MichaelPettis评论：美国加关税没啥用，看好中国表现他是北大金融学教

Michael Pettis评论：美国加关税没啥用，看好中国表现

他是北大金融学教授，对中国非常熟悉。因此，对于中国的实力认识比较清楚。总体来说，佩蒂斯认为特朗普加关税没什么用，解决不了逆差问题。

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在新一轮关税中，很难看到系统性思考。贸易只能在系统性的基础上解决，靠双边不行，这样加关税作用不大。不幸的是，不歇斯底里地讨论关税很困难。关税既不是特朗普政府认为的灵丹妙药，也不是大多数美国经济学家认为的灾难性工具。（佩蒂斯认为没啥用，但也不会出大事）

关税只是众多对消费征税、补贴生产的产业政策工具之一，某些情况下是扩张性的，另一些情况下是收缩性的。事实上，其他政策可能更有效。例如，我认为关税对中国贸易顺差的贡献相对较小。在中国，对消费征税和补贴生产更重要的方式是其被低估的货币。（佩蒂斯认为人民币低估是出口顺差的最关键因素）

中国受金融抑制的银行系统，将信贷引导到关键行业、生产率比工资增长更快的行业、以及物流基础设施的超前建设。关税应该通过做同样的事情来发挥作用，但它们通常是效率较低的方式。（佩蒂斯认为中国直接的产业促进措施更成功，加关税间接起点作用，但太慢）

虽然一些国家会提高对美关税来报复，但其他国家会找到更有效（但更隐秘）的方法，如贬值本币、向制造商提供廉价信贷。更糟糕的是，新关税没真正解决美国的问题。关税主要是双边的，不了解贸易和资本流动的人，对双边失衡会有深刻印象，但实际上加关税毫无用处。

双边关税主要转移贸易，但没解决顺差国的内部失衡，也没解决美国在逆差失衡，只会改变双边平衡，不会改变美国的整体贸易逆差。2018年美国对中国加关税，之后对中国逆差下降，但整体逆差和中国整体顺差都大幅上升。

这次加关税的第二个问题是，针对了错误的国家。特朗普关注一个国家对美国的顺差，而非该国总体上是否大顺差国。加拿大、墨西哥和日本等国整体是贸易逆差，吸收了全球失衡。

如果特朗普真的想减少逆差，那新关税将无济于事。但任何关于实际影响的讨论，都会被淹没在双方的极端情绪中。

预计美国未来一两年还会巨额贸易逆差，除非有更理性的方法改变美国的全球角色，否则情况不会改变。而且预计今年会看到，贸易顺差国令人惊讶的出口“弹性”。（佩蒂斯更看好中国的贸易表现）

美国对全球贸易的重要性主要不是作为进口国，而是作为净进口国，在这种情况发生变化之前，对整体贸易的影响将小于预期。（佩蒂斯认为，如美国总逆差不减小，那本质影响不大）