周初的探底反弹，让大盘暂时结束了延续了两个交易周的单边下坠趋势，缓和了短期市场的恐慌情绪。资金靠着挖掘新的炒作热点，虽然在局部范围内玩儿出了一些花样，但在整个市场暗灰色的背景下依然显得单调，无力。

沪深几个主要指数，除了上证综指周线见了红，表现出一些反弹势头外，其余则疲态尽显，盘后甚至都找不到多头挣扎反抗过的痕迹。就形态而言，这三个交易周的回踩调整，无论是力度还是时间，都不足以化解自4月27日以来单边逼空堆积的风险。

前段时间的上涨，主要助力来自于国内宽松政策。放大周期去看，我们可以将之视为长线的第一次探底，其结果也是乐观的，月线在趋势附近止跌回升，主力资金的观点有比较强的统一性。在短周期层面，由于市场对流动性释放的过度预期，这个波段上涨持续时间有点儿长，透支了一些上涨空间。

跑偏的市场行为一定会被修正。最终受限于短期资金，不相匹配的量价关系在博弈了几天之后，彻底向现实妥协。随之而来的是指数跳水，个股踩踏。也正是在最后一波逼空秀中，早前踏空，一路上涨一路看戏的投资者，被成功诱骗进场。所以，当前的回撤力度和时间虽然都比较保守，但对那些跑步追高的朋友而言，可谓是伤害性很大，侮辱性更强。

周一大盘探底上涨之后，市场就出现了严重的分歧。指数方面，深成指、创业板、中小板、沪深300等反弹一日游，上证指数稍强，勉强维持了三个交易日之后，也被抛盘打了下来。并且在上证指数缴械的时候，其它主要指数均刷新了一下低点。虽然靠着周五尾盘的反抽守住了60分钟K支撑，但能看出多头功而无力的疲态。

本周的震荡修正，还不足以成为判断止跌反转的信号，更像是主力的首次试探。而且从多个指数组合形态来看，这里更高概率会是回调的中继平台。市场还需要一波凌厉的杀跌，才能击溃投资者的心理防线，让不坚定的散户交出筹码。当然，另一种可能是国家为了稳定全年经济，下半年继续加码政策扶持的力度。

从前几日公布的相关数据来看，国内偏宽松的政策对经济起到了一些刺激作用，但上半年因国际局势，疫情，加息竞赛等多重因素影响，经济所受到的冲击太大，数据上远不及年初的目标。下半年很有可能从基础投资，促进消费，稳定就业等方面进一步加码政策，适度的宽松还会延续下去。

时间是一个不确定性极强的因素。由于下半年是重要政治窗口，“稳”字会被赋予极高的权重，那么经济方面就可能存在妥协，导致一些政策的推进力度偏保守。这对中短期的股市而言，流动性是一大挑战。鉴于此，下半年所出现的二次企稳反攻，很可能还是会败于后继匮乏的资金，无法向上突破而被禁锢在结构区间。

未来几个月，波段风险来自于换手导致的板块高低切换，中长线机会暗藏于每一次杀跌带来的估值性价比。上半年那次抄底，是这轮布局的首次建仓，二次补仓时机正在临近，关注上证指数日线右肩，周线的第二条腿。预计上证50的底部也会逐渐明朗。

另外应该特别关注的是各国央行的加息竞赛正在提速。本周欧央行宣布加息50个基点，不但结束了长达十多年的宽松，而且创下了22年来最大加息幅度。俄乌干架，资本从欧洲出逃北美，着实肥了美帝，却把尴尬和风险留在了欧元区。引来外界群嘲，欧洲妥妥成了跟在老美屁股后面的“大冤种”。

7月的重头戏是下周四凌晨美联储议息会议，市场普遍的预期是美联储加息75个基点。把加息竞赛推向新的高潮。然而，美联储加息表面上是抑制通胀，真实目的是催促资本回流，助其化解危机。其它国家就比较尴尬了，前几年的被动大放水，现在又被逼着加息。

我们国家因政治环境的特殊性，央行货币政策有一定的宽裕度，但依旧无法规避加息潮对国内资本市场的冲击。关注下周市场的反应情况，周期上来讲，本次二探要持续到月底，拐点可能在8月3号前后出现。

目前维持这一逻辑，继续观望，回避短期风险，等待拐点之后的二次加仓机会。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散