【全球创新药市场迎来中国时刻】
由于MNC的专利悬崖及特朗普上台后制药板块可能出现的政策不确定性，我们观察到MNC加速了购买资产，尤其是购买高性价比中国资产的步伐。
我们统计了传统的14家全球大型药企，其中有13家已经购买了中国资产，5家在近期明确向投资人传达了继续战略性购买中国资产的意愿。根据DealForma的数据，2023/2024年MNC引进的创新药大约有29/31%来自中国（数量口径）。
从市场表现来看，我们观察到的几个趋势：1）中国资产强势吸引美国资本市场关注度（Summit股价vs. XBI指数）；2）中国资产的交易达成降低持有同类资产的美国biotech的并购溢价和市场价值（GLP-1交易连续4个季度压制美国GLP-1为主的biotech股价）；3）越来越多的中国资产出现在MNC的核心管线中（默沙东与KL264）。
【节选自华泰证券研究所研报】
用户14xxx52
汉森制药，上海莱仕，以岭药业