说了好几期的固收+基金，规模老大还一直坐在冷板凳上，今天就给它安排上，看看它背后的现任男主是谁以及他是如何成为巨无霸的。

巨无霸成长之路

都在说现在基金经理抱团扎堆，其实基民也不例外。试想，一个产品从规模5亿到500亿，翻100倍，需要多少年？

这只产品，只用了2年，就完成了这个飞一般的跨越！有点不可思议。（当然，这也只是近两年公募基金井喷式发展的一个缩影）

细看持有人结构，机构持仓占比高的出奇，常年保持在95%以上，很有可能是机构定制产品。在21年开始个人投资者比率才有小幅提升，不过也是不值一提。

业绩情况

是什么样的魅力造成了这个近乎不可想象的疯狂举动？我们先来看看业绩情况。

该产品成立于2016年初，成立以来获得收益73.7%，年化收益率9.81%，在股票占比不超过20%的资产配置下，这个成绩还是很优秀的；

自2020年以来，获得收益24.12%，且每个季度都取得了正收益，这些大幅加仓的资金也是吃到肉了的。

产品成立以来最大回撤-6.04%，近一年最大回撤-2.81%。在今年大量明星经理被业绩拉下神坛的情形下，拿着这只基金，体验感还是很不错的。

基金经理

业绩确实还可以，来看看它背后的掌门人情况。

追本溯源，这只基金规模能快速爆发，前任基金经理张清华功不可没，他的名字在固收界也是响当当的存在。这里小倍就不赘述了，重点放在现任林森这里。

能股能债，全面性选手

林森，人送绰号“五木哥”，长相憨厚可亲，性格谦逊可爱，这是第一印象。公开视频很少，在以前的采访中，还直言吐槽，为了不失业只能不断拓宽自己能力圈。

这句话不是虚话，他的能力圈还真的广。

作为一个债券基金出身的经理，权益投资也做的不差，不逊色于同公司的张坤，能债能股，收放自如。

目前他管理的产品，涵盖老本行纯债基金、固收+基金，还主动扩圈，管理混合偏股型基金，种类齐全。

管理产品业绩对比

把这几类代表产品数据拉出来之后，可以看到，林森管理的产品近几年表现确实很不错。

（1）易方达安心回馈作为一只混合偏债类的基金，近几年业绩都优于沪深300。

在18年的熊市和今年下跌行情中，都获得了20%左右的超额回报，在19、20年的上涨行情中，又能敢于进攻，丝毫不跑输市场，也带来了更丰厚的收益，妥妥的能涨抗跌，实属难得。

（2）易方达瑞程灵活配置，作为他职业生涯首个混合偏股类型的产品，表现也是可圈可点，不逊色于沪深300和近两年大热的同门张坤，激进点甚至可以说有过之而无不及。

自2018年单独管理以来，分别回报-18.24%、92.19%、84.36%，18年回撤控制略跑输张坤，19年开始绝地反击，当年差点成为翻倍基，业绩大幅赶超张坤近30%；

20年业绩也很不错，两者不分伯仲。尤其是今年以来，截至到12月15日，在沪深300和张坤还是负收益的时候，瑞程灵活已经取得27.46%的正收益，相比下来，又是一个30%多的业绩差异。

如此优异的业绩，但规模目前并不大，说明还未被市场充分挖掘，属于一个黑马产品。

投资理念

答卷已交，股债双优，全能型选手，行业尖子生，这是对林森的第二印象。接着我们用结果倒推，去看看他的投资理念与持仓风格。

林森作为债券经理出身，还是秉持自上而下的选股选债逻辑。

他重视基本面研究，立足中期，坚守自己的一亩三分地，只买自己熟悉的行业，看得懂的公司，自诩自己是价值投资，但在小倍看来，把他归为GARP投资风格更贴切。

从他持仓个股来看，安心回馈和瑞程灵活两只产品重合度很高，在2021Q3，前十大重仓股有9只相同，仅有比例最小的一只不同，并且从2021Q2持仓来看，林森换手率并不高。

重仓股中，多为电子股票，更偏向于成长股，而非如银行地产等传统价值股。另外，林森持股PE为29.7，也多选择中小市值公司，不抱团不追热点。

这一点正如他自己所说“追求以低于企业内在价值的价格去投资，去投资企业未来的盈利与现金流，只挣企业盈利的钱，不追求交易因素、估值扩张带来的盈利”。

持仓风格

（1）债券配置以可转债为主，其次为金融债和国债。其中，大秦转债、新泉转债、畜牧业转债（如温氏、新希望、正邦等）多次出现。

（2）行业配置集中，汽车、消费电子、电气设备、房地产行业长期参与。

林森持仓的汽车并非现在火热的宁组合，而是专注于汽车零部件这一领域，且近几个季度在不断加仓。

房地产行业作为防守配置，比例在明显下降，从年初的20%降低到现在的低于5%。近两年优秀的业绩贡献主要来自于电子和电气设备板块，这是林森长期持有，静等花开的结果。

（3）换手率低，重仓股票最长的是星宇股份、隆基股份。

隆基股份从2018Q2一直拿到2021Q1，在今年第二季度退出前十大重仓股，3年卧倒，换来了5倍收益。隆基股份现在股价也是和林森减仓时差不多，这一波操作也是减在了高点之上。

小倍小结

林森作为易方达债券北极星张清华的长期队友，其实力也不容小觑的，能股能债的全能型选手，就是父母口中“别人家的孩子”。

以管理债券出身的他，目前他已被市场慢慢挖掘出来了。

人无完人，林森目前还未获得过任何奖项，债券类产品规模太大，而且由于他行业集中度较高，主要在汽车、消费电子、电气设备和房地产深耕，权益类产品回撤幅度也较大。

喜欢文章就点个关注吧，小倍每天更新你感兴趣的热点内容！