【广发机械】核聚变：近期产业调研的一些反馈近期我们对成都、合肥核聚变产业的一些科

【广发机械】核聚变：近期产业调研的一些反馈

近期我们对成都、合肥核聚变产业的一些科研院所和新型创业企业做了调研拜访。一些反馈，供大家参考。

行业的提速。进入2025年，从美国到国内，可控核聚变产业提速迹象明显，国内多个重点项目加速，民营团队不断壮大，互联网等产业资本也在积极介入；海外和国内目前磁约束和惯导约束的路线都在往前推进，以托克马克为主，仿星器、反场位、混合堆等均有进展，呈现百花齐放的状态。

为何会提速？主要得益于：（1）AI、人工智能的进步对能源尤其是未来的能源需求将会有爆发性增长，这也是以OpenAI的altman为代表的产业资本介入核聚变行业的最大原因；（2）AI技术的进步让磁约束的控制能力大幅度提升，加速核聚变装置的设计技术迭代能力；（3）高温超导材料尤其二代高温超导材料的进步，使得磁场强度提升4-5倍，装置建设成本降低；（4）海外的商业化进度被提前，最早的以Helion为代表，预计28年实现商业化发电。

产业/科学变化较多。今年以BEST为代表的项目开始进入设备招标，目前来看下半年还会有更多的项目进入招标开工阶段，设备占总投资在70%左右，磁体为主要组成部分；未来3年，核心环节的设备企业陆续会寻求订单落地，所以我们预判，2025年会是股价的元年，参考2017年半导体设备。