要钱。开发商要买地盖楼，需要贷款；政府修路建桥，也需要融资；老百姓买房，更是要靠贷款。这些都需要大量的资金，对货币的需求非常大。

于是，央行开始通过降准、MLF（中期借贷便利）、PSL（抵押补充贷款）等工具，向市场注入流动性，商业银行则通过发放贷款，将这些资金输送到房地产市场以及其他实体经济领域。

这种“锚定人民币资产”的模式，在一定程度上促进了中国经济的快速增长，也推动了房价的持续上涨。

不过，随着时间的推移，这种模式也暴露出了不少问题。

如果一直把鸡蛋都放在一个篮子里，也就是过于依赖房地产，经济就会失去平衡，就像一栋地基不稳的楼房，迟早会出问题，还可能会带来巨大的金融风险。

**房地产行业过度膨胀，挤压了其他产业的发展空间，一旦房地产市场出现波动，就会对整个经济体系造成巨大冲击。

***其次，货币政策传导机制不畅，资金“脱实向虚”现象严重。

**央行释放的流动性，很大一部分流向了房地产市场等资产领域，而实体经济融资难、融资贵的问题却始终得不到有效解决。

现在，人们借的钱越来越多，这可能会带来一些风险。

**为了买房，很多居民背负了沉重的房贷压力，一旦房价下跌或收入下降，就可能出现断供潮，引发系统性金融风险。

进入2023年，随着国内外经济形势的复杂变化，中国经济面临的挑战越来越大，传统的货币政策工具似乎也逐渐失去了效力。

经济下行压力下的新挑战

今年以来，中国经济好像有点“慢热”，不少经济指标没达到预期。

8月份的经济数据更是给市场泼了一盆冷水：M1（狭义货币供应量）增速连续5个月负增长，8月份更是跌至-7.3%，创下历史新低；社会融资规模增速也明显放缓，企业和居民的融资需求依然疲软。

现在经济形势不太好，以前常用的经济政策好像不太管用了，是怎么回事呢？

主要原因在于：

现在大家都不太确定未来会怎么样，所以很多企业和老百姓都喜欢留点钱傍身，以备不时之需。

**受疫情、国际局势等因素影响，企业对未来预期普遍悲观，投资意愿下降；居民收入增长放缓，消费信心不足，更倾向于将资金用于储蓄，而不是消费或投资。

***房地产市场低迷，传统货币“锚”失效。

**随着房地产调控政策持续收紧，以及人口红利逐渐消失，中国房地产市场已经告别了“黄金时代”，进入调整期。

现在买房可不像以前了，闭着眼就能赚钱的“黄金时代”过去了。现在房市对钱的吸引力没那么大了，要想赚钱需要更谨慎的考虑。

现在银行越来越谨慎，不太愿意放贷了。

**在经济下行压力下，企业经营风险加大，银行不良贷款率上升，这导致商业银行风险偏好下降，更加谨慎地对待贷款投放，尤其是对民营企业和小微企业的贷款。

现在的情况有点特殊，降准、MLF这类老办法可能不太灵光了，效果不太好。

因为这些工具都是通过商业银行体系来向市场注入流动性，但问题是，现在不是央行“放水”放得不够，而是“水”到了商业银行那里就“卡”住了，无法有效地流向实体经济。

面对这些新挑战，中国需要探索新的货币政策工具和思路，而“央行买国债”这种方式，或许能为我们提供一种新的思路。

与传统的货币政策工具不同，“央行买国债”这种方式，相当于绕过了商业银行体系，直接将资金注入到财政部门手中。

这样做的好处在于：

* **提高货币政策传导效率。

** 财政部门作为国家宏观调控的重要主体，拥有强大的资源配置能力，可以将资金直接用于基础设施建设、科技创新、民生保障等领域，从而更快速、更有效地刺激经济增长。

* **降低实体经济融资成本。

** 财政资金投入到实体经济领域，可以带动社会资本跟进，形成“四两拨千斤”的效果，从而降低企业的融资成本，缓解融资难、融资贵的问题。

* **提振市场信心。

** 在当前经济形势下，政府主动加杠杆、积极作为，可以向市场传递积极信号，提振企业和居民的信心，促进经济良性循环。

事实上，“央行买国债”这种货币政策工具，在国际上并不新鲜。

美国、日本、欧洲等发达国家和地区，在应对2008年金融危机和新冠疫情冲击时，都曾大规模实施过“量化宽松”政策，其本质就是央行直接购买国债等资产，向市场注入流动性。

那么，为什么中国在过去很长一段时间里，都没有大规模实施“买债式”放水呢？

其中一个重要原因是，过去中国经济增速较快，外汇储备充裕，人民币汇率也相对稳定，没有必要冒着通货膨胀和资本外逃的风险，采取这种“大水漫灌”式的货币政策。

但现在情况已经发生了变化。

一方面，中国经济面临下行压力，迫切需要加大逆周期调节力度；另一方面，随着美联储进入降息周期，中美利差收窄，人民币汇率贬值压力减轻，也为中国实施“买债式”放水创造了有利的外部条件。

从这个角度来看，央行在8月份增持5070亿元国债，或许只是一个开始，未来不排除会继续加大“买债式”放水的力度。

“买债式”放水的两面性

央行“买债式”放水，对中国经济来说，究竟是“及时雨”还是“洪水猛兽”？

这个问题的答案，可能并没有那么绝对，因为它取决于很多因素，例如放水的规模、节奏、以及资金的投向等。

如果“买债式”放水操作得当，将资金主要用于支持实体经济发展，那么就有可能在短期内刺激经济增长，缓解就业压力，同时也有助于稳定房地产市场，避免出现系统性金融风险。

如果“钱闸子”开得太猛，或者没管住资金往哪里跑，很容易就会出现价格疯涨、资产泡沫等麻烦事。

事实上，关于“买债式”放水是否会导致通货膨胀，一直存在争议。

支持者认为，中国目前经济运行总体平稳，产能过剩问题依然存在，只要将资金引导到实体经济领域，就不会引发严重的通货膨胀。

反对者则担心，中国居民消费倾向不高，一旦货币供应量大幅增加，很容易推高资产价格，特别是房地产价格，从而导致通货膨胀预期升温，甚至引发恶性通货膨胀。

中国之前在2008年和2015年，都试过大撒钱刺激经济。这两次，钱都流进了楼市，结果房价就蹭蹭往上涨，还让人担心会物价飞涨。

因此，对于“买债式”放水，我们既要看到它可能带来的积极影响，也要警惕其潜在的风险。

无论是“买债式”放水，还是其他形式的货币政策工具，最终目的都是为了促进经济健康发展。

对于普通老百姓来说，与其盲目跟风炒作“放水”概念，不如冷静下来，做好自身的财务规划，提升风险防范意识。

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花钱要理智，别让自己背太多债。

** “放水”并不意味着钱会从天上掉下来，更不意味着可以随意挥霍。

要根据自身的实际情况，制定合理的消费计划，避免过度依赖信贷消费，特别是高额的房贷。

想要投资理财更稳妥？别把鸡蛋都放在一个篮子里，试试把钱分散到不同的地方，这样风险就能分散啦！

简单来说，"放水"就像给经济打鸡血，可能会让资产价格涨得更快，但也可能导致物价上涨，让大家的生活成本变高。

想要理财，别把所有钱都放在一个地方，试试分散投资！可以买些黄金、股票、基金，让资金更安全稳妥。

让自己变得更厉害，多赚点钱。

** “放水”的最终目的是为了刺激经济增长，创造更多就业机会。

与其寄希望于“放水”带来的资产泡沫，不如提升自身的竞争力，学习新技能，拓宽收入来源，才能在未来的竞争中立于不败之地。

总而言之，“买债式”放水是一把“双刃剑”，它既可以是促进经济增长的“良药”，也可能成为引发通货膨胀的“毒药”。

遇到“放水”别慌张，冷静观察，从容应对，这样才能在经济的风浪中稳稳地往前走。