我们在上海SEMICONChina2025期间见到了中国半导体设备公司A

我们在上海 SEMICON China 2025 期间见到了中国半导体设备公司ACCOTEST（688200.SS） AMEC（688012.SS）和NAURA（002371.SZ）。我们的主要收获是： 1）设备制造商普遍认为，由华为支持的未上市的 SiCarrier（新凯来）短期内不会对他们构成威胁，因为中国芯片制造商如果与 SiCarrier合作，会担心技术泄露; 2）设备制造商预计 2025年收入/订单增长将达25%-30%，这将受到持续进口替代趋势的推动，不受半导体周期的正常影响; 3）除了开发第二增长引擎外，设备制造商还开始自主设计或制造关键组件以确保供应安全（例如，ACCOTEST 正在设计 ATE的芯我们重UDA正左生产海导小）申对 ACCOTEST 和 NAURA的买入评级并在半导体蚀刻机领域更偏好 NAURA 而非AMEC. 来自 SiCarrier（新凯来）的威胁? SiCarrier 声称其拥有完整的设备产品线包括蚀刻、薄膜沉积、RTP（快速热处理以及甚至 DUV（深紫外）光刻机。我们与设备制造商交谈后认为，尽管其产品质量不错，但由于有华为背景，中国芯片制造商可能不愿意与 SiCarrier 合作，除非SiCarrier 能够成功生产合格的 DUV 光刻机。NAURA 怀疑 SiCarrier 最近推出产品可能是为了筹集资金。