上周五鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的发言几乎宣告了本轮降息周期正式开始

“利率政策已经到了该调整的时候了！”

我们需要重新思考降息周期下应该如何交易美股、美债和黄金！

在谈论这个问题前我先解释下降息到底是不是利好？

美联储降息分为两种，一种是主动式降息，另一种是被动式降息

如果美国通胀接近控制目标，经济保持韧性，在这种情况下美联储进行降息就是主动式降息，属于利好

另一种是通胀虽然得到控制，但是劳动力市场大幅疲软，经.济.面.临.衰.退，美联储为了稳定经济被迫降息，这种降息就不算是利好了

目前的情况我认为是通胀得到控制，经济虽然有所放缓但是没有.衰.退，这种情况下降息属于偏符合预期的降息，个人认为是中性偏利好的一个状态

在这个前提下我们去布局美股、美债和黄金就有了以下思路：

首先是美股，美股面临的不确定性最大

因为现在市场已经充分体现了九月降息25个基点的预期

接下来还有英伟达财报以及8月非农九月数据要公布

这两个数据将极大影响美股科技股接下来的走向

如果这两个数据都符合市场预期，我认为接下来美股还会稳步前进

如果英伟达的业绩可以大超预期，那股价极有可能突破140美元的前高水平

英伟达28号美股盘后公布业绩，最迟我会在周三确定好是否提前埋伏

目前看虽然美联储属于主动式降息，但是市场已经提前反应预期以及8月非农就业数据存在不确定性

长期来看仓位上仍需保留空间，静待美联储首次降息后的市场表现

关于美债近期表现相当不错

在降息预期不断提升下美国长期债券 ETF 的价格也在不断攀升

国内的美元债相关基金业绩也在增长

识图：工银全球美元债A人民币

国内的美元债基金我布局的相对晚一些，其实美元债是降息预期下抢跑最早的资产

而且美元债也是所有降息周期里面唯一可以保持上涨的资产

所以美股的美元债 ETF 接下来我会逢低继续加一些仓位

场外的美元债基金就要就是维持定投为主，因为限额实在太少了，只能日定投提升仓位

美元债的行情可能为持续到美联储降息周期的中后期，算是一个周期比较长的高胜率资产

美联储历次降息周期短则一年，长则三年

最后聊一下黄金的配置

从金融属性来讲黄金和美国10年期收益率是负相关的关系

单从这条逻辑来讲美联储降息是利好黄金的

除了金融属性，黄金还有避险属性和商品属性

避险属性的利好主要来自打架

最近中.东.的局.势.大家也都清楚，一边.谈.停.火，一边打的不可开交

这种突发性事件对黄金也是利好的

而商品数据则主要来源于各国央行对黄金的收储

目前很多新兴国家都在增加黄金储备，本月我们央行也增加了商业银行的进口黄金指标，有望增加黄金需求

尤其是在美元信任危机不断增加的背景下，央行收储未来也是一个大概率事件

所以对于黄金我觉得可以看到明年中期，胜率高，可能会向2700-3000美元迈进

最后总结一下，从胜率角度看，美债>黄金>美股

从赔率看，美股>黄金>美债

除了美股我可能会做波段外，美债和黄金接下来我大概率不会减仓，如果遇到低位会逢低加仓

最后提醒一下，经济环境瞬息万变，没有一个计划可以长久有效，尤其是美股

股市受到的影响因素众多，比如英伟达的财报、美联储降息的幅度、大选的政策等等

接下来我会持续关注市场动向，每日分享自己投资美股、美债、黄金的投资看法，给大家提供一些参考

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