观点：市场对特朗普经济政策的赞誉
他将修复拜登时期的经济损失，并推动促进增长的计划来带动私人投资。
作者：斯科特·贝森特（下一任美国财长提名者）
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两周前，23位诺贝尔经济学奖得主警告说，唐纳德·特朗普的经济政策将对美国造成灾难性后果。然而，特朗普赢得选举后的金融市场反应显然截然不同。我们只能希望这些诺贝尔奖得主没有调整他们的退休投资，否则他们的401(k)账户可能和他们的名声一样，遭遇惨重损失。
// 译者注：金融市场短期表现（如美元升值、股市上涨）与对经济政策的“信任”并不一定有直接联系，可能是多种复杂因素影响。作者讽刺诺奖得主（基于长期经济模型）对特朗普政策的负面评估，但并未提供具体数据或研究来反驳。//
资产价格变幻莫测，而长期经济表现才是最终的衡量标准。但最近几天的走势证明了市场对特朗普2.0经济愿景的明确拥护。市场正在发出信号，预期更高的增长、更低的波动性和通胀，以及一个焕发活力的全美经济。
特朗普当选后，美元创下了两年多来的最大单日涨幅，且这是过去十年内的第三大单日涨幅。这无疑表明，国际市场对美国领导力和美元作为全球储备货币的信心在上升。代表小型企业的罗素2000指数也因为投资者预期特朗普的经济政策将带动小企业获得更多机遇，出现了两年内最大的单日涨幅。同时，追踪这一指数的交易型基金（ETF）也迎来了17年来最大的一天资金流入。
股市的反弹显得尤为特别，尤其是在利率也上升的情况下。收益率曲线的陡峭化、通胀预期的稳定以及股市的上涨，表明市场认为特朗普的经济政策能够推动不伴随通胀的增长，进而激发私人投资。即便在预期中的增长政策和随之而来的能源需求增加的背景下，油价却出现下跌。但与之相对的是，能源类股票的上涨，这表明市场对更多能源生产和更稳定的地缘政治环境充满期待。
虽然市场普遍期待美国经济会重新振兴，但拜登政府的管理失误带来了不少严峻的挑战，特朗普先生将需要克服这些难题。经济增长在很大程度上是依赖于失控的联邦赤字，去年赤字占到了GDP的7%。特朗普有责任通过放松监管和税制改革来重新推动美国经济的私有化，激发供给侧的增长，这也是他在第一任期中成功实现的目标。这一切对于重启美国经济增长、减轻通胀压力，并解决四年来由于过度支出而造成的债务负担，都是至关重要的。
此外，美国经济还得面临拜登政府在资本配置方面的种种扭曲。美国的竞争力因破坏性的能源政策受到了削弱，同时，投资被引导到了那些过于理想化的能源转型项目和半导体制造厂，这些项目受到政府强制要求的限制，导致它们的经济性大打折扣。特朗普将推动美国能源投资的复兴，确保贸易自由、公平，从而支持美国长期竞争力的增强。
// 译者注：这种对拜登政策的批评忽略了政策的长期目标，例如推动清洁能源转型、提高供应链安全（如半导体制造）等。这些政策可能在短期内增加成本，但从长期看可能增强美国经济的可持续性和韧性。//
让私人部门来配置资本，而不是政府，是促进经济增长的关键。美国必须改革《通货膨胀削减法》中的那些不合理激励机制，这些机制促使低效投资，而这些投资只能依靠持续不断的政府补贴才能维持。彻底改革监管和监督环境，将有助于刺激更多贷款的发放，也能振兴银行业。
特朗普先生还必须解决政府债务的问题。美国的债务利息支出已经超过了国防预算。财政部长珍妮特·耶伦借入超过1万亿美元的短期债务，且这些债务的成本远高于历史常规，已经扭曲了财政市场。将这些短期债务转为更符合常规的长期债务，可能会推高长期利率，因此必须小心处理。要想在不动摇金融市场的情况下恢复审慎的借贷策略，唯一的途径就是重建投资者对经济的信心，同时保持美元在全球的主导地位。
//译者注：文章将美国当前的经济挑战（如高赤字、高利率）完全归咎于拜登政府，忽略了疫情后全球经济复苏和美联储货币政策正常化的影响。//
拜登经济学的失败已不言而喻。不过，特朗普先生曾经成功地扭转过经济局面，并且他现在准备再次做到这一点。也许23位诺贝尔奖得主未必理解这一点，但金融市场的信号已经非常明确。
//译者注：特朗普第一任期内的经济政策导致了财政赤字的扩大。根据美国国会预算办公室数据，特朗普执政期间，美国联邦债务占GDP的比例显著上升。
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斯科特·贝森特是一位美国投资家和对冲基金经理和Key Square集团创建人。2024年11月22日，贝森特被美国当选总统唐纳德·特朗普提名担任美国财政部长。贝森特一直是特朗普的主要筹款人和捐助者，他是特朗普2024年总统竞选的经济顾问。
