前段有网友问我，说头条“故乡的云”说兴业上市以来融资833亿，分红1900多亿，这个数据对不对？（图1、2）原博列出这个数据，意在显示兴业有多么好，回馈市场有多么多，事实真的是如此吗？当时没时间查数据，这两天仔细看了看，又发现了问题一堆。 首先，“故乡的云”定义的是融资，在金融领域，融资就是包含了债权和股权，他显然最多只考虑了股权。 先说债权融资，因为债权融资大多有到期日（真永续除外），上市后如果算上已归还的，那肯定是天量，我们看看目前还在存续的债权融资兴业有多少，查了一下，还有1.27万亿，怎么样，数字是不是很惊人（图3）。为了更准确定义一些，我看了看兴业发债的具体种类，如果说把同业存单，信贷ABS等债性比较强的剔除，保留股性比较强的债权融资：永续，二级资本，可转债，总量达到了2800亿（图4），如果加上普通公司债，还有4385亿。 如果从股性及资本市场认定角度理解，也要加上可转债的余额，那融资规模就是1333亿（图5）。由于原博的口径（历年累加股权）和债权融资的历年概念无法累加，数据部分我就想说到这里。 其实这个数据本来对于分析上市银行并不算非常重要，但是有人就要做些修饰，计算口径上要么是不懂，要么是刻意拿出来美化。 确实，银行分红是不低，但是不能抛开他们的总资产规模，这样的总资产规模在牌照垄断，息差基本政策确定的情况下获利当然是顺理成章的事情，而总资产规模里发债的融资就有万亿以上，这些都是全社会和实体经济企业给银行做出的贡献；累计分红是不低，但是这两年核心资本充足率不足，大量二级资本债永续债发行，不断在向市场抽血也是事实，根本没必要刻意美化选取局部数据推出分红是融资规模的XX倍这样的结论。
