什么是低估值呢？就是公司的每股价值比股价要低。

市场先生是个疯子，会经常把黄金卖成白菜价，也会经常把白菜卖出黄金价。因此，我们就可以从中获利：低估买入，高估卖出，赚取差价。

疯子的行为无法预测，但可以利用。那买低估值的股票有什么意义呢？

无论是从钱包来说，还是从心理来说，买低估值的股票都有非常多的好处。

首先，就是能让自己“立于不败之地”。

买低估值的股票在买入的那一刻，我们就已经获利了。并且，还是确定性的获利。

我们用白菜价买到了黄金。虽然股市暂时没把黄金的价值反映出来，卖的是白菜价，甚至还可能下跌到比白菜价还低。

可是金子总会发光，这依然掩盖不了我们手持黄金的事实。

并且，股市也不是个“酒香也怕巷子深”的地方，资本的嗅觉是最灵敏的。哪里更能赚大钱，钱就往哪里流动。

价值只会迟到，却从未缺席。

“立于不败之地”的这种“买入即赚到”的投资，会让我们在心理上获得一种“吃嘛嘛香，睡觉觉香”的踏实感，非常安心。

这种心理感觉至关重要。

投资最重要的是什么？不是指标，也不是投资策略，同样也不是投资的底层逻辑，而是投资心态。

即使懂得再多，投资决策下得再对，心态崩了，比如没有扛过黎明前的黑暗，那也赚不到钱，甚至还会大败亏输。

不止是投资，做什么事儿没有一个良好的心态，都会经常遇到意外。而投资出现意外的代价就是关乎着老婆孩子生活质量的真金白银。

成熟的投资心态是投资获利的最大法宝。

而在让我们的投资心态更稳更淡定这方面，又有什么能比得上这种“买入即赚钱”的低估值投资策略呢？没有。

股神巴菲特有个安全边际理论，说的是要给自己的投资留有余地，买股票就要买那种股价打折甚至是打骨折的。

在我看来，最大的安全边际是优质公司买得足够便宜。

可就像美猴王也有真假一样，估值也有真假。有些公司的低估确实是低估，但有些公司的低估实际上是高估。

那我们该如何判断估值真假呢？

衡量估值最常用的指标是市盈率，它的计算公式是：市盈率=市值/净利润。

从公式里，我们可以看出，估值与净利润有莫大的关系。

因此，“估值为真”的第一个标准就是“公司是否赚的是真金白银”。

假如公司赚的不是真金白银，水分很大，那挤干水分后，低估值可能就会变成高估值。

比如本来市盈率是10倍，看起来比较低，可就像注水猪肉一样，净利润有一半都是水分，它的市盈率实际上高达20倍。

康美药业不就是这样一家公司吗？财务造假300亿，比自己好几年赚的钱都多。在造假曝光后，它的低估就变成了高估。

除此之外，还需要格外注意区分“真金白银”与“预期”。

真金白银是已经装到兜里的净利润，预期是停留在股民或管理层脑袋里的净利润，是数学公式计算出来的，还没有成为真金白银。

在A股里，有很多公司都会讲鬼故事，会把自己的市盈率吹成“市梦率”，甚至是“市幻率”，比如去年的宁德时代。

这不就是因为预期太高让公司市值飙涨，而真金白银的净利润却只有那么点儿吗？

尽管股神巴菲特说过，公司价值就是公司未来的现金流折现之和，是未来公司能够挣到的所有的钱折现到现在的价值。

可保守起见，我们还是要以“真金白银”为准。即使要“预期”，也要保守预测，留出足够的安全边际。

除了真金白银外，我们还要衡量另外一个至关重要的点儿：公司是否能够“长期”赚到真金白银。

假如公司只是一时两时赚到了大钱，而导致市盈率变得很低，继而让公司看起来很低估，可这样又有什么意义呢？

比如九安医疗这家公司，现在的动态市盈率只有个位数的2.16倍。

作为一家医疗公司，这个市盈率简直低到了十八层地狱。A股里，几乎就没有过如此低估的医疗公司。

它为什么会这样呢？

因为疫情让它的检测产品在美国热销，导致2022年的一季度赚了217亿，继而让它本来高估的市盈率变得很低估。可这又有什么用呢？

疫情迟早会过去，它也迟早会被打回原形。

在过去的2021年和2020年，它的净利润最多只有24亿。在更久远的2017年到2019年，真金白银最多只挣了7个亿。

在风口上的猪是能飞起来，可终究没有翅膀。

投资是一辈子的事儿，我们要的是长长久久地赚钱，而不是只能见到今天的太阳，却见不到明天的太阳的赚钱。

就像老婆做的饭和外卖。前者经常吃，能哄老婆，也有益健康；后者偶尔吃一两次就行了，经常吃就会出大问题。

买低估，立不败，心安稳，投资赚；

辨真假，净利润，不仅真，更要长。

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