宏观资讯 1. 国务院常务会议要求做好大宗商品保供稳价工作。国家发改委指出大宗商品价格将逐步回归供求基本面，预计今年PPI同比涨幅呈两头低中间高走势。商务部召开乡村振兴工作领导小组会议再一次强调深入推进农产品上行、工业品下行的主基调。李克强强调要高度关注世界经济周期性变化以及国际大宗商品价格波动。国家发改委正在研究制定《“十四五”塑料污染治理的行动方案》。 2. 美国4月CPI增速创2008年9月以来新高，市场疑虑美联储加息，但5月综合PMI初值创12年新高，上周初请失业金人数创新冠疫情爆发以来新低。美欧双方将暂停征收报复关税并为了解决钢铝产能过剩把矛头指向了中国。 3. 5月17日印度新增新冠确诊病例28.1万例，是20多天以来首次单日新增确诊少于30万例。东南亚是芯片制造重要生产基地，芯片或进一步短缺，影响车辆和家电行业。世卫组织将中国国药集团中国生物北京生物制品研究所研发的新冠疫苗列入“紧急使用清单”。安徽、辽宁和深圳新增本土病例确诊。市场普遍认为疫苗接种会带来原油需求增长。 4. 美国能源信息署(EIA)和欧佩克提高了原油需求预测。《关于对部分成品油征收进口环节消费税的公告》中企业购进并使用上述产品生产乙烯、芳烃类化工产品适用退（免）税政策。伊朗称和联合国核机构之间为期三个月的监察协议已到期，美国有官员对伊朗完全遵守核协议有质疑。墨西哥湾正在形成一场风暴。 行业资讯 1. 今日现货PE小幅下跌PP小幅回升，期货窄幅震荡，场内交投清淡，实盘侧重商谈，国外下跌企稳。 2. 今日原油继续回升。煤炭现货小幅下跌，甲醇丙烷继续回升，丙烯下跌企稳。 3. 停车检修逐渐结束，近期开工大幅回升。 4. 近期装置集中投产，PP出口高位增长。 5. PE下游开工尚可，PP低位小幅回落。 6. PE下游利润大升，PP近期持续回升。 7. 上游库存处于低位，中游库存处于中位 8. 生产利润震荡下行，煤炭甲醇利润暴跌回升。 9. 进口利润近期回落，出口利润由负转正。 10. 09基差有所上升。 11. LL-PP09回落，非标价格涨跌不一。 核心逻辑 近期原材料方面重挫回升，国内方面期现震荡走弱，受到丙烯价格回落、印度新增病例下降和下游需求降低影响PP较为弱势，国外方面下跌企稳。从供需方面来看，检修季结束开工率大幅上升，近期装置集中投产增加供应，下游需求有所回升，上游库存处于低位，中游库存处于中位，生产利润已处低位对价格有所支撑。出口利润由负转正预计增加需求。从政策方面来看，工业品将进一步下行。综上所述，预计烯烃持续震荡，但长期并不看好。 研究员：信达期货研发中心能化团队 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。