截至2025年3月28日，A股已累计有652家上市公司披露2024年年报，整体呈现“冰火两重天”格局：
- 盈利阵营：569家公司实现盈利，占比87.27%，合计净利润2.27万亿元，同比增长13.84%。
- 亏损阵营：83家公司出现亏损，其中9家亏损超10亿元，合计亏损额达285亿元。
- 分红亮点：157家公司发布分红预案，海尔智家、南大环境、巴比食品每10股拟派息9.65元、8.5元、8.0元。
盈利明星企业盘点（精选TOP 5）
1. 中国海油（600938）
- 净利润1379.36亿元，稳居盈利榜首。受益国际油价高位震荡及成本控制，净资产收益率（ROE）达24.84%。
- 行业逻辑：能源安全战略下，上游资源企业盈利韧性凸显。
2. 比亚迪（002594）
- 净利润402.54亿元，同比增长34%，新能源汽车市占率突破38%。
- 技术突破：刀片电池全球装机量同比增45%，出海业务占比提升至22%。
3. 特力A（000025）
- 净利润1.37亿元，连续两年增长15.54%，存货周转率提升38.83%。
- 转型成果：珠宝批发业务营收占比超70%，轻资产运营模式见效。
4. 中国人寿（601628）
- 净利润1069亿元，同比翻倍，投资收益率提升至5.2%。
- 政策红利：个人养老金账户开户数破亿，保险产品渗透率提升。
5. 北方华创（002371）
- Q1订单同比+35%，国产半导体设备替代率突破28%，全年净利润预增50%。
亏损重灾区剖析（亏损TOP 5）
1. 天齐锂业（002466）
- 净亏损79.05亿元，创上市以来最大亏损。
- 致命因素：碳酸锂价格暴跌70%至7万元/吨，叠加澳洲项目减值及SQM税务纠纷。
2. *ST金科（000656）
- 亏损285亿元，房地产行业最大“雷”，连续三年亏损且债务违约率超60%。
3. 中国东航（600115）
- 亏损42.26亿元，航油成本同比增35%，公商务客流量恢复至疫情前65%。
4. 江淮汽车（600418）
- 亏损17.84亿元，新能源车价格战致毛利率跌破5%，出口业务受贸易壁垒冲击。
5. 横店影视（603103）
- 亏损0.96亿元，观影人次同比降20%，票房收入恢复至2019年的66%。
业绩分化背后的产业逻辑
1. 高增长赛道：政策驱动+全球化突破
- 新能源车：比亚迪、宁德时代等龙头通过技术迭代（如固态电池）维持盈利，但二线厂商普遍亏损。
- 半导体设备：北方华创、中微公司受益于国产替代加速，但设计端企业受库存压力拖累。
2. 周期下行行业：供需错配+政策冲击
- 锂电产业链：碳酸锂产能过剩周期未结束，天齐锂业、赣锋锂业亏损或延续至2025年。
- 房地产：*ST金科等房企存货减值率超30%，政策托底难改行业出清趋势。
投资策略：聚焦确定性，规避暴雷风险
1. 三条主线布局
- 高股息防御：中国神华（股息率8.2%）、长江电力（业绩稳增+电价改革）。
- 科技突围：半导体设备（中微公司）、AI算力（浪潮信息），关注一季报订单放量。
- 消费复苏：乳制品（伊利股份）、中药（片仔癀），低估值+必需消费属性。
2. 四大风险预警
- 退市新规：94家公司面临退市（如*ST东方），规避净利润连亏、审计非标标的。
- 关税冲击：美国4月2日或对新能源加税，光伏、锂电池板块承压。
- 流动性风险：融资余额回落至1.2万亿以下，警惕高质押率个股闪崩。
