债券术语，债券投研与交易

[看R]债券二级是撮合交yi，行业中会使用常用术语，来提升效率。 [一R]、ofr与bid [看R]ofr就是卖出，bid就是买入，如图2，“24交行二级资本债02B”这只债，第一行依次是:买量1,000万，买入2.26，卖出2.24 ，卖量是5,000万。 [钱袋R]术语就是 bid 2.26 1kw和 ofr 2.24 5kw，代表有买家愿意以2.26%的收yi率买入1000万，有卖家愿意以2.24%的收yi率卖出5,000万。 [向右R]收yi率与价格反向变动，如图3和4，买家2.26%的收yi率，净价是100.9726，卖家2.24%的收yi率，净价是101.1507，买家出价低，卖家报价高，两者差了0.1781元。因此双方要讨价还价。 [二R]、tkn与gvn 如图5，第二行有个ofr 2.25 1,000万，即有个卖家愿意以2.25%的收yi率卖出，而第一行的卖家卖出的收yi率是2.24%。 [清单R]显然第二行的卖家卖出价格更低，收yi率越高，净价越低，如图6，2.25%的收yi率对应净价是101.0616（低于2.24%收yi率对应的价格101.1507）。 [电影R]如图7，最后一行有个T的大写，就代表tkn，买家愿意接受卖家的价格，即买家愿意接受2.25%的价格去买入。 [彩虹R]tkn意味着买家的让步，因为原来我是2.26%bid，现在2.25%成交，说明买家让了1bp。tkn通常发生在债券偏牛市，买家预期债券收yi率会进一步下行，因此愿意按照卖家的价格去成交。 [咖啡R]而gvn正好相反，代表卖家愿意按照买家的价格去成交，说明卖家让步。如图8，“24浦发银行债01”，bid在1.9350，ofr在1.9250，最后一行有个G的大写，就是gvn，卖家接受买家的报价，按照1.9350的收yi率成交，收yi率越高，价格越低，说明卖家让步了，让了1bp。 [看R]如果当天收yi率下行，那么tkn会多一些，即卖家更强势，如果当天收yi率上行，那么gvn会多一些，即买家更强势，或者要急卖一些券，只能接受买家的报价，也就是gvn。