利多星680的服务：浅谈杠杆收购的含义

杠杆收购是一种投资策略，通过利用高杠杆率来融资购买目标公司的股份，从而实现对该公司的控制。在这种策略中，投资者通常会借助财务杠杆，通过借款或发行高风险债券等方式筹集资金，以较小的自有资金获得较大的资本规模。杠杆收购通常由私募股权公司或其他投资者发起，他们希望通过控制目标公司并对其进行重组、改进管理、提高效率和盈利能力，最终实现更高的投资回报，今天利多星服务来与大家分享一下什么是杠杆收购以及杠杆收购的优点和缺点，详细信息如下：

一、什么是杠杆收购？

杠杆收购（Leveraged Buy-out，LBO）是指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。 交易过程中，收购方的现金开支降低到最小程度。 换句话说，杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。 杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付（大部分的）交易费用。 通常为总购价的70%或全部。同时，收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。 借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。

杠杆收购的主体一般是专业的金融投资公司，投资公司收购目标企业的目的是以合适的价钱买下公司，通过经营使公司增值，并通过财务杠杆增加投资收益。通常投资公司只出小部分的钱，资金大部分来自银行抵押借款、机构借款和发行垃圾债券（高利率高风险债券），由被收购公司的资产和未来现金流量及收益作担保并用来还本付息。如果收购成功并取得预期效益，贷款者不能分享公司资产升值所带来的收益（除非有债转股协议）。在操作过程中可能要先安排过桥贷款（bridge loan）作为短期融资，然后通过举债完成收购。杠杆收购在国外往往是由被收购企业发行大量的垃圾债券，成立一个股权高度集中、财务结构高杠杆性的新公司。在中国由于垃圾债券尚未兴起，收购者大都是用被收购公司的股权作质押向银行借贷来完成收购的。

二、杠杆收购的的优点

杠杆收购方法的典型优势在于：

1、并购项目的资产或现金要求很低。

2、产生协同效应。

3、通过将生产经营延伸到企业之外。 比较： Horizontal Integration[横向整合]

4、运营效率得到提高。

5、通过驱除过度多元化所造成的价值破坏影响。

6、改进领导力与管理。

有些管理人员管理公司的方式（通过控制、回报等管理手段来提高个人权威），往往是以牺牲公司股东利益和公司长远优势为代价的。通过并购可以让这些管理人员或者立马出局，或者遵守“规矩”。 高额利息偿付的压力，迫使管理人员不得不想方设法提高运营绩效和生产效率。头脑里紧紧绷着“债务”这根弦，他们的注意力不得不时时集中在各种提高绩效的行动上，如剥离非核心业务、缩减规模、降低成本、投资技术改造，等等。注： 由此而言，借贷不仅仅是一种金融手段，而且也是一种促进管理变革的有效工具。

三、杠杆收购的缺点

对于杠杆收购的批评主要集中在，并购公司通过盗用第三方的财富来榨取目标公司的额外现金流， 如联邦政府。 被收购公司由于支付利息而享受的免税政策，在随后的生产运营过程中只有很少的赋税，但股东分配到的股息享受不到这样的优惠。 此外，与杠杆收购最大的风险存在于出现金融危机、经济衰退等不可预见事件，以及政策调整，等等。 这将会导致： 定期利息支付困难、技术性违约、全面清盘。 此外，如果被被收购经营管理不善、管理层与股东们动机不一致都会威胁杠杆收购的成功。

杠杆收购作为一种投资策略，具有一些优点和风险。优点包括：高回报率、降低风险、提高管理效率和盈利能力等。但同时，也存在着一些风险，如高杠杆率可能导致财务风险、管理团队能力不足或道德风险等。因此，投资者在进行杠杆收购时需要充分考虑各种因素，进行全面的尽职调查和风险评估。

利多星服务提示杠杆收购是一种具有潜力的投资策略，可以为投资者提供高回报率和降低风险的机会。但同时也需要投资者具备敏锐的市场洞察力和丰富的经验，以确保成功地实现杠杆收购的目标。