创新药黎明前的黑暗！年报预喜龙头已现黄金买点！
当全市场都在追逐AI概念时，创新药板块正上演"沉默的爆发"——某ADC龙头年报预告研发管线对外授权首付款达5亿美元，股价应声涨停揭开行业反转序幕。那些手握全球专利、现金流足以支撑3年研发的"硬核药企"，已进入甜蜜区！
一：出海浪潮重塑估值体系
FDA批准中国创新药数量同比激增70%，某生物公司PD-1美国上市首月销售额破1亿美金，标志着中国药企正从"成本优势"向"技术输出"转型。更值得关注的是，国内头部CXO企业海外订单占比提升至78%，且合同负债同比增长155%，这种确定性在年报中已现端倪。
二：估值压缩至历史极值
创新药板块PS（市销率）中位数跌至2.3倍，低于2018年集采恐慌时的估值水位。但产业资本却用真金白银投票：近三个月License-out交易总额达83亿美元，同比暴涨290%。当市场还在纠结PE时，国际巨头早已用10倍PS估值抢购中国临床三期资产。
三：技术突破点燃行情导火索
GLP-1类药物全球研发进展超预期，某双靶点激动剂二期临床数据碾压诺和诺德，这种颠覆性创新在年报预告中已初现峥嵘。更关键的是，AI制药平台缩短30%研发周期的技术突破，使部分前沿药企的DCF估值隐含5年10倍增长空间。
