昨晚，我想关注全球宏观的从业者最关注的就是美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话了，讲话谈到了对美国经济前景的估计和美联储货币政策的动向。由于美国是全球最大经济体，美联储的货币政策又将通过美元利率、汇率，逐步影响全球各个大类资产的估值和定价。所以对于从业者和投资者而言，是需要持续关注的。 我花了2小时左右看完了全文，总结整理如下： 关于经济及展望：自疫情爆发以来四年半，与疫情相关的经济扭曲现象正在消退。通货膨胀已显著下降，劳动力市场不再过热，供应限制已正常化。 货币政策：过去三年中，通胀率远高于美联储2%的目标，劳动力市场极度紧张。美联储的主要关注点是降低通胀。美联储的紧缩性货币政策有助于恢复总供给和总需求之间的平衡，缓解通胀压力，并确保通胀预期稳定。目前通胀率已接近目标，给了货币政策转向空间。 通胀的背景：Powell讨论了通胀为何上升至一代人未见的水平，以及为何在失业率保持低水平的情况下大幅下降。疫情导致全球经济冲击，带来了巨大的不确定性和严重的下行风险。美国政府，特别是国会，采取了非常措施，美联储也采取了前所未有的行动来稳定金融体系。 政策调整：现在是政策调整的时候，降息的方向是明确的，降息的时机和步伐将取决于即将到来的数据、不断演变的展望和风险平衡。 通胀预期的重要性：Powell强调，长期以来的通胀预期稳定性在2000年代以来未经过持续高通胀的考验。美联储的行动强化了通胀预期的锚定，有助于在不需要经济放缓的情况下实现通胀下降。 结论：Powell强调，疫情经济与以往任何时期都不同，仍需从这一非凡时期中学习。美联储每五年对长期目标和货币政策策略进行公开审查，并在审查过程中保持开放态度。 讲话中还包含了一些图表和数据，我选取了与核心通胀相关的PCE、劳动力市场数据及FED RATE三张比较关键的图在这里分享。
