中泰策略【特朗普关税大概率好于预期，Tiktok禁令成关键变量】
进入3月底4月初，市场普遍认为关税及禁令风险加大，但特朗普作为以个人政治利益优先的政客，在4月6日Tiktok禁令到期前，倾向于采取缓和态度，以避免触怒中方。过去两周，中美相关板块表现强势，验证了这一逻辑。
今夜市场关注特朗普是否对全球及中国加征关税，我们认为无论结果如何，整体情况大概率好于市场预期。
关税政策“高举轻放”，主要基于两点：
一是向基本盘选民展示政治承诺，
二是受选情及美股调整压力影响。
近期特朗普支持的共和党候选人选情不佳，加之激进派马斯克即将退出政府，表明特朗普政策的激进阶段已过。
4月6日后，若特朗普成功延缓Tiktok禁令，预计对华政策将再度转向施压。关税政策的真正拐点仍取决于其基本盘选民的承受力，一旦农业、制造业等群体因反制关税受损，特朗普政策可能出现调整。
via：曹山石
