美国发动关税战，坚定看好中国资本市场——光大证券科技行业跟踪报告之九
要点
行情复盘。本周（2025年4月7日~4月11日），电子、通信、计算机、传媒指数涨幅为-4.0%、-7.5%、-6.0%、-6.9%。概念指数涨幅前3名为GPU指数、中芯国际产业链指数、航母指数，涨幅为0.1%、0.1%、-0.2%；跌幅前3名为液冷服务器指数、电路板指数、光通信指数，涨幅为-11.2%、-10.4%、-9.7%。
特朗普宣布实施“对等关税”，关税税率达125%。美国总统特朗普4月2日在签署关于“对等关税”的行政令，宣布美国对中国实施34%的对等关税。4月9日，美国对华关税从34%提升至84%。2025年4月10日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至125%。
关键时刻“国家队”出手，坚定看好中国资本市场。4月8日，中央汇金明确了自己是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。央行表示，必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持。中国诚通旗下诚通金控和诚旸投资增持交易型开放式指数基金（ETF）和中央企业股票。招商局集团旗下7家上市公司发布公告，计划提速实施股份回购计划。中央汇金公司表示，下一步将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。
中方对原产美国所有进口商品加增关税税率至125%。根据国务院关税税则委员会，2025年4月12日起，中方对原产美国所有进口商品加增关税税率达125%。
部分电子产品不再征收对等关税，看好苹果供应链、英伟达供应链、特斯拉供应链未来趋势。美国时间2025年4月11日，美国海关和边境保护局（CBP）宣布对原产于中国的集成电路、半导体器件、智能手机、电脑等产品不再征收125%的“对等关税”，进口商应在9903.01.32下进行申报。
中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的通知。根据该通知，根据关于非优惠原产地规则的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。关税将加速国内模拟芯片行业发展，国产替代空间大。
投资建议：DeepSeek横空出世，催化全球大模型加速迭代，AI应用场景如端侧、智能驾驶、机器人等有望获得更高的增长斜率；与此同时算力基础设施将持续受益，尤其国产算力产业链。持续看好科技行业未来投资机会。
一、电子通信行业建议关注：1.1、半导体：圣邦股份、思瑞浦、晶丰明源、华虹公司、中芯国际、芯碁微装、华峰测控、清溢光电、百傲化学、安集科技、江丰电子、龙讯股份等；1.2、AI国产算力：寒武纪-U、海光信息、芯原股份、翱捷科技、潍柴重机、迈信林、天山电子、海南华铁、科华数据、华丰科技、飞龙股份等；1.3、AI北美算力：胜宏科技、景旺电子、沪电股份、生益科技、禾望电气、麦格米特、江海股份等；1.4、苹果供应链：立讯精密、鹏鼎控股、领益智造、蓝思科技、东山精密、歌尔股份等；1.5、其它：恒玄科技、瑞芯微、全志科技、中科蓝讯、翱捷科技、天岳先进、永新光学、鸿远电子、振华科技、火炬电子、宏达电子等。
二、计算机行业建议关注：2.1、高频交互：金山办公、福昕软件、萤石网络；2.2、多维感知设备：海康威视，大华股份；2.3、独立第三方大数据平台：星环科技。2.4、AI应用：虹软科技、中控技术、容知日新。
三、机器人行业建议关注：3.1、本体：广和通、克来机电等；3.2、连接器：瑞可达、珠城科技等；3.3、PCB：世运电路、一博科技、迅捷兴等；3.4、设备：强瑞技术、集智股份、秦川机床等；3.5、灵巧手：兆威机电、隆盛科技、丰立智能等；3.6、3D视觉：奥比中光等；3.7、电机芯片：峰岹科技等；3.8、场景机器人：华荣股份、亿嘉和、景业智能等；3.9、操作系统：东土科技等；3.10、传感器：东华测试等；3.11、丝杠：雷迪克、五洲新春、金沃股份等。
风险分析：宏观经济不如预期、行业竞争加剧风险。
1、美国发动关税战，坚定看好中国资本市场
1.1特朗普对中国实施34%“对等关税”（4月2日）
2025年4月2日美东时间周三，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对多个贸易伙伴征收更高关税。
特朗普表示，美国将对数十个贸易伙伴征收“对等关税”，不过关税将不是完全对等的，美国将向这些国家和地区收取综合税率大约一半的费用。
特朗普展示了一张海报，上面列出了对等关税。图表显示，美国对中国实施34%的对等关税，对欧盟实施的对等关税为20%，对巴西、英国实施10%的对等关税，对瑞士实施31%的对等关税，对印度实施26%的对等关税，对韩国实施25%的对等关税，对日本实施24%的对等关税，对印尼实施32%的对等关税，对泰国实施36%的对等关税，对越南实施46%的对等关税，对柬埔寨实施49%的对等关税。
白宫高级官员表示，基准关税税率（10%）将于4月5日凌晨生效，对等关税将于4月9日凌晨生效，美墨加协定下的商品关税豁免将继续，对不符合美墨加协定的商品，关税仍维持在25%。
特朗普重申汽车关税，称对外国汽车征收25%的关税将在周三午夜生效。另外，特朗普政府当天还宣布，将对所有进口啤酒征收25%的关税，并将啤酒和空铝罐列入征收铝关税的衍生产品清单。美国商务部在一份联邦公报通知中表示，将从4月4日起对啤酒和空铝罐征收关税。
根据白宫的一份文件，已经被特朗普征收关税的钢铁、铝和汽车将不会面临对等关税。根据《贸易扩展法》第232条，预计将很快受到关税调查的铜、制药、半导体和木材产品，以及在美国无法获得的黄金和关键矿物，也将获得豁免。
1.2美国对华关税从34%提升至125%（4月10日）
2025年4月9日，美国总统特朗普在TruthSocial发文：
“我特此将美利坚合众国对中国征收的关税提高至125%，立即生效。”、“鉴于已有超过75个国家与美方代表进行了联系，包括商务部、财政部和美国贸易代表办公室，以就正在讨论的与贸易、贸易壁垒、关税、货币操纵以及非货币性关税相关的问题进行谈判来达成解决方案，并且在我的强力建议下，这些国家尚未以任何方式或形式对美国进行报复，我已授权对这些国家实施为期90天的暂缓期，在此期间将对等关税大幅下调至10%，同样立即生效。”
第2节、增加关税。鉴于中华人民共和国已宣布为回应第14257号行政命令将对美国进行报复，《美国统一关税表》应做出如下修改。自美国东部夏令时间2025年4月9日凌晨0时01分起生效，适用于入境供消费或从仓库提取供消费的商品：
（a）《美国统一关税表》子目9903.01.63应进行修订，删除每处出现的“34%”并以“84%”取代；
（b）《美国统一关税表》第99章第三分章美国注释2第（v）（xiii）（10）分节应进行修订，删除“34%”并以“84%”取代。
第3节、小额关税增幅。为了确保根据本命令第2节征收的关税不会被规避，并且第14257号行政命令和本行动的宗旨不会被损害，美国还认为以下措施是必要及适当的：
（a）将第14256号行政命令第2（c）（i）节规定的从价关税税率从30%提高到90%；
（b）将第14256号行政命令第2（c）（ii）节规定的每件含有商品的邮政物品的关税，自美国东部夏令时间2025年5月2日凌晨0时01分起至美国东部夏令时间2025年6月1日凌晨0时01分之前有效，从25美元增加到75美元；
（c）将第14256号行政命令第2（c）（ii）节规定的每件含有商品的邮政物品的关税，自美国东部夏令时间2025年6月1日凌晨0时01分起生效，从50美元增加到150美元。2025年4月10日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至125%。
1.3关键时刻“国家队”出手，坚定看好中国资本市场（4月9日）
重磅政策出台、类“平准基金”发力、央企增持……在外部环境严峻复杂、市场情绪不稳的关键时刻，“国家队”出手力挺资本市场，带来真金白银的支持，注入实实在在的信心与力量。
中国人民银行表示，坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持。
金融监管总局发布通知，上调权益类资产配置比例上限，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，为实体经济提供更多股权性资本。中央汇金公司是维护资本市场稳定的重要战略力量，是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。中央汇金公司表示，将继续发挥好资本市场“稳定器”作用，有效平抑市场异常波动，该出手时将果断出手。
中央汇金公司盘中发布公告称，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持。
4月7日晚间，中国诚通、中国国新等多家央企宣布增持股票资产，进一步释放利好，增强投资者信心。
中国诚通旗下诚通金控和诚旸投资增持交易型开放式指数基金（ETF）和中央企业股票。
中国诚通表示，将进一步发挥国有资本运营公司功能作用，持续大额增持央国企股票和科技创新类股票，当好上市公司的长期投资者。
中国国新控股有限责任公司表示，坚定看好中国资本市场发展前景，坚决当好长期资本、耐心资本、战略资本，旗下国新投资有限公司增持中央企业股票、科技创新类股票及ETF，积极支持关键领域科技创新。
在央企宣布增持的同时，宁德时代、海尔智家、万华化学等多家上市公司发布回购或增持计划公告，以真金白银来表达对未来发展的坚定看好。
招商局集团旗下7家上市公司4月8日盘前集体发布公告，基于对公司未来发展前景的坚定信心及内在价值的高度认可，计划提速实施股份回购计划，切实维护上市公司全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心。
中央汇金公司表示，下一步将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。中央汇金公司具有充分信心、足够能力，坚决维护资本市场平稳运行。
“坚定看好”“坚定支持”，果断有力的行动，彰显出各方对中国发展前景的信心。“国家队”出手释放稳市强信号，将进一步提振市场信心，推动资本市场长期稳健发展。
1.4中国版平准基金来了，释放稳市强信号（4月8日）
2025年4月8日，中国人民银行和中央汇金公司重磅发声。中央汇金明确了自己是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。央行表示，必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持。汇金负责投资，央行承诺给钱，中国版平准基金浮出水面，这有助于缓解市场担忧情绪，提振市场信心。
1.5中方对原产美国所有进口商品再加征关税至125%（4月10日）
2025年4月9日，国务院关税税则委员会发布公告：2025年4月8日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率由34%提高至84%。美方升级对华关税的做法是错上加错，严重侵犯中国正当权益，严重损害以规则为基础的多边贸易体制。
根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。有关事项如下：
一、调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税税率，由34%提高至84%。
二、其他事项按照税委会公告2025年第4号文件执行。
2025年4月10日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至125%。美方对华加征畸高关税，严重违反国际经贸规则，也违背基本的经济规律和常识，完全是单边霸凌胁迫做法。
根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月12日起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。有关事项如下：
一、调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）规定的加征关税税率，由84%提高至125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。
二、其他事项按照《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）执行。
1.6特朗普表示希望与中方达成协议（4月11日）
根据2025年4月11日凤凰卫视报道：特朗普4月10日在内阁会议上表示，他希望与中国达成协议，以结束不断升级的贸易战。他还说，在90天关税暂停后，如果不能达成美方想要的协议，就会恢复关税政策。谈及关税影响，特朗普承认，在经济过渡期总会存在困难。
1.7美国CBP宣布不再对原产于中国的集成电路、半导体器件、智能手机、电脑等产品征收125%对等关税（4月11日）
美国东部时间2025年4月11日晚10点36分，美国海关及边境保护局（CBP）发布关税更新指南。该指南宣布，根据特朗普总统当日签署的备忘录《对2025年4月2日第14257号行政命令（经修订）例外条款的澄清说明》，对归入《美国统一关税表》（HTSUS）下述税目项下的所有产品，免除14257号行政命令之下的“对等关税”。
这意味着，对原产于中国的以下商品不再征收125%的“对等关税”。美国海关及边境保护局公布的20项关税豁免编码以及对应商品如下：
HTSUS8471，为“自动数据处理设备及其部件”，如计算机（笔记本、台式机、服务器等）、平板电脑、存储设备、计算机组件等。
HTSUS8473.30，为计算机零件及附件（专用于或主要用于8471项下设备），如硬盘驱动器、内存、机箱等。
HTSUS8486，为半导体制造设备及其零件，如晶圆加工设备（如光刻机、蚀刻机）、半导体封装设备、测试设备等。
HTSUS8517.13.00，为智能手机。
HTSUS8517.62.00，为数据接收、转换、传输设备，如路由器、交换机。
HTSUS8523.51.00，为固态存储设备（SSD），即基于半导体闪存（NANDFlash）或非易失性存储器技术的数据存储设备。
HTSUS8524，为平板显示模组（不论是否装有触摸屏），如液晶屏。
HTSUS8528.52.00，为8471项下设备的专用显示器。
HTSUS8541.10.00，为二极管（光敏或发光二极管除外），包括整流二极管、开关二极管等。
HTSUS8541.21.00，为耗散功率＜1W，常用于消费电子产品的小功率晶体管。
HTSUS8541.29.00，为耗散功率≥1W，常用于工业或电力设备大功率晶体管。
HTSUS8541.30.00，为晶闸管、双向可控硅等半导体开关器件。
HTSUS8541.49.10，为其他二极管。
HTSUS8541.49.70，为晶体管。
HTSUS8541.49.80，为光电耦合隔离器。
HTSUS8541.49.95，为其他未列名的半导体设备。
HTSUS8541.51.00，为半导体传感器。
HTSUS8541.59.00，为其他半导体器件。
HTSUS8541.90.00，为半导体器件零件。
HTSUS8542，为集成电路及微电子组件。
2、关税将促进国内半导体发展，预计模拟芯片行业将深度受益
2.1中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的通知
4月11日，中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的通知。根据该通知，根据关于非优惠原产地规则的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。各会员单位需要在申报时准备好PO证明材料，以备海关核查。中国半导体行业协会建议“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。
根据《中华人民共和国进出口货物原产地条例》：
第三条完全在一个国家（地区）获得的货物，以该国（地区）为原产地；两个以上国家（地区）参与生产的货物，以最后完成实质性改变的国家（地区）为原产地。
第六条本条例第三条规定的实质性改变的确定标准，以税则归类改变为基本标准；税则归类改变不能反映实质性改变的，以从价百分比、制造或者加工工序等为补充标准。具体标准由海关总署会同商务部制定。
本条第一款所称税则归类改变，是指在某一国家（地区）对非该国（地区）原产材料进行制造、加工后，所得货物在《中华人民共和国进出口税则》中某一级的税目归类发生了变化。
本条第一款所称从价百分比，是指在某一国家（地区）对非该国（地区）原产材料进行制造、加工后的增值部分，超过所得货物价值一定的百分比。
本条第一款所称制造或者加工工序，是指在某一国家（地区）进行的赋予制造、加工后所得货物基本特征的主要工序。
2.2关税将加速国内模拟芯片行业发展，国产替代空间大
我们认为此次关税对于模拟芯片积极的边际变化最大：（1）模拟均为成熟制程（250nm~65nm），从foundry到封测均可用国内或其他非美地区产能；（2）国内模拟公司下游市场绝大多数均为中国市场，且国内市场足够大（23年市场规模约为3000亿元），而国产化率仅为16%，大多数市场份额尤其是高端领域仍被海外龙头TI、ADI等占据；（3）长期以来受到TI压制，TI得益于其12英寸晶圆制造成本优势，一直以来在国内市场价格战中处于优势地位，此次关税让长期压制模拟行业的关键因素不复存在。
全面看好模拟芯片行业，尤其是建议重点关注此前受TI竞争影响较大的公司：纳芯微、思瑞浦、圣邦股份等。
模拟IC下游市场丰富，且国内市场足够大。模拟IC市场规模稳定，模拟IC广泛应用于通信、工业、消费、汽车等应用场景，下游市场分散，因而市场增速较为平稳。据WSTS在2024年秋季更新的数据预测，2024年全球模拟IC销售额约达794.33亿美元。目前，我国已是全球最大的模拟芯片消费市场，2021年我国大陆模拟芯片市场占据全球市场的43%。我国模拟芯片市场需求呈现日益增长态势，产业规模加速扩容。数据显示，2023年我国模拟芯片市场规模已从2019年的2497亿元增长至3026.7亿元，2024年已进一步增至3100亿元以上。
全球前十大模拟公司集中在美国、欧洲地区。根据ICInsights报告指出，全球前十大模拟IC厂商根据排名依次分别是：德州仪器（IT）、亚德诺半导体（ADI）、思佳讯（SkyworksSolutions）、英飞凌（Infineon）、意法半导体（ST）、威讯联合半导体（Qorvo）、恩智浦（NXP）、安森美（ONSemi）、微芯（Microchip）、瑞萨（Renesas）。前10大模拟公司中有6家位于美国，3家总部位于欧洲，1家位于日本。
根据德州仪器（TI）最新财报，其2024年总收入为156.41亿美元，其中来自中国区的收入为30.12亿美元。2024财年，德州仪器模拟业务收入为121.61亿美元，如果在中国区销售的产品类别比例接近全球营收类别比例，那么2024年，德州仪器至少在中国区销售了超过23亿美元的模拟芯片，即约167亿元人民币，至少是本土厂商的四倍以上；ADI在24年营收94.27亿美元，中国收入占比22.6%，对应约21亿美元。下表中的海外模拟芯片龙头，不完全统计中国区业务合计收入约为264亿美金，占到国内市场份额的60%以上。海外价格战此前一直为模拟板块核心压制因素，尤其是汽车/工控领域，此次加征关税有望减轻模拟厂商竞争压力，提升国产厂商的市场份额。
3、AI：Llama4发布，国产AI占3月AI全球总榜半壁江山
3.1Meta发布开源大模型Llama4
当地时间4月5日，美国科技巨头Meta推出了其最强大的开源人工智能（AI）模型Llama4，Llama4目前有两个的版本，名为Scout和Maverick。Meta表示，Llama4是一个多模态大模型，它能够处理和整合各种类型的数据，包括文本、视频、图像和音频，并且可以在这些格式之间转换内容。
据悉，Scout有170亿个活跃参数、16个“专家”模型、1090亿个总参数，被称作“同类产品中全球最好的多模态模型”，提供1000万tokens上下文窗口（对应多达500万个单词的文本），适用于单张NVIDIAH100GPU（具有Int4量化）。Maverick有170亿个活跃参数，但有128个“专家”模型，总参数量高达4000亿。除了Scout和Maverick之外，Meta还在训练功能更加强大的Behemoth，称其为世界上最智能的大模型之一，是“新模型中的教师”。所有这些模型都经过了“大量未标注的文本、图像和视频数据”的训练，以使它们具备“广泛的视觉理解能力”。
3.2阿里云百炼全面支持MCP服务部署与调用
4月9日，阿里云百炼上线业界首个全生命周期MCP服务，无需用户管理资源、开发部署、工程运维等工作，5分钟即可快速搭建一个连接MCP服务的Agent（智能体）。百炼平台首批上线了高德、无影、Fetch、Notion等50多款阿里巴巴集团和三方MCP服务，覆盖生活信息、浏览器、信息处理、内容生成等领域，可满足不同场景的Agent应用开发需求。
2月20日，在2025财年第三季度财报分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，未来三年，阿里将围绕AI这个战略核心，在AI基础设施、基础模型平台及AI原生应用、现有业务的AI转型等三方面加大投入。
百炼上线的MCP服务可快速让大模型转化成真实场景的生产力工具。据悉，平台集成了阿里云函数计算、200多款业界领先的大模型、50多款主流MCP服务，全面解决Agent开发所需的算力资源、大模型资源和应用工具链等，用户可根据需求选择大模型和MCP服务。
以日常生活应用场景为例，用户直接在百炼平台上选择通义千问大模型和高德MCP服务，即可快速搭建一个具备城市旅游美食规划的Agent应用。它可根据用户需求查询目的地天气、规划一日游行程、搜索美食店铺推荐、导航或打车到对应店铺等，真正意义上实现了AI和真实世界的交互。
3.3AI产品榜3月榜单发布
国内总榜：3月国内AI产品月活用户进入亿为单位的竞争。具体月活数据：夸克以1.48亿月活用户居首，豆包以9736万月活用户居次，DeepSeek7701万排第三，腾讯元宝3884万位列第四，Kimi2649万排第五。
夸克亿级月活用户登顶榜单。阿里宣布夸克为阿里的AI旗舰应用，基于阿里自研推理及多模态大模型，将夸克搜索升级为一个无边界的“AI超级框”。由这个AI超级框自动判断用户意图，规划梳理后调动不同的AI功能，帮助用户完成任务，如AI搜索、AI搜题、AI写作、AIPPT等。2月行业出现关键变化，微信AI搜索可能终结AI搜索付费模式，文小言免费冲击聊天机器人付费模式。
全球总榜：国产占半壁江山，国内AI应用快速崛起。
在AI产品榜·全球总榜前10中，国产AI占据5席，分别为夸克、豆包、DeepSeek、腾讯元宝和TalkieAI。
增速榜单：
从增速榜单来看，Grok、腾讯元宝、即梦AI表现亮眼，在千万月活用户的高基数下，仍保持超100%增速增长。
全国增速榜中，腾讯元宝位列第一，MAU为38.84M，环比增速196.00%；即梦AI位列第二，MAU为20.37M，环比增速173.57%。可灵AI位列第三，MAU为2.23M，环比增速47.31%
全球增速中，大画家位列第一，MAU为1.63M，环比增速3914.44%；Grok位列第二，MAU为13.89M，环比增速325.44%；腾讯元宝位列第三。
从日均时长榜来看，全球及国内日均时长排名较前的应用仍集中在AIChatbot类别。全球前三的应用分别为CharacterAI、CHAI、PolyBuzz；国内前三的应用分别为DeepSeek、海螺AI、天工AI。
3.4ChatGPT升级记忆功能
ChatGPT正式上线全局记忆功能，能记住你所有的聊天记录，SamAltman称该功能让他激动到觉都睡不好。开启“全局记忆”后，ChatGPT能调用用户所有历史对话（需用户授权），根据其偏好、习惯甚至人生阶段提供个性化回答，写文案时自动匹配文风，学外语时记住用户的薄弱点等。出于隐私等考虑，用户随时可在设置中关闭记忆，或仅禁用历史对话调用。已禁用记忆的用户默认不启用新功能。
新记忆功能将首先面向ChatGPT的Pro和Plus订阅用户推出，但不包括英国、欧盟国家、冰岛、列支敦士登、挪威和瑞士等地区。
3.5硅基流动上线基于昇腾云CloudMatrix超节点的DeepSeek-R1
4月10日，硅基流动创始人袁进辉在华为云生态大会上宣布，硅基流动联合华为云基于CloudMatrix384超节点昇腾云服务和高性能推理框架SiliconLLM，用大规模专家并行最佳实践正式上线DeepSeek-R1。
该服务在确保单用户20TPS处理能力的同时，单卡Decode吞吐达到1920Tokens/s，性能与H100部署相当。此外，基于昇腾算力部署的DeepSeek-R1模型，在主流测试集及大规模线上盲测中，精度表现与DeepSeek官方版本完全一致。
通过架构层面的全面革新，CloudMatrix超节点集群依托新型高速总线设计，在算力规模、互联带宽和内存性能上实现行业领先。
3、周涨跌幅梳理
4、投资建议
投资建议：DeepSeek横空出世，催化全球大模型加速迭代，AI应用场景如端侧、智能驾驶、机器人等有望获得更高的增长斜率；与此同时算力基础设施将持续受益，尤其国产算力产业链。持续看好科技行业未来投资机会。
一、电子通信行业建议关注：
1.1、半导体：
（1）模拟芯片：圣邦股份、思瑞浦、晶丰明源等；
（2）代工：华虹公司、中芯国际等；
（3）设备材料：芯碁微装、华峰测控、清溢光电、百傲化学、安集科技、江丰电子等；
（4）数字芯片：龙讯股份等；
1.2、AI国产算力：
（1）AI芯片、ASIC和IP：寒武纪-U、海光信息、芯原股份、翱捷科技等；
（2）柴油发电机：潍柴重机等；
（3）光子算数产业链：迈信林、天山电子等。
（4）算力租赁和AIDC：海南华铁、科华数据等；
（5）华为昇腾产业链：华丰科技、飞龙股份等；
1.3、AI北美算力：
（1）PCB：胜宏科技、景旺电子、沪电股份、生益科技等；
（2）供电：禾望电气、麦格米特、江海股份等；
1.4、其它：
（1）苹果供应链：立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、领益智造、蓝思科技、东山精密等；
（2）端侧：恒玄科技、瑞芯微、全志科技、中科蓝讯、翱捷科技、天岳先进等；
（3）仪器：永新光学等；
（4）特种元件：鸿远电子、振华科技、火炬电子、宏达电子等。
二、计算机行业：
2.1、高频交互入口价值凸显。建议关注：金山办公、福昕软件、萤石网络；
2.2、多维感知设备是连接物理世界和模型世界的桥梁，建议关注：海康威视，大华股份；
2.3、国内企业大模型部署需求旺盛，独立第三方大数据平台深度受益，建议关注：星环科技。
2.4、AI应用百花齐放，选择业绩趋势向好、在自身领域有独特技术优势和丰富数据积累的标的，建议关注：虹软科技、中控技术、容知日新。
三、机器人行业建议关注：
3.1、本体：广和通、克来机电等；
3.2、连接器：瑞可达、珠城科技等；
3.3、PCB：世运电路、一博科技、迅捷兴等；
3.4、设备：强瑞技术、集智股份、秦川机床等；
3.5、灵巧手：兆威机电、隆盛科技、丰立智能等；
3.6、3D视觉：奥比中光等；
3.7、电机芯片：峰岹科技等；
3.8、场景机器人：华荣股份、亿嘉和、景业智能等；3.9、操作系统：东土科技等；
3.10、传感器：东华测试等；
3.11、丝杠：雷迪克、五洲新春、金沃股份等。
5、风险分析
（1）宏观经济不如预期；
在全球贸易争端频发、国际环境复杂多变的宏观背景下，电子相关领域的发展可能会受到负面影响，从而影响相关业务领域的市场需求。
（2）行业竞争加剧风险；
电子行业技术难度高、研发时间长，企业的技术创新能力、资金实力和人才素质等都是竞争的核心要素。相关企业若不能抓住行业发展机遇，不能及时根据市场变化加快技术升级，提高产品及服务质量，可能面临新产品和前沿技术的替代风险。
