经历上周一周回撤后，恒生指数昨天深V反弹，实在是跌不下去了，这就是熊末牛初的特征。 港股财报基本已经发完，有不少超预期的公司，基本面改善明显，这是估值修复的底气。 最关键的是港股真的太便宜了，很多估值已低到尘埃里，万物皆周期，轮也轮到港股涨了，再跌就真说不过去了。 港股连续4年熊市该卖的都卖了，外资持有港股处于低配状态，想砸盘手里也没多少货。而且随着美联储降息预期临近，部分资金会提前抢跑，港股流动性又差，外资只要回流一点就能把港股的拉的飞起，最近俩月恒生指数累计上涨30%就是最好的说明。 目前港股市场风险偏好有所改善，放眼全球资本市场，估值越低的市场或行业，未来涨幅就越好，这也是全球资金再平衡的一个结果。 港股现在有三条主线投资机会，一是具备确定性股东回报的高股息资产，其中包括电信、能源、公用事业和金融等行业。二是受益于出海逻辑的结构性产业机会，其中包括制造业，消费行业中的制造和品牌等板块。三是科技创新趋势下的产业升级机遇，其中包括恒生科技和恒生医药ETF（159892）等板块。 高股息资产是市场上的热门板块，不管是在A股还是港股已经连续三年跑赢，并受到越来越多投资者的关注与重视，如果这几年没有配置高股息股，账户收益可能会少一大块。 特别是在传出，“国内监管机构正考虑减免内地投资者通过港股通投资港股，在获得分红时所需缴纳的20%的所得税。” 若港股通红利税减免得以落实，有望进一步提振内地投资者对于港股，尤其是高分红相关板块的投资热情，短期提振情绪，长期也有助于改善港股市场流动性。 大家知道国内消费有限，产能过剩极度内卷，这也是工业国发展到一定阶段的必然结果，必须出海卖产品，这也是隔壁日本走过的路。 我国的工业门类齐全，出海制造业非常广泛，包含众多细分行业。不过需要注意的是，投资出海逻辑要尽量避免新能源车、芯片等容易被美帝封杀的高端产业。 选择一些不起眼的制造业，比如家电、挖掘机、除草机、油井设备，二轮三轮电动车等，这些行业很普通，被贸易制裁的概率较低，而且这些制造业的估值也不贵，多数都在10几倍PE。 恒生科技股作为港股市场的扛把子，过去几年也遭遇了资本市场严重的PUA跌妈不认，好在最近也从底部反弹了不少，但估值仍然非常便宜。 恒生科技的投资逻辑是国内增速放缓，但是可以降本增效，有非常稳定的现金流，手握大把现金，在减少低效扩张后，能分红的钱就更多了，而且还有游戏出海、跨界电商、AI应用落地这几个增量彩票可以期待。 可能是因为恒生科技太靓了，把另一个“靓仔”的风头抢走了，那就是占据绝对低位，基本面边际改善的港股医药板块。4月中下旬，港股医药又近一步向下突破，来到了阶段性低点，连同估值也是。 在集采提价和政策支持下，医药公司整体销售收入呈现向上突破趋势，美联储降息后，越是低估的板块越是容易获得资本流入，港股医药有望获得戴维斯双击。 上周五大牛股康方生物因为一条编造的小作文大跌23%，这两天又拉回来不少，但要说持仓体验可真够惊心动魄的。 一般投资者还是首选恒生医药ETF（159892）平滑一下波动，恒生医药ETF持有港股市场最优秀的一批医药公司，只要医药板块触底反弹，持有ETF也不少赚钱，而且这是QDII，可以直接用A股账户购买。