五粮液作为五大白酒巨头率先披露年报和一季报的白酒上市公司，对整个白酒行业带来业绩指引作用。 五粮液这份一季报数据略超市场预期，市场给出的预测值为1%～5%，一季报净利润超过了市场预测上限值。不过，与同比数据相比，今年以来白酒行业的销售压力还是比较大的。包括茅台、五粮液在内的头部公司，抗风险能力会比较强，头部公司的业绩表现优势会更加明显。 市场预测，茅台一季报业绩增速8%～10%，五粮液已经披露，略超过市场预测上限。汾酒市场预测增长为6%～10%、老窖1%～4%、洋河市场预期比较弱一些。 五粮液这份一季报业绩，打消了市场对巨头白酒销量大幅下滑的顾虑，而且几家头部白酒公司都宣布了中期分红，股息率也得到大幅提升，15倍左右的PE、4.5%左右的股息率，具备投资价值了吗？ 判断一家价值型公司的投资价值，可以从“市场无风险利率+公司平均股息率+公司扣非盈利增速+头部公司溢价率”来判断价值型公司投资价值。 以五粮液为例，“市场无风险利率+公司平均股息率+公司扣非盈利增速+头部公司溢价率”，相当于“2%+4.5%+5.8%+X”，约等于12.3倍估值为极具吸引力的估值。目前15.5倍估值，相当于合理偏便宜的估值定价水平。
