本周大盘继续下探，周五创出近3年调整的新低后形成抵抗止跌，中字头、银行、煤炭等蓝筹表现相对坚挺。

1月31日是年报业绩预告披露的最后截止日。年报业绩成为近期市场资金博弈的焦点。多只年报业绩预增股逆势走强，创业板最大市值公司宁德时代当日一度涨超8%。

近期股指调整过程中，市场风格基本延续了去年年末以来的分化格局，即高分红、大金融等防御类资产表现明显强于科技成长与消费白马股。

1月24日，央行表示决定将于2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放约1万亿元流动性。

大盘反弹了几天后又走弱。黄智华之前曾指出，一般来说，降准降息说明经济不景气要提振，并不是形成牛市的因素。从历史上看，A股牛市往往伴随升准和升息而展开的，如2007年就是那样，这体现经济回升和景气。当然，存款准备金率和息口已跌近历史低位，股市也相应处底部构筑阶段。而值得关注的是，美国股市近年伴随着升息而不断走强。

在倡导投资价值和投资回报下，沪深市不少股票市盈率仍偏高，派息投资回报率较低，业绩增长放缓，缺乏走牛的基础，在缺乏流动性下，这也是大部分股票特别是创业板、科创板等品种近期持续走低的原因。

未来仍有待经济增长和上市公司业绩大幅增长来带动股价，而部分业绩稳定派息收益率较高的蓝筹或维持较稳定的走势，目前需要有结构性牛市效应以提振市场信心，但如果要推动，就要推动低估值品种的结构性牛市。

提振巩固经济，这是股市见底回升的关键，是底气。而之前展望2024年时分析，今年2月和8月为重要周期段，同时2月为2014年3月转折启动低点以来的120个月。经过一轮下跌后，2月周期时间转折窗口会否开启，不妨拭目以待。

未来一段时间仍需“以投资者为本”“切实增强投资者的获得感”，启动起来的大蓝筹要有持续性，这是关键。

对于沪深市场走势，黄智华上周分析，2023年4月以来，沪指形成下降通道，其上轨为2023年8月4日3315点、同年11月21日3069点，目前与60日均线交汇于2950点上下，上周五涨近，这是能否摆脱近1年所形成的下降通道而见底回升的分水岭。结果本周受压反复走弱。

下降通道下轨为2023年4月25日3229点、同年5月25日3168点、同年10月23日2923点等低点连线，今年1月23日刚好触及形成强支撑，后展开一波反弹，但受制于下降通道上轨，说明下降通道趋势仍未扭转。

上述下降通道上轨目前与60日均线，以及2022年4月27日2863点、同年10月31日2885点、2023年10月23日2923点这三个重要低点连线（大箱体水平带），相交汇于2900-2950点区域，能否收复，是沪指能否确认见底和扭转下降趋势的关键。

而从下档看，本周五沪指一度跌破下降通道下轨与2019年8月6日2733点、2020年4月2日2719点等低点连成的水平线，跌至2016年1月27日2638点、2020年3月19日2646点两底部连成的水平线而止跌，这两底部水平线较关键，代表两波较大升浪的底部启动点。

而从深证成指和创业板指走势看，走势比沪指弱得多，深证成指本周跌破2005年11月16日2593点与2019年1月4日7011点两重要底部连线，未有效收复前，探底之势未改。