7月26日，瑞银UBS发布一篇中国白酒行业研报，题为"Will destocking of Moutai 'social inventory leadto a further sector derating?"，直接翻译的意思是”是否茅台社会存量的去存会导致行业进一步降额“，显然标题是一个疑问句，带着问题来，解答在报告中慢慢展开，但是被有些媒体直接翻译成”白酒行业将继续恶化“。叠加前两个月飞天批价的下跌，也导致了白酒股的进一步股价下滑。 事实真的如此吗？我没有去公司实地调研（可能信息不完备），但是从部分白酒股的半年报和看空者的逻辑中，我认为行业虽然承压，但依然是宏观经济中非常好的生意了，次高端可能影响最大，其次是高端，低端和茅台这样的顶奢品牌依然能够保持比较好的增长，目前市场的反应是过度了，茅台具有非常有吸引力的价格，行业板块整体也值得配置。（注：我所有提到的配置均不同于炒作，一次性买入等概念） 关于瑞银的这份报告，我后面会对重要观点做些翻译和分享解读。
