3月27日，新华保险发布了2024年度报告，从保费收入维度审视，2024年原保险保费收入达1705.11亿元，同比增长2.8%；盈利方面，归属于母公司股东的净利润高达262亿元，同比增长201.1%；公司总资产达1.69万亿元，同比增长20.6%。
从这些表面数据来看，新华保险仿佛正处蓬勃发展的上升期，业务蒸蒸日上。然而，深入剖析这份成绩单，便会发现其在负债端、新业务价值增长的可持续性以及潜在风险等方面，正深陷发展困局。
保费收入疲态尽显
尽管新华保险原保险保费收入实现了2.8%的增长，但这一增长率在行业中并不突出，甚至略显疲态。在保险行业竞争日益激烈的今天，这样的增长率显然难以支撑公司未来的长远发展。
从渠道来看，个险渠道作为传统的重要保费来源，其人力规模缩减的问题尤为严重。2024年，新华保险代理人数量为13.6万人，较2023年同期15.5万人下降1.9万人，降幅12.26%。这一数据不仅揭示了新华保险在人力管理上的困境，更预示着其业务拓展将面临巨大挑战。
代理人队伍的不稳定，使得新客户的开发和老客户的维护都面临重重困难。保险业务的核心在于人与人之间的信任与沟通，而代理人的流失无疑削弱了这种信任与沟通的基础。新客户的开发需要代理人花费大量的时间和精力去建立信任关系，而老客户的维护同样需要代理人提供持续、专业的服务。
然而，随着代理人数量的减少，这些工作都变得愈发艰难。人力的减少还意味着销售覆盖面的变窄，业务量难以实现大规模增长。在保险市场竞争如此激烈的今天，没有足够的销售覆盖面，就意味着失去了与竞争对手抗衡的资本。
新华保险银保渠道虽然在2024年实现保费收入516.74亿元，同比增长8.1%，但这一增长也面临着诸多限制。银保渠道受政策影响较大，“报行合一”等政策的实施，压缩了银保渠道超额手续费，导致新单保费显著减少。
2024年上半年，新华保险银保渠道长险首年保费99.6亿元，同比降60.8%，虽然下半年降幅有所收窄，但整体增长受限的局面短期内难以改变。随着市场竞争的加剧，银行在保险产品销售上有了更多的选择，新华保险在银保渠道面临着其他保险公司的激烈竞争，市场份额难以进一步扩大。
此外，银保渠道的产品同质化现象较为严重，新华保险缺乏足够差异化的产品来吸引客户。在保险市场上，产品同质化意味着消费者在选择保险产品时，更多地会考虑价格因素，而非产品本身的特点和优势。这无疑加大了新华保险在银保渠道的竞争压力，制约了该渠道保费收入的增长空间。
新业务价值增长可持续性存疑
新业务价值增长超100%，这一数据无疑非常亮眼，但深入分析后，我们不禁要问：这一增长是否依赖短期因素？
2024年新业务价值的大幅增长，在一定程度上得益于政策红利和市场阶段性需求。在政策方面，监管政策的调整可能为新华保险的业务开展提供了有利条件，例如税收优惠政策的调整使得一些保险产品更具吸引力，刺激了市场需求，从而推动新业务价值增长。
在新业务价值率方面，中国平安2024年新业务价值率为25.4%，太保寿险为20.1%，新华保险虽然在2024年新业务价值率有所提升，达到14.6%，但与平安和太保相比，仍有较大的提升空间。
较低的新业务价值率意味着新华保险在新业务拓展中，每单位保费所创造的价值相对较低，这直接影响到公司的盈利能力和市场竞争力。新华保险需要加大在新业务价值率提升上的投入和努力，通过优化产品结构、提高服务质量等方式，提升新业务价值率。
从长期来看，新华保险新业务价值增长面临诸多挑战。市场竞争日益激烈，其他保险公司也在不断推出创新产品和优质服务，抢夺市场份额。新华保险如果不能持续创新，提升产品和服务的竞争力，新业务价值的增长将难以维持。
消费者的保险意识和需求也在不断变化，对保险产品的个性化、专业化要求越来越高，这对新业务价值的长期增长带来不确定性。在不确定的经济环境下，消费者往往会更加谨慎地考虑自己的消费决策，包括是否购买保险产品。因此，新华保险需要密切关注宏观经济环境的变化，及时调整自己的业务策略，以应对可能出现的风险。行业激烈竞争下的突围之困
利差损风险是新华保险面临的重要潜在风险之一。随着利率下行，保险资金的投资收益面临压力，如果投资收益率无法覆盖保险产品的预定利率，就会产生利差损。2024年虽然新华保险综合投资收益率达8.5%，但未来利率走势难以预测，一旦利率持续下行，而保险产品的预定利率又相对较高，利差损风险就会逐渐显现。利差损风险一旦形成，会直接侵蚀公司的利润，降低公司的盈利能力，甚至可能影响到公司的偿付能力。
从投资风险来看，新华保险的投资组合中，权益资产占比较高。2024年，股票资产占比达到11.1%，基金资产占比达到7.7%，股票+基金的权益资产占比达到18.8%。
权益市场的波动性较大，虽然在2024年“权益大年”中，新华保险凭借较高的权益资产占比获得了丰厚的利润回报，但当权益市场表现不佳时，投资收益将受到严重影响，进而影响公司的净利润和财务稳定性。投资市场的波动是不可避免的，新华保险需要建立更加稳健的投资策略，以应对可能出现的风险。
与其他头部保险公司相比，新华保险在一些关键指标上存在明显差距。从保费收入增长率来看，2024年中国平安保费收入同比增长7.2%，中国人保同比增长4.7%，中国人寿同比增长4.7%，中国太保同比增长4.4%，而新华保险仅增长2.8%，在五大上市险企中增速最低。
这一数据不仅揭示了新华保险在保费收入增长上的不足，更预示着其在市场份额的争夺中处于相对劣势。在保险市场竞争如此激烈的今天，市场份额的争夺就是生死之战，新华保险需要加快发展步伐，提升保费收入增长率，以缩小与竞争对手的差距。
面对保费增长乏力、新业务价值增长可持续性存疑以及潜在风险交织的困境，新华保险需要深刻反思自身的发展战略和业务模式。
