中国新茶饮品牌霸王茶姬（CHAGEE，股票代码“CHA”）于2025年4月17日正式登陆美国纳斯达克，成为“中国茶饮赴美第一股”。 发行价为28美元/股，共发行14,683,991股，募资4.11亿美元。承销商可额外认购2,202,598股，若全额行使，募资总额或达4.62亿美元。 按发行价计算，公司估值约51亿美元（约合人民币372亿元），首日股价最高涨幅近50%，收盘报32.44美元，涨幅15.86%，市值升至59.5亿美元（约430亿元人民币）。 四位独立投资者（鼎晖投资、RWC资管、安联环球、欧力士亚洲资管）以非约束性协议认购2.05亿美元ADS，占发行总量的51.7%。 创始人张俊杰现年30岁，95后，2017年在云南开设首家门店，此前曾在台湾奶茶品牌从店员逐步晋升至区域负责人。其职业生涯专注于现制茶饮领域，提出对标星巴克，推动中国茶全球化。 IPO后，张俊杰持有18.3%的A类股及35.6%的B类股，通过B类股的超级投票权（每股10票）保留89%的投票权，确保对公司控制。 董事会成员包括海底捞创始人张勇，为其战略发展提供支持。 2022-2024年营收从4.92亿元跃升至124亿元，净利润从亏损9072万元转为盈利25.15亿元，净利率达20.3%，超过蜜雪冰城（17.94%）。 2024年Q4营收33.34亿元（同比增63%），净利润6.44亿元（同比增108%），但营收增速较前期有所放缓。 全球门店6440家（中国占6284家），2024年GMV达295亿元，同比增长173%。97%为加盟店，闭店率仅1.5%，库存周转天数5.3天，为行业最低。 91%的GMV来自“原叶鲜奶茶”系列，明星单品“伯牙绝弦”累计销量超6亿杯，2024年贡献3亿杯。 2024年营销费用达11亿元（占营收8.9%），主要用于品牌推广与市场扩张。原材料成本占比最高，但通过供应链优化维持毛利率41.2%。 募资资金将用于全球供应链建设、海外市场拓展（计划2025年新增1000-1500家门店）、产品创新及数字化投入。洛杉矶首店即将落地，加速国际化布局。 张俊杰提出“让全球年轻人每天喝中国茶”，强调茶文化的现代化与工业化，目标覆盖100个国家，年交付150亿杯。 按GMV计算，霸王茶姬（295亿元）仅次于蜜雪冰城（583亿元），但净利润率领先。 继蜜雪冰城、古茗港股上市后，霸王茶姬选择美股凸显全球化野心，但也面临中概股估值普遍偏低的挑战。 霸王茶姬的纳斯达克上市标志着中国新茶饮品牌国际化迈出关键一步。凭借高利润率、爆款战略及加盟模式效率，其短期内表现亮眼，但长期需应对贸易摩擦、市场竞争及海外供应链建设等挑战。若全球化战略顺利推进，有望成为“东方星巴克”，重塑茶饮行业格局。
