2024 年 4 月以来，原油价格呈现上涨趋势，布伦特原油从2023年12月以来已经上涨 20%。
究竟是什么原因造成这次油价飙涨？这次的主因是俄乌战争以及中东冲突所导致，要知道国际油价的影响范围遍及全球，毕竟全世界都要使用原油，尤其大部分国家的最主要能源就是原油，所以油价的波动对政府及民生的影响力极大。
所以本篇要来介绍国际原油价格是如何被全球三大原油：布兰特原油、WTI原油和杜拜原油期货对原油走势的影响以及油价是如何定制的，并说明哪些因素会影响油价上涨或下跌，其对经济和股市会产生什么影响，还有油价查询的方法。有兴趣的读者请赶快看下去吧！
原油价格的定价机制是什么？原油都是以「期货合约」形式交易的，所谓的油价便是指这些期货合约的价格。而原油期货（Oil Futures）的意思是指买卖双方先签订原油合约，到了指定日期时，买家可以用合约定好的价格买走卖家的原油。
其实国际油价没有公平的定价机制，甚至可以「邪恶」的说，油价是可以靠「人为操作」的，其影响因素非常多，包括政治、战争、天灾、刻意的增加/减少产量等等因素都会影响国际油价走势，在接下来的段落中也会仔细聊到。
认识国际三大原油期货：WTI原油、布兰特原油及杜拜原油全球许多国家其实都有能力生产石油，但由于各国的产量、开采成本、品质都有差异，这些变因都会影响原油价格标准，因此市场上出现了许多不同的油价机制，为了方便全球市场交易，这些油价机制逐渐「统一化」，逐步以少数几个特定地区的油价机制作为标准，以下三个油价机制就是全球市场最主流的标准：
1. 西德州原油（WTI）WTI（West Texas Intermediate）中文叫西德州原油、美国原油或纽约原油，主要生产地在美国的德州扑克西部地区，在全球市场种属于超轻质、低硫含量的原油，品质相当的高，非常适合作为日常汽车的使用。
（注：原油越轻质、硫含量越低，代表品质越高，反之亦然）
在大宗商品的期货市场中，WTI 也是成交量最大的商品之一，它拥有非常良好的流动性和透明度。而由于西德州原油只在美国境内提炼及加工，因此其价格走势也代表美国的原油现况，想当然的，WTI 的价格容易受到「美国境内的供给状况」和「运输条件」而波动。
2. 布兰特原油（Brent Crude）Brent Crude 中文叫布兰特原油，主要生产于「欧洲北海和西欧地区」，硫含量略高于西德州原油，所以其品质略低于西德州原油，比较适合作为柴油、喷射燃油、汽车燃油。
欧洲、地中海地区、非洲、澳洲及亚洲部分地区非常重视布兰特原油价格，是重要的定价参考物，与西德州原油并驾齐驱，是全球原油市场最重要的 2 个原油定价标准。
基本上，布兰特原油不会设定交割地，它是透过「期货转现货」的方式进行交易的，而且生产地靠近港口，对运输非常有利，能自由运送到世界各地角落。
3. 杜拜原油（Dubai Crude）Dubai Crude（杜拜原油）顾名思义，主要在杜拜生产，硫含量远高于前 2 种原油，所以其品质是三大原油中最差的，影响力也最小。
比较特别的是，杜拜原油主要是「现货交易」，不像前两种原油属于期货交易，虽然它有在DME（阿联酋杜拜商品交易所）以期货商品的名义挂牌上市，但由于它的合约设计比较特殊，实际上杜拜原油还是属于现货交易，而流动性也远远不及西德州原油和布兰特原油。
WTI原油 vs 布兰特原油 vs 杜拜原油以下是西德州原油（WTI）、布兰特原油（Brent Crude）和杜拜原油（Dubai Crude）的差异统整：
其实以全球市场来说，西德州原油和布兰特原油就占了至少 7 成的交易量，是最重要的两个指标，因此接下来所谈的原油价格，主要就是这两种价格。
原油价格历史变动这边先简述一下历史油价的波动：
1973 年第一次石油危机：中东各国为了制裁以色列以及支持以色列的西方国家，开始禁止输出石油，导致油价从 3 美元飙升到 12 美元1979 年第二次石油危机：伊朗和伊拉克发生冲突，油价从 14 美元飙升到 35 美元1980-1986 年原油过剩：因为原油需求下降导致过剩，在 1980-1986 年期间，油价从 35 美元降至 27 美元1990 年第三次石油危机：波斯湾战争爆发，油价在三个月内从 14 美元飙升到 40 美元1999- 2008 年原油需求提升：在这 9 年间，印度和中国经济崛起，原油需求量提升，导致油价从当时的最低点 24 美元，一度上升到 183 美元（五月）2008 年底金融危机：金融危机爆发后，油价一度跌倒 30 美元2009 年金融危机后：在危机解除后，油价迅速回升，一度来到 82 美元/桶2014-2016 年油价下跌：2014 年开始，由于美国产量升，而全球需求量下降，导致油价开始下跌，在长期供过于求的情况下，WTI 油价跌至十年最低水位：26 美元2020 年新冠疫情：由于新冠疫情爆发加上俄罗斯和沙乌地阿拉伯（OPEC 最大成员国）打石油价格战，导致油价出现历史上首次负数，WTI 一度跌到 -40 美元（也就是卖家还要贴钱，让买家买走原油），但布兰特原油维持在 25 美元，所以主要受影响范围在美国市场。2023 整年度：虽然地缘政治依然紧张，但中国的经济出现疲软、美国大量升息、银行业动荡等因素，国际油价在 2023 年还是下跌了 10% 左右以下是西德州原油和布兰特原油在 1986-2022 年期间的价格变化：
蓝线：西德州原油价格。红线：布兰特原油价格。
为什么会出现「负油价」？
来源：EIA
2020 年 WTI 原油价格出现历史上首次的「负数」，为什么会这样呢？当时的情况相当劣势，除了新冠疫情爆发导致原油需求量大大降低，同时沙乌地阿拉伯（简称沙特）和俄罗斯因为无法达成减产协议，沙特决定大量增产，导致原油价格大跌。
而西德州原油因受到经济停顿和价格战风波，生产商又不能贸然关闭油井（关闭成本更高），所以导致供应过剩，库存量渐高，生产商（卖家）逐渐没有空间储存原油，所以宁愿「贴钱」要求买家取走。
原油价格的涨跌主要受哪些因素影响？油价受非常多的因素影响，这些因素还可以归纳为三大类（供给、需求和替代能源），以下就一一说明：
供给因素1. OPEC的行为OPEC（石油输出国组织）是由全球数 10 个石油生产国所成立的组织，旨在协调成员国之间的石油分配，借此给予经济和技术支援，由于该组织拥有全球大约 40% 的石油生产量，出口量占全球石油贸易的 60%，所以对全球的石油供给和价格拥有相当大的影响力。
由于 OPEC 的大多数成员国都很依赖「原油」当作国家经济命脉，因此为了提高自身经济，有些 OPEC 成员国会透过「减产原油」来抬升油价。
至于石油增产的状况比较少见，通常是因为地缘政治因素（譬如想刻意打压价格）才会使用该手段，以沙乌地阿拉伯（沙特）在 21 世纪的行为，可以说明 OPEC 的行为会如何影响油价：
沙特是 OPEC 组织最大的石油生产国和输出国，其产量通常可以直接影响国际油价，譬如 2020 年因为无法与俄罗斯达成协议，决定大量增产原油导致油价崩跌，在更早的 1986 年也用过类似的方法来增加产量，导致油价当时低到能直接威胁其他生产国的利润。
下图是沙乌地阿拉伯的原油产量与 WTI 原油价格的关系（以年变化 % 来看），可以观察到：沙特的产量与 WTI 的价格变动拥有高度相关性，其产量的变化会明显影响到价格。
2. 非OPEC国家的行为虽然 OPEC 拥有全球 40% 的生产量，换个方向思考，非 OPEC 国家就拥有 60% 左右的生产量，这些国家包括美国、俄罗斯、北海地区国家。
还记得 1999-2008 年间油价持续上涨吗？当时许多发展中国家的经济起飞（譬如中国和印度），经济起飞会使原油需求量上升，而 2005-2008 年期间，非 OPEC 国家的产量降低，原油需求量又迫于紧张，导致油价上升。
注意下图的红框处（2005-2008 年），就是非 OPEC 国家减产时期，导致 WTI 油价上升。
褐线：WTI 油价蓝色柱状：非 OPEC 国家的原油生产量（% YoY）
3. 地缘政治局势当中东国家发生冲突或制裁等地缘因素，也会直接影响油价，历史上就出现数次，譬如：
1973 年第一次石油危机，油价飙涨1979 年第二次石油危机，油价飙涨1990 年第三次石油危机，油价飙涨2020 年沙特制裁俄罗斯，油价大跌2024 年中国经济衰退和美国大量升息，油价下跌这些人为因素（增产、减产、战争、制裁、经济因素）都会影响油价涨跌，相对不可控。
4. 气候和天灾气候变化和天灾也会影响油价表现，譬如 2017 年 9 月美国出现飓风哈维（Harvey）重创德州，迫使炼油厂关闭，产能被迫下降，连带影响 WTI 油价上涨 2.9% 至 48 美元。
另外一个经典案例是「新冠疫情」，在 Covid-19 影响下，仰赖原油的交通运输及工业被迫停止运作，原油需求量大幅降低，导致油价大跌，甚至还出现 WTI 历史上第一个负数。
5. 原油库存如果今天原油的用量不大，剩下的原油是可以储存起来，留在未来使用的，各国都会储存原油以供不时之需。
但有时会发生意外导致「供需失衡」，21 世纪发生的两次大型股灾（次贷危机和新冠肺炎）就有这个现象，2008 年金融危机造成经济衰退，当时成熟国家的原油库存量很高，导致价格下跌；另外 2020 年因为新冠疫情造成经济萧条，原油库存量增加也引发 WTI 首次出现负油价。
所以原油库存量对于现在的油价或未来预期的油价都有直接关系。理论上，当原油库存量增加，代表供过于求，油价可能下跌；当原油库存量下降，代表供不应求，油价可能上涨。
需求因素1. OECD的需求量OECD（Organization for Economic Cooperation and Development，经济合作暨发展组织）是由全球 37 个发达国家组成的国际组织，包括美国、英国、德国、法国、日本都有在其中，这些国家的石油需求量比其他发展中国家高，譬如汽车使用量就比较高，所以当经济条件改变或政策改变，都会影响石油需求量，譬如政府提高燃油税或补助新能源，都会降低石油需求。
2. 新兴市场的能源需求增长新兴市场的石油需求量不会比发达国家低，有些新兴市场正处于高速成长阶段，譬如 21 世纪初的中国和印度，对这些国家来说，工业的石油需求量更大，同时人口也在快速增长，也会推升石油使用量。
以非 OECD 国家的石油使用量和 GDP 对比来看，当 GDP 成长就代表经济成长，与石油使用量有正向关系：
总的来说，如果在未来，新兴国家的经济发展相当乐观，可想而知原油使用量也会上升，因此油价也会上升。
替代能源替代能源这个议题早在几十年前就已经被热烈讨论，因为原油开采非常破坏大自然，因此各国政府都致力于寻找替代能源，以免大自然继续被破坏，目前已知可以取代原油的能源有：太阳能、风力发电、核能等，甚至汽车也逐渐被电动车取代，可见原油的使用量已经正在逐步降低。
但以现况来说，替代能源的生产成本还很高，所以原油还是目前的主要能源，所以能威胁到油价的因素非常单纯：只要替代能源的生产成本降低，原油需求量就会减少，油价就会降低，政府甚至还会补助开发新能源，而这趋势往往是不可逆的，因此在有生之年，我们很有可能会经历原油逐渐「被淘汰」的过程。
原油走势和油价查询方法关于原油的走势和未来发展，可以到影响的权威网站查询：
美国能源资讯管理局官网（EIA）EIA 是美国能源部旗下专门针对能源，包括：原油、天然气、煤炭、核能、可再生能源的相关数据和分析的权威统计机构。在原油数据方面，他们会定期发布的数据和报告,例如:
– 每周原油钻探数据
– 每周原油库存数据
– 每月原油供给报告
– 短期和长期原油市场展望报告
这些数据和报告能反映当前原油供需状况以及未来趋势。
国际能源总署 International Energy Agency（IEA）IEA 是经济发展与合作组织（OECD）下属的由29个工业化国家组成的国际能源论坛，职能包括追踪和分析全球主要能源趋势、促进健全的能源政策以及促进跨国能源技术合作，因此其发布的数据也是非常可靠的。
欧佩克（OPEC）OPEC 是中东石油产油国组织，他们的供给对油价会产生非常的影响。因此，我们可以定期查閲他们的会议内容、油价（OPEC Basket Price）及一些对全球石油的未来展望。
如果要查询石油价格，你可以利用以下工具，一般点开 Commodities（大宗商品）栏目即可找到油价：
原油价格涨跌对经济、股市的影响油价涨跌对经济的影响对生产石油的国家来说，石油的产量和价格几乎是整个国家的经济命脉，就以 OPEC 国家为例，沙特、伊朗、伊拉克等产油大国几乎仰赖原油表现，油价下跌一定会导致国家收入减少，进而威胁到经济和民生发展。
但这同时会让进口原油的国家受惠，因为购买价格更便宜了，对这些国家来说，购入成本降低会刺激企业发展，消费者也更愿意消费。
但也有例外，在 Covid-19 时期就算油价非常低，但其实经济是停摆的，就算经营成本和物价都很低，大家还是倾向留守资金而非消费，避免自身资产恶化。
油价涨跌对股市的影响如前所述，油价下降代表仰赖原油的企业经营成本降低，民生消费力提升，会提升该类股票的表现，尤其在运输业、航空业、工业等需要仰赖原油的行业来说更是受惠。
而油价上升会导致企业经营成本上涨，民生消费力下降，股市表现变得更差。
但如果像 Covid-19 这样的事件，油价大跌是因为经济停摆，原油的需求本来就很低，但同时企业的经营状况不会只受到单一因素影响，因此股市的变动不会只因为油价变动而影响。
油价一波动，就一定会影响股市？在上个世纪，如果油价出现波动，往往会直接影响股市表现，但重点来了，以现在 21 世纪看来，油价波动对股市的影响程度越来越小，尤其像 NASDAQ 这类的科技股几乎不会受到影响（科技股几乎不会使用原油）。
虽然科技股几乎不受到影响，但是股市里还有其他产业仰赖原油来推动，譬如工业和运输业，那这些产业如何受到影响？主要有这 3 个原因：
1. 生产成本增加/降低当油价上升时，对工业来说，就代表生产成本要提高了，这会压缩产品的获利空间，导致公司整体利润降低，进而影响公司股价。
而当油价下跌时，对工业来说可说是利多，因为生产成本会降低，代表会提升产品的获利，公司利润就会提升，最终股价将受惠。
2. 运输业、航空业成本增加/降低以目前市场来看，运输业、航空业还是很仰赖原油能源，因此油价的涨跌会直接影响运输成本。当油价上升时，运输业成本和航空业成本就会上升，因此公司的获利下降，继而影响股价表现。
反之亦然，当油价下跌时，运输业成本和航空业的成本也会下降，公司的利润就会提高，股价会因此受惠。
3. 油价上升会导致通货膨胀油价上升会导致原物料成本和运输成本提高，虽然前面 2 点提到这会压缩公司的获利空间，但公司要长期发展的话还是要继续赚钱，久而久之下去，公司会为了维持利润，会将被压缩的利润转嫁给消费者，也就是提高产品售价，让消费者来吸收这些成本，这就是通货膨胀带来的影响。
投资者应对油价波动的策略虽然上述三点都在述说油价波动会如何影响股市，但要注意，这边说的影响只限于会依赖原油的产业，其他像是科技业比较不容易受到油价波动影响，因此投资人如果想要在油价波动时操作股市，会建议直接操作受油价影响程度较多的产业。
以工业、航空业和运输业来说，当油价处于高水位时，投资人可以「做空」这些市场；当油价处于低水位时，投资人可以「做多」这些市场。
上游公司对油价波动最敏感但想直接投资石油股票的投资人则另当别论，石油股票在原油市场中属于「上游公司」，这些上游公司的股价对油价价格变化最敏感，譬如像 SHEL、CVX、XOM、EOG、TTE 这些公司，它们的业务内容一定都有石油的开采、探勘、生产、加工，甚至还会运输和销售，所以油价的涨跌一定会直接影响它们的股价表现。
总结简单总结一下这篇文章，全球的国际油价标准主要有三个：西德州原油（WTI）、布兰特原油（Brent Crude）和杜拜原油（Dubai Crude），其中前 2 个才是市场最主流的油价标准，两者都是属于高品质原油的标竿。
而这些国际油价都是由「期货」形式做交易的，而历史上曾发生过非常多起因「供需不平衡」所导致的油价波动，甚至还发生过负油价！
那这些国际油价会受到哪些因素所波动呢？原因可以归纳为三大项目：
供给因素：包括 OPEC 的行为、非 OPEC 国家的行为、地缘政治局势和气候天灾需求因素：包括 OECD 的需求量及新兴市场的需求量替代能源逐渐取代原油而当国际油价产生波动，对经济和股市都会产生影响，以经济面来看，油价下跌会使生产国家的经济受挫，但同时进口原油的国家的经济会受惠，反之亦然；以股市角度来看，油价下跌会让依赖原油的产业受惠（成本变便宜），股价可能因此上升，反之亦然。
但针对股市的部分，不一定所有产业都会受到油价波动所影响，像是科技产业就不容易受影响，比较容易受到波及的产业有：工业、运输业、航空业、能源开发产业等非常仰赖原油的产业。
