我通过仔细的研读步长制药发布的2023年度业绩报告后，得出这样一个结论：“步长制药这家公司未来可期！”，不过“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越”！

时隔多日，我又回归以前我一直关注和持有的，并一直以为未来发展向好的这家上市公司——“步长制药”！

步长制药于4月26日发布了2023年度的年报和2024年度第一季度的业绩报告，由于年报中商誉计提的事宜，同时更是由于2024年年度第一季度业绩大幅下降的原因，在业绩公告发布次日的开盘瞬间，步长制药的股价触及跌停。不过，令所有投资者意想不到的事情发生了。

神奇的事情发生了，就在步长制药的股价触及跌停瞬间，有一神秘资金悄然进入步长制药，硬是把步长制药的股价从跌停板上拉了起来，更是令人惊讶的是，截至收盘，步长制药的股价居然翻红，当天股价上涨约1.5%，这样的结果，不得不让人怀疑，有人借助业绩利空的消息，在大肆的吃进步长制药的股票。

说实话，我也在等待步长制药还能出现更低的价格，如果它的股价还能回到每股14元左右的话，我还能再买进一些。不过可惜的是，我没有等到更低的价格出现，就在股价触及跌停被神秘资金拉起来之后的次日，步长制药的股价竟然出现了一根大阳线，股价从最低15.6元一跃上涨到了16.5元左右，当天的涨幅高达3.5%左右，在业绩大亏利空消息的情况下，步长制药的股价并没有延续下跌的走势。从这样的结果来看，步长制药每股14元~16元左右的价格基本已经确定是底部区域了。

当我说到这里的时候，我想应该会有很多的投资者开始对我的观点产生不屑，甚至想骂人，因为步长制药本年度一季报的业绩实在太差劲，并且商誉的计提更是让他们恨透了这家公司，很多的投资者对步长制药早就失去的信任和信心，并且早就给它冠上“垃圾公司”的名誉，更甚至希望它早点退市，不要坑害投资者。我想说的是，这样的想法和认为，只是步长制药的股价不断下跌给众多投资者带来的负面情绪和悲观心态，这只是一种表面现象，而真实的情况是，步长制药其实没有大家想象的那样糟糕。

首先，我们从步长制药2023年度的业绩报告和它本年度一季度的报告中，可以看出这样一点，在心血管这个细分领域中，目前正在经历着激烈的竞争局面，而步长制药这家公司也不得不面对这样的竞争。

记得一直看好心血管领域和医药行业未来发展的，并具有民间股神之称的投资大佬——林园，他说过这样的一种情况：“目前的心脑血管领域并没有出现寡头公司，这个行业还在不断的竞争中，因此在这样的一种情况下，我们并不知道哪一家公司是龙头，但是为了不错过这个领域的投资机会，我就在生产心血管药物的众多公司中，挑选几个有潜力的公司，把这几家公司的股票都少量的买点，直到在众多公司中有一家公司突破这样的竞争局面，成为了这个领域的龙头后，到那个时候，再对这家公司进行大量的跟进，这样话就一定不会错过这个行业中赚大钱的机会”。

从股神林园说的这种情况中，我们能够想象得到步长制药这家公司当前面临着的竞争局面，同时也不难理解该公司本年度第一季度业绩出现严重下滑的态势。

那么，话又说回来，在目前心血管领域竞争的局势中，步长制药真的会像众多投资者想象的和以为的那样不堪一击吗？该公司会在竞争中一蹶不振并沦为一家“垃圾公司”吗？

我通过仔细的研读该公司发布的2023年度业绩报告后，得出这样一个结论：“步长制药这家公司未来可期！”，不过“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越”！

在步长制药2023年度的业绩报告中，我们可以找到该公司2024年第一季度出现大幅亏损的原因，那就是该公司的核心产品“脑心通胶囊”在激烈竞争中出现了销量下滑的现象并伴随着有小幅降价的情况。

大家请看以下脑心通产销数据：

2019年脑心通36粒/盒生产6600万盒，销售6400万盒；

2019年脑心通48粒/盒生产6000万盒，销售5600万盒；

2020年脑心通36粒/盒生产6600万盒，销售7400万盒；

2020年脑心通48粒/盒生产6800万盒，销售7600万盒；

2021年脑心通36粒/盒生产5100万盒，销售4900万盒；

2021年脑心通48粒/盒生产6300万盒，销售6100万盒；

2022年脑心通36粒/盒生产5100万盒，销售5000万盒；

2022年脑心通48粒/盒生产7500万盒，销售7000万盒；

2023年脑心通36粒/盒生产4100万盒，销售3700万盒；

2023年脑心通48粒/盒生产6400万盒，销售6600万盒；

从以上数据我们可以非常明显的看到，步长制药的核心产品“脑心通”在竞争中，销量受到了很大的影响，特别是36粒/盒的这种产品销量极剧下降，而48粒/盒的销量下降程度并没有特别的明显，仅从48粒/盒销量的下降程度弱于36粒/盒的这种情况进行分析话，我们可以得出这样的一个结论：虽然脑心通产品的整体销量受到严重的影响，但是该产品具有了一定的客户粘度，不少患者还是忠诚于脑心通这个产品的。

总之，脑心通产品销量的下降，对该公司的业绩产生了较大的的影响，毕竟这个产品是步长制药的拳头产品，因此从这一点进行分析话，我们对于2024年度一季度业绩出现大幅下滑的情况，就非常容易理解了。

脑心通产品的销量下降是各个公司之间竞争的必然产物，不过步长制药公司在心血管疾病的治疗药物并不是单一的，在脑心通产销收到影响后，该公司的另一款治疗心血管疾病的药物“丹红注射液”销量迅速崛起。

以下是丹红注射液近几年的产销情况：

2019年丹红注射液（10ml/支）生产5300万，销售6000万；

2019年丹红注射液（20ml/支）生产1200万，销售1400万；

2020年丹红注射液（10ml/支）生产4700万，销售4600万；

2020年丹红注射液（20ml/支）生产1200万，销售1100万；

2021年丹红注射液（10ml/支）生产3000万，销售3400万；

2021年丹红注射液（20ml/支）生产740万，销售850万；

2022年丹红注射液（10ml/支）生产7800万，销售7700万；

2022年丹红注射液（20ml/支）生产3000万，销售3000万；

2023年丹红注射液（10ml/支）生产1亿，销售9700万；

2023年丹红注射液（20ml/支）生产4600万，销售4000万；

从以上丹红注射液的产销数据中，我们能够非常明显的看到，该产品在短短的几年中，销量出现翻倍的现象，尤其是丹红注射液（20ml/支）这个产品的销量，增速现象非常的惊人，这样的一种情况，从侧面反映出，目前我国心血管方面的疾病，正在有所加剧的现象。大家可以想象一下，在某种疾病尚在控制范围之内的情况下，人们首选的是药物治疗，在超出药物治疗的范围内，人们才会选择静脉注射进行治疗。从这样的一种现象中，我们也不难理解为什么脑心通销量下降了。

总之一点，步长制药这家公司目前处于市场的激烈竞争中，它的主要竞争对手是“以岭药业”，“天士力”，“达仁堂”等几家知名的老字号药企。

据相关的数据显示2023 上半年中国公立医疗市场中成药心血管疾病内服用药排名第一位的是天士力生产的复方丹参滴丸，该产品的市场份额约为9.22%；排名第二位的是上海和黄药业有限公司生产的麝香保心丸，该产品的市场份额约是8.07%；排名第三位的是步长制药生产的稳心颗粒，该产品的市场份额约是6.9%；排名第四，第五，第六位的均是以岭药业的产品，它们分别是通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊，这三种产品的市场份额分别约是6.0%/5.89%、4.5%。

另外，从零售药店端看，据相关数据显示，2023 年零售端心脑血管中成药市场规模 207 亿，同比增长4.30%。零售端心脑血管中成药市场集中度亦呈现提升趋势，其中步长制药公司的脑心通产品位居第三位，市场份额约是4.3%，排在首位的是“安宫牛黄丸”，市场份额占据了24%以上，紧随其后的是天士力的产品“复方丹参滴丸”，市场份额约是6.06%。

从以上数据进行分析来看，步长制药这家公司并不是大家想象当中的垃圾公司，至少它的产品在市场不是垃圾产品，并且随着人口老龄化严重，心血管疾病的日趋严重，人们对于步长制药的产品是有一定的依赖性的。

通过上述的分析，我认为，在心血管领域这张餐桌上，一定会有步长制药一把椅子的，并且椅子的位置会摆在一个非常显眼的地方。

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