又是见证历史的一天，

A股超3600只个股下跌，涨跌幅中位数-0.74%。

成交额缩量至4959亿，创下近2020年5月25日以来新低。

超5000只个股，不足5000亿成交量。在这种情况下，任何逻辑也会失效。

毕竟逻辑再好，有人听才行。

当前的情况是，

GJD收手了，几只沪深300ETF这几天都没放量。

内资主力依旧在百亿疯狂大甩卖，今天又卖了195亿。

外资依旧是坚定流出，头也不回，今天卖了7.7亿。

基民和散户，要么装死，要么割肉。

A股真的成万人唾弃的“过街老鼠”了……

市场之所以搞成现在这个样子，

归根结底，是基本面低迷+信任危机带来的流动性危机。

基本面就不用说了，道人几乎每周都和大家聊。

至于信任问题，也不是一朝一夕就能解决的。

在这两者明显改善之前，A股大概率会经历一个难熬的磨底期。

过去A股不行，还能顾左右言其他，找找外部原因。

经过各种“一周年打脸”后，大家都看明白了，也都学聪明了。

这不，继去年8月4日“让投资者通过基金股票赚钱”后，

眼瞅又即将迎来一个新的“一周年打脸日”。

被所有散户忽视的“致命点”！

上周五和大家聊了巴菲特。

有条留言问的很有意思：

为啥巴菲特这么牛逼？

道人当时也回答了，但回答的非常匆忙且笼统，对普通投资者没啥参考价值。

这两天，道人也一直在思考这个问题，

这个问题看起来白的不能再白，

但不夸张得讲，如果真正想透了，并坚定执行了，价值至少在百万以上。

很多人一提巴菲特，本能上就把其成功归咎于以下几点：

（1）丰富的投资经验，极高的投资天赋，超强的选股能力

（2）背靠美国国运，身处美股这个全球最优秀的资本市场

（3）坚持价值投资理念，不断学习进步，始终保持理性

这些都没错，

但是同样身处美股市场，同样有很多投资经验丰富，终身学习的价投大佬。

为啥只有巴菲特能80多年始终屹立不倒，立于投资之巅？

根源在于老巴的另一项“超能力”——资产配置能力！

所谓资产配置，说白了就是在任何时候都能够保证自己有充足的现金流和兜底资本，不被市场波动和黑天鹅淘汰。

具体来看，主要有两个核心点：

（1）对仓位的极致控制，极少满仓，坚持低买高卖

熟悉老巴的朋友应该都知道，巴菲特几乎从不满仓，时刻保留充足的现金流。

尤其是在市场明显高估时，会主动大幅降低股票仓位，等市场跌倒历史低位再“抄底”。

比如2000年互联网泡沫破灭前夕，现金+债券仓位高达近60%

07年金融危机爆发之前，现金+债券仓位同样高达近60%。

还有今年Q2，现金+债券仓位已经占了总仓位的近一半。

（2）对兜底工作的极致把控，时刻有增量现金流和应急资金打底。

首先有200亿美金应急现金雷打不动，用来防范极端黑天鹅，始终保持主动权。

其次伯克希尔本身的业务每年都能够为老巴带来370—400亿经营现金流。

这能确保老巴熬过每一次大熊市。

以当前的美股为例，

老巴2800亿持仓即便明年腰斩，变成1400亿美元。

依旧有2770亿现金+近400亿经营现金=3170亿美元现金，是股票市值的一倍有余。

如果又过了一年腰斩之后再腰斩，变成了700亿，老巴抄底把钱都补完了，依然有每年近400亿现金流+200亿应急资金。

这就好比你斗地主，其他人都好牌出尽了，你还有四个二。

即便四个二出去已经无敌了，你还有大小王来做最后的兜底工作。

那只要你一直在牌桌上，长期来看，你大概率是赚钱的那一个。

看到这里有没有一种熟悉的感觉？

道人的仓位分配本质上就是老巴资产配置的“简陋版”。

这种极致的仓位控制+风控和兜底工作，

不仅能够确保老巴熬过每一轮超级大熊市，而且几乎每次都能买到足够多的优质便宜筹码。

一轮轮牛熊熬下来，就会累计越来越多的复利，财富增值越来越快。

为啥道人每隔一段时间就要强调一遍资产配置、仓位控制？

为啥道人始终强调先求不败，而后求胜？

现在很多人应该明白了吧。

聊聊半导体

最近半导体再次跌到低位，很多朋友问道人：

半导体现在怎么样，可以加仓吗？

道人的回答：

如果仓位不高，可以逢低慢慢加。

早在7月11日道人就说过，

当前的半导体就一句话：

去库存临近尾声+消费电子有复苏迹象+部分头部厂商业绩有改善迹象

而前不久两大半导体龙头股超预期的二季度业绩，更是进一步证明了这一点。

首先是中芯国际，

营收19.0亿美元，同比增长21.8%，环比增长8.6%，超过市场预估18.4亿美元；

净利润1.65亿美元，虽然同比下降59%，但远超市场预期的7630万美元。

除了业绩超预期，产能利用率也明显提升，

8英寸晶圆的产能利用率从第一季度的80.8%上升至二季度的85.2%。

其次是华虹半导体，

营收4.79亿美元，虽然同比下跌24.2%，不过环比上升4.0%，符合指引（4.7-5.0亿美元）。

毛利率为10.5%，虽然同比下跌17.2%，不过环比上升4.1%，超过指引（6%-10%）。

总体产能利用率更是已经飙升到97.9%，已接近全方位满产。

这两家公司业绩复苏的底层核心支撑都是消费电子回暖。

接下来的9月将会迎来新一轮新机潮，

随着消费电子持续回暖，半导体有望近入新一轮上行周期。

看好半导体的朋友，可以同时布局芯片ETF（159995）和消费电子ETF（159732）两个方向。

当然，周期临近反转不代表不会继续下跌，更不代表会立刻会上涨。

所以想要布局的朋友，一定要控制好仓位，分批买入。

最后，分享一下今日操作：

1、投资组合操作

（1）发车美债组合——金道人美债组合

总共300份资金，这次发车买入5份，累计买入135份。

这里顺便提一嘴，

经过一周多的腾挪调仓，各种审批后，

我们的美债组合今天终于调仓成功，单日限额从之前的3.3万上升到7万左右，增加一倍有余。

也就是说，只要单次跟车金额不超过7万，基本能全部买入美债基金（95%）。

之前一直有朋友问道人，什么时候才能多买一点？

从今天起就可以了！

资金量大的朋友，可以适当加快投资节奏。

在降息大潮下，越早上车，买入成本就越低，长期收益就越高。