勿躁 周五大跌，很多人又慌了神。其实，股市的涨涨跌跌是家常便饭。只要投资标的价

勿躁 周五大跌，很多人又慌了神。其实，股市的涨涨跌跌是家常便饭。只要投资标的价值在，又何必在意一时的波动起伏呢？ 最近的政治局会议在讨论政府工作报告时，再次提出稳住楼市、股市。高层的决心和意志，终究会体现为国家的系列政策。实际上，去年以来的股市政策，是积极有为的，只是暂时还没有成为全国股民的共识罢了。科技股和机器人是大家所共同认可的，股价倒是有点偏高了。但就大盘而言，乐咕乐估网统计，沪深300的市盈率不过才11.8倍，市净率为1.33倍，远处于历史低点。 居民的财富体现在楼市和股市。以前主要集中在楼市。楼市不能止跌企稳，居民的财富预期就会变差，信心不足。只有楼市止跌企稳，有了良好的财富预期，消费才能真正启动，经济才能趋稳向好。据统计，新年以来，一二线城市房产交易趋于活跃，价格明显上升，三线城市也有了微涨。并且一线城市的土地拍卖价格出现新高，好多城市产生了新的地王。这是一个好的苗头。但断言楼市回暖，尚为时过早，需要继续观察。总的逻辑是，楼市止跌回稳，财富预期好转。消费启动，经济向好。信心增强，股市上涨。当然，股市的上涨，影响因素是多方面的。基本面、心理面、资金面都非常重要。现在最缺的是心理预期。 真正危险的是米股。据统计，米国GDP只占世界的20%，但股市的总市值占到了全球的70%。美国股市的总市值达到了GDP的193%。巴菲特曾经说过，股市的总市值超过国民生产总值的120-130%时，他会非常谨慎，这么说来，米股的风险是否临近？一旦米股崩盘，更多的避险资金会流入估值洼地，那就只有A股是最大的容纳池了。 国内股市的问题是多方面的。最大的问题是，上市公司供给量过大，僧多粥少，稀释了股市的市值。实际上，这几年股市的总市值是增加的，但看指数点位是下降的。所以，去年以来，严格控制了上市公司的数量和进度。在一个就是经济增速下降，整体上市公司的盈利能力下降，这就属于基本面的问题了。产能过剩，竞争激烈，利润率走低，股价走低也是自然。还有一个问题是，盈利能力下降，信心随之下降。即便利润率下降，但如果股市的市盈率不变，下降幅度也是有限的。现在的问题是，利润下降，估值的系数——市盈率也下降，那股市的下跌就难以避免了。股市的资金有限、盈利能力差、估值系数低，分别对应的就是资金面、基本面、心理面。如果这三个方面得到改善，股市的腾飞也就指日可待了。 市场上并不缺乏资金，只是趴在银行里的居多。外资也没有大规模进入。产能过剩导致的市场竞争，终究会淘汰掉大量企业。而胜者为王，盈利能力的提升也是竞争后的必然。而对未来的心理预期，终会随着经济的好转而变得乐观起来——至于时间的长短，谁也无法预测，我们唯有持股等待。