全指股债利差：2.32%（-2%-1.5%），定投倍数1.5倍（0.6-1.5），仓位9成

不知道大家有没有听过一个叫【陈平不等式】的梗，

说的是我们有一个著名经济学家陈平，他曾经发表过一个逆天言论：

“在中国月入2000元比在美国月入3千美元要更幸福”

在他看来，兔子物价比美国物便宜得多，

所以换算下来2000元在兔子购买力比美国3000美元更强，因此人民更幸福

网上关于这类观点很多，按官方说法，你也可以把它叫做购买力平价公式~

比如中国人均GDP是1万美金，而美国人均是7万美金，

但考虑物价的不同，美国人的消费力，并没有7倍那么夸张，

如果按照中国人的消费结构，换算下来，美国人的购买力大概也就是咱们的3-4倍，

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根据购买力平价公式，

美国人均GDP/中国人均GDP=实际购买力倍数*真实汇率

由于美国GDP是中国7倍，实际购买力3.5倍左右，

于是有人说人民币汇率低估了至少50%，

也即当前美元兑人民币汇率应该是3.5，而不是7.1。

这个观点呢，看似有道理，实则压根经不起推敲。

说个案例吧，

朝鲜的物价算是全世界最为便宜之一，你不管是买房，吃饭，生活开支都非常非常低，

朝鲜的人均GDP是8800元左右，我们是其近十倍，

但同样的，朝鲜买房就十万元一套，猪肉5元一斤。

我们假设内地房产是一百万一套，猪肉20元一斤好了。

虽然咱们GDP是朝鲜十倍，但按照猪肉的购买力，我们只有2.5倍；

按照房产的购买力，我们甚至只有一倍。

这么算，朝鲜币兑人民币汇率，岂不是也严重低估了？

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实际上不同贫富下，各国的消费结构完全不同，

朝鲜什么贵？所有需要进口的东西。

进口的智能手机、笔记本电脑，比如汽车，各种电子产品，都是朝鲜普通家庭高攀不起的。

那再回到我们，中国的人力、服务成本比朝鲜高，但比欧美低很多，

比如你打滴滴只需要收你十几元，送外卖一单也就几块钱，外卖小哥要跑出几公里路，

还有我们的餐馆、小吃、旅馆、交通也很便宜，

如果你的消费都是这些基础服务，

这时候在低廉的人力定价之下，你会觉得美国人消费也不过尔尔，

年入10万美金的美国卡车司机，还没有内地年入10万rmb的卡车司机幸福度高

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好，那你可能好奇，既然美国物价都这么贵了，那GDP高的意义在哪？

很简单，消费升级。

美国大部分人可以无压力的购入德系豪车，法系奢侈品，日系护肤品，韩系时装，入手各种电子科技产品，

来一场说走就走，去亚、欧、非等国家无经济压力的自在旅游。

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既然按照购买力平价是不对等的，为什么双方不能套利呢？

比如内地你买一瓶可乐是5元，美国是10元，然后你想把内地的饮料运到美国卖，赚取差价。

但实际上这并不现实，因为中间有运输费用，有关税，人力工资也不同。

同理，朝鲜人发现脱北可以赚钱，但没有被zf特批的话，可是要吃紫弹的。

所以如果购买力平价能说得通，

那朝鲜货币应该是全球最应该升值的货币，

因为美国人的钱应该全部涌向朝鲜，毕竟在朝鲜洗脚只需要美帝的1/100

可实际上，朝鲜黑市上美金汇率可比官方汇率要贵得多。

所以你们有没有发现，以购买力平价来决定汇率高低估，是非常荒谬的，忽略了很多很多因素。

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因此购买力平价最错误的一点，就是假设所有家庭的消费结构是相同的，

那么这里就需要引入一个观点了，就是恩格尔系数，

简单说就是家庭收入中用来购买食物的支出占比。

如果一个国家的老百姓赚钱只是为了果腹，那么算是相当贫困，恩格尔系数接近于100%，

反之，如果老百姓的温饱开支不限趋近于0，那么老百姓的生活质量是最高的，说明它可以把钱全部用于玩乐，甚至追求精神世界的富足。

那么按照标准定义，一个国家的平均家庭恩格尔系数：

大于60%为贫穷，50%-60%为温饱；

40%-50%为小康，30% -40%为相对富裕；

20%-30%为富裕，20%以下为极其富裕。

中国目前23年的恩格尔系数是30%，

而2023年美国的恩格尔系数为8.1%，英国为11.3%，韩国为12.8%。

德国为13.9%，巴基斯坦是40%以上，

朝鲜的恩格尔系数尚无统计，参考上世纪70年代前内地数据，预计70%以上，

这里按照购买力平价的理论，假设不同国家家庭的食物消费是平价的，比如都为2万币/年（等值人力成本），

那便可以倒推出来不同国民之间真正的消费力差距。

中国是2/0.32=6.25万，

美国是2/0.081=25万，

英国是2/0.113=18万，

德国是2/0.139=14.3万，

巴基斯坦是2/0.43=4.6万，

朝鲜是2/0.7=2.8万，

也就是美国大致是咱们的4倍左右，欧洲大概是2~3倍，巴基斯坦是我们的70%。

当然这种只是一种相对的比较，没法得出精确结论，毕竟还是那句话，各国经济结构和优势产业都不一样。

总的来说，购买力和GDP是两码事，

但按照购买力平价来估算各国汇率，更是伪命题，

决定汇率真正的因素到底在哪？

篇幅受限，点个赞，后面有机会再出一篇，来和大家聊聊真正的底层逻辑。

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