🔻超短篇。
🔻美国芝加哥货运出站投标量指数 (OTVI)同比骤降19%，这是来自美国高频货运市场情报平台SONAR的数据。
🔻看似只是一个美国地方数据，但结合美国全国经济来看，这事不简单。
🔻芝加哥不仅是美国的卡车运输节点，更是农产品、工业品和零售分销的交汇点——美国上下游供应链的缩影。现在电子投标货运量的指数少了19%，说明美国的工厂、农场、商店都在缩减。
🔻不光芝加哥惨，加州内陆、佐治亚州萨凡纳港、得州休斯敦的货运量也疲软，证明这样的运输衰退具有全美特征，而非局部现象——全美国都在变冷。
🔻当前，美国科技股和股指的投机头寸创历史新高，但卡车运货量却在恶化。这场景和2007年末的情景有点类似——法国巴黎银行冻结事件后，资产价格仍然涨了半年，结果制造业和航运先垮了。
🔻卡车跑得少→柴油卖不动→炼油厂不赚钱，这是即将波及美国能源股和裂解价差的循环。
🔻在这点上，美国大机构是有盲区的：养老金和保险公司还在死守老套路（股票60%+债券40%），超配股票却系统性忽视私营市场与物流数据。估计要等公司开始盈利暴雷或者或信用利差暴涨，他们才会醒，才会开始去风险化操作——这种情况下一般都会有踩踏。
🔻特朗普在关税上瞎搞之后，美国商家除了少部分还能囤到货的，要么进不到货，要么现在不敢进货，都在等关税会不会降、汇率会不会变。芝加哥货运放缓也意味着短时间内特朗普吹嘘的“工厂搬回美国”也没戏。
🔻当然，肯定会有人反驳：“每年4月货运都淡，加上之前抢在关税前多运了点货，提前囤货可能扭曲同比数据”。但问题是：如果这个理由成立，美国一季度货运量应出现激增，实际是美国今年1-3月运货量也很差。
🔻或者也有人说：“可能改走火车飞机了？”但全美运货指数（OTVI）并不能完全证明这种可能——付运费的美国商家又不是瓜的。
🔻说白了就是：美国之前股市红火全靠炒AI概念，“韧性假象”由指数资金流支撑。但是特朗普一顿瞎搞之后，真正反映美国经济的卡车轮子转不动了，企业之间买卖冷清需求萎缩，实体生意越来越难赚钱，实物经济流动性与金融资产估值分化加剧，金融泡沫越吹越大。
🔻接下来，就要关注一些美国专业数据发出的报警信号：比如跑运输的小公司信用卡还不还得上（前天美国卡车运输公司戴维斯物流刚刚宣布倒闭，160 辆卡车、140 名司机在运营 44 年后一切不复存在）、美国中西部仓库的租金能不能收上来（看房地产信托REITs评级下调）、加拿大、墨西哥的外汇储备有没有异常（美国买货少了会影响他们，因为这是被美国经济深度捆绑的两个出口依赖型经济体），以及美国生产工业设备、农业机械、零售批发的公司赚不赚钱（物流敏感行业的中型股盈利情况）
🔻这和2019年那次差点搞崩美国金融系统的“回购危机”很像，当时正值美联储结束缩表、完结一轮紧缩周期；在美元流动性已经大幅收缩的背景下，美国债务上限提高后财政部发债；另外税期和RLAP监管等因素也都“齐聚一堂”。
🔻所以，2019年和现在的情况类似——开始都是专业数据预警，最后全美市场遭殃。
🔻2019年9月17日，美国SOFR利率跳升至5.25%，日内一度飙升至10%，远高于当时美联储目标利率区间的上限2.25%。美股受此影响回调，股票和黄金的 VIX 及 OFR 金融压力指数短暂上扬，在美联储迅速放水“救市”后恢复平静。
🔻这次特朗普瞎搞以后的美国，还能指望到美联储来“救市”吗？
🔻鲍师傅：你猜。
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