巴菲特所理解的“护城河”：

我们喜欢的是具有控制地位的大公司，这些公司的特许权很难被复制，具有极大或永久的持续运作能力。从长远来看，拥有广阔护城河的公司往往表现优于同行，因为竞争对手通常难以挑战他们的业务。

以下是三个公认具有护城河的范例：

微软在软件和云行业拥有强大的竞争优势。它的真正优势在于它能够将成功的想法融入其生态系统。最近很火的CHATGPT微软就是大股东 。

- ROIC：38.28%（高的惊人）

- 5年收入CAGR：15.47%

-毛利率：68.45%

云计算和AI，踩对所有大爆点就不是运气了吧

Visa是一家财务状况极好的支付处理业务公司。他一直一直受益于世界从现金交易到借记卡再到网络支付的历史变革 。靠近交易的生意果然比较容易挣钱 。

- ROIC：30%

- 5年收入CAGR：9.81%

-毛利率：97.68% （世界第一）

这种护城河宽的有点离谱

这位优质的运动服装设计师拥有强大的粉丝群和匪夷所思的客户留存比例。作为男生我是看不懂了 。你稍微搜一下他家的商品报价，只会感叹“有钱人的世界我确实不懂了”

-ROIC：54.43%

- 5年收入CAGR：25.08%

-毛利率：55.39%

中国迅速开了100多家店