原创 未晞 米内网

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近日，“中药股王”片仔癀发布2024年半年业绩，营收及净利润再创新高，有券商预计全年营收将破110亿元、净利润超30亿元。今年上半年公司的肝病用药大卖26亿元，心脑血管用药超过2亿元，成绩斐然。今年6月，公司再有1类新药获批临床，目前有7款新药在快速推进临床。截至8月29日下午收盘，片仔癀的总市值为1238亿，是目前A股唯一市值超千亿的中药企业。

肝病用药大卖26亿，心脑血管用药创新高

据片仔癀半年报数据显示，2024上半年公司的营业收入达到56.51亿元，同比增长了12.00%，净利润为17.22亿元，同比增长11.73%。肝病用药、心脑血管用药已成为公司在医药制造业最重要的两大品类，近几年营业收入不断攀升，成绩优异。

图1：片仔癀的肝病用药营业收入情况（单位：亿元）

来源：公司半年报及年报

据公司半年报及年报数据显示，2023年片仔癀的肝病用药已冲破40亿元大关，2024年上半年再有17.29%的增长，营业收入达到了26.4亿元，毛利率为72.39%。

图2：片仔癀的心脑血管用药营业收入情况（单位：亿元）

来源：公司半年报及年报

2021年起，公司的心脑血管用药飞速发展，2022年营业收入突破1亿元，2023年突破2亿元关口，2024上半年增速有所放缓，营业收入已达到2.08亿元，全年有望再创新高，毛利率为15.11%。

据悉，为了更好传播中医药文化，深耕大健康市场，提供高质量健康服务，片仔癀从2024年1月起旗下所有“片仔癀体验馆”升级为“片仔癀国药堂”，更加突出中医药、大健康属性，优化提升品牌形象体系，助力公司提升业绩。近几年，片仔癀的业绩一直趋于向好，有券商预计公司2024年全年的营业收入有望突破110亿元，净利润或可超过30亿元。

手握14个独家中成药，5大市场占领高位

近几年，片仔癀积极推进产业多元化、产品多元化转型，截至目前拥有药品超过130个，其中中成药超过70个，14个为独家产品。

表1：目前片仔癀及子公司拥有的独家中成药

来源：米内网中国上市药品（MID）数据库

米内网数据显示，片仔癀的销售主阵地是零售药店终端（城市实体药店+网上药店），在肝病用药、脑血管疾病用药、咽喉用药、皮肤科其它用药、痔疮用药5个市场处于领先地位。

图3：片仔癀在零售药店终端中成药肝病用药市场的份额变化情况

来源：米内网格局数据库

在城市实体药店终端中成药肝病用药市场，片仔癀一直稳坐TOP1集团（二级，下同）宝座，市场份额从2019年的43.34%升至2024年Q1的54.65%，领军优势无法撼动，独家产品片仔癀（锭剂）在2016-2024年Q1连续9年保持正增长态势。在网上药店终端中成药肝病用药市场，片仔癀也是一直稳坐TOP1集团宝座，2024年Q1的市场份额达49.33%，依然紧握半壁江山，独家产品茵胆平肝胶囊2020-2024年Q1连续5年保持双位数以上增长。

在城市实体药店终端中成药脑血管疾病用药市场，片仔癀在2022年跻身TOP12集团，2024年Q1升上TOP5集团，公司旗下龙晖药业的安宫牛黄丸在2020-2023年持续暴涨，增长率分别为3022.67%、2865.30%、853.30%、263.25%，2024年Q1微降3.64%，依然是公司最畅销的脑血管疾病用药。在网上药店终端中成药脑血管疾病用药市场，片仔癀2024年Q1为TOP18集团。

在城市实体药店终端中成药咽喉用药市场，片仔癀2024年Q1排名TOP14集团，独家产品复方片仔癀含片增长率超过167%。在网上药店终端中成药咽喉用药市场，片仔癀2024年Q1排名TOP17集团，复方片仔癀含片2020-2024年Q1保持正增长态势。

在城市实体药店终端中成药皮肤科其它用药市场，片仔癀2024年Q1排名TOP7集团。在网上药店终端中成药皮肤科其它用药市场，片仔癀2024年Q1排名TOP13集团，独家产品复方片仔癀软膏销售额大涨138%。

在网上药店终端中成药痔疮用药市场，漳州片仔癀药业2024年Q1排名TOP16集团，独家产品复方片仔癀痔疮软膏2022-2024年Q1增长率分别为268.50%、24.41%、35.55%。

1类新药再添“新丁”，7款新药全力推进

面对国际前沿技术革新、多学科跨领域融合、数智深度赋能的新药研发趋势，片仔癀近几年深化协同创新合作，加大新产品研发投入，2024上半年研发费用达1.16亿元。今年以来，公司取得了化药1类新药PZH2113的临床许可，目前多个在研新药项目进入重要研究阶段，公司正不断丰富新药研发项目。

图4：片仔癀今年获批临床的新药

来源：米内网中国申报进度（MED）数据库

2024年6月，片仔癀的1类新药PZH2113胶囊获批临床，拟用于以弥漫性大B细胞淋巴瘤为主的复发性/难治性非霍奇金淋巴瘤的治疗，剑指千亿抗肿瘤药市场。

表2：片仔癀部分在研的重磅新药

来源：米内网中国临床试验数据库

2024年7月，片仔癀的化药1类新药PZH2107（LDS片）已完成Ⅰ期临床试验并取得了研究报告，研究结果显示该新药各研究剂量组在中国健康受试者中安全性及耐受性良好。据悉，PZH2107是片仔癀与上海璃道医药合作研发的项目，双方各占50%的权益，该新药主要用于治疗纤维肌痛，国内外暂无相同适应症的同靶点药物获批上市。截至公告日，该新药的研发投入累计约2800万元，公司经评估其临床安全性和耐受性良好，具有明显的临床开发价值和前景。

目前公司在研的新药中，PZH1215、PZH1204和PZH1201均已在II期临床阶段，中药新药的研发进度较快，而化药新药也在不断新增项目，未来将成为公司提振业绩的新动力。

“中药股王”千亿市值独领风骚，4家药企涨幅喜人

2024年8月29日下午收盘，A股中药企业TOP10市值的门槛在220亿元以上，千亿市值仅有片仔癀一家。近日，片仔癀发布了2024年半年度利润分配预案，拟派发现金红利约6.94亿元（含税），占公司净利润比例为超过四成。

表3：A股中药股市值TOP10企业

来源：东方财富网

云南白药今年以来涨幅超过15%，目前总市值在970亿元以上。2024上半年营业收入为204.6亿元，同比增长0.72%，净利润达31.89亿元，同比增长12.76%。药品事业群营业收入40.69亿元，同比增长9.6%；健康品事业群营业收入31.44亿元，中药资源事业群营业收入8.94亿元，同比增长约22%，云南省医药公司实现营业收入121.9亿元。

华润三九今年以来涨幅超过22%，目前总市值在580亿元以上。2024上半年营业收入为141.1亿元，同比增长7.30%，净利润达23.98亿元，同比增长27.77%。公司核心业务自我诊疗（CHC）板块营业收入超过77亿元，同比增长14.00%；处方药营业收入超过24亿元，同比下降13.07%，传统国药营业收入超过19亿元，同比增长5.14%。

白云山今年以来涨幅超过2%，目前总市值在460亿元以上，暂未公布2024上半年业绩。

东阿阿胶今年以来涨幅超过3%，目前总市值在310亿元以上。2024上半年营业收入为27.48亿元，同比增长26.80%，净利润达7.38亿元，同比增长39.03%。阿胶及系列产品的营业收入超过了25亿元，同比增长了32.52%，占公司总营收比例升至92%以上，毛利率为75.36%，同比提升了2.48个百分点。东阿阿胶在2024年中期利润分配方案中提到，现金分红总额约7.37亿元，占公司净利润超过99%。

资料来源：公司半年报及公告、米内网数据库、东方财富网注：米内网《中国城市实体药店终端竞争格局》，统计范围是：全国地级及以上城市实体药店，不含县乡村药店；米内网《中国网上药店终端竞争格局》，统计范围是：全国网上药店所有药品数据，包括天猫、京东等第三方平台及私域平台上所有网上药店药品数据；上述销售额以产品在终端的平均零售价计算。数据统计截至8月29日，如有疏漏，欢迎指正！