价值投资的底层逻辑在于穿透市场波动，把握企业的真实资产价值。假设目标企业每股净资产为10元，这一财务指标代表着股东每股对应的企业净资本价值。无论投资者以20元溢价购入还是8元折价买入，其实际拥有的底层资产始终锚定在10元/股——这正是净资产的本质属性。
投资效率的核心在于净资产收益率（ROE），它衡量企业运用每元净资产创造净利润的能力。当企业ROE达到15%时，意味着每10元净资产每年产出1.5元利润，这种资本运用效率直接决定了长期回报率。
真正的价值发现体现在市净率（PB）的合理运用。当股价跌至8元（PB=0.8）时，相当于用八折价格购入价值10元的资产；若股价升至20元（PB=2），则需支付两倍溢价。价值投资者的核心策略就是捕捉PB
