量在价先，量能是最大的异动　　近一周市场最大的变化，或许不是市场又回到了3000点保卫战，而是量能已经明显萎缩了一个量级，近期是8000亿元常态了。这期间，我们看到外围股市基本都是上涨的，印度股市再创历史新高，日经指数反弹，甚至港股也有过一波反弹，唯独A股A股压力是比较大的。那么，这样的缩量幅度，是偶然吗？实际上，我们叠加题材股退潮，以及业绩窗口等，就可以发现这是资金主动谨慎的选择。

　　量在价先，因此，量能是真正的异常，两市只有近8000亿元的成交，相比于节前的万亿元，这个萎缩的幅度还是比较大的，且这不是小长假之前，而是之后，如果因为节日萎缩可以理解，突然快速萎缩，则说明的确是有资金变得谨慎了。一季报4.9日开启，因此我们也看到了游资撤离，尤其是市场中题材股退潮很明显，尤其是连板股的跳水现象，这是一种影响。

　　下周，即4.15日后，诸多年报、一季度都会陆续公布，每年的1、4月，15-25日都是这样，1月份是年报预告，4月份是直接公布，此时资金非常谨慎，在《结构分化加剧在4月，变盘因素多》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405017526001336414中已经做了数据量化，如今体现得淋漓尽致，但这还不是最艰难的阶段，后面，越往后越困难的。

3000点保卫战的思考　　4.8日市场低开后很快回补了3041点缺口，这是一个开始，意味着市场重新踏上了回归3000点的动作，实际上，我们图解行情可以发现，自从2月群体修复之后，3月至今，始终是高位拉锯的，并没有改变过，哪怕一度有过尝试3100点。深成指、创业板指也是创了近月来的新低。伴随着市场调整，我们也看到了个股跌幅扩大，以及大跌股数量增加，这意味着调整是群体性的，而不是单一的因素。

　　包括尝试对比各类指数，上证50、沪深300、中证1000、中证2000等也能看出来，尽管大块头有护盘，不过整体还是难改重心的下行。这意味着虽然指数还在3000点，但大量个股已经回到了2700-2800点，甚至不少已经创了新低，这也是投资者要认清的，后面还会有更大的考验。因为比这个更现实的是经济数据方面的因素。

　　基本面数据方面，美核心CPI是降的，CPI涨幅主要在能源价格，因为原油前几个月涨了很多，体现在了3月的CPI里。但不得不说，美经济的确是足够强劲，科技拉动也非常明显。对应地，3月全国CPI同比增长0.1%，较上月0.7%的增速大幅收窄；PPI下降2.8%，降幅比上月扩大0.1个百分点。通缩依然明显，基本面看不到快速改善的迹象，L型已经是后面常态因素了。——一个是加息后依然强劲的数据，另一个是降息后依然没有提振经济，这样形成了走势的对比。

　　2022年疫情后期及结束后，“全球都在通胀，只有我们在通缩”，这次大背离需要什么样的再平衡？是中国对外输出产能，还是内部通过通胀自己消化掉？目前来看，内需被衰退的房地产扼杀了，也对金融有很大影响，不仅是信托，也包括银行，招行停止了大额存单！原因就是息差压缩到了极限空间，只有1.57%，这个很难覆盖成本了，干脆停止大额存单操作，不然就是赔本赚吆喝。现在M2已经300万亿，银行里淤积了大量的“水”，就是看不到贷款人。所以，经济缺乏活力（更换地产发动机阶段），也导致了股市方面乏善可陈，只能炒题材，那么必然在业绩窗口就要低迷。接下来，我们进一步详细梳理这里面的节点和应对策略。