立讯精密交流反馈 一 、公司整体表现财务业绩 2024 年收入：2687.95 亿元，同比增长 115.9%；净利润 133.66 亿元，同比增长 22.03%。 2025 年 Q1 收入：617.88 亿元，同比增长 17.9%；净利润 33.77 亿元，同比增长 31.25%。 毛利率： 2024 年因产能利用不足和海外扩张短期空档降至 10. 1%，2025 年 Q1 回升至 11.18%。 现金流与负债： 2024 年经营活动现金流 271.17 亿元，负债率 62.16%(同比 + 5.55 个百分点)，主要因业务扩张和借款增加。 业务亮点 消费电子：非苹果业务增长显著，九大产品线 (如网通、可穿戴、智能家居等) 实现跨场景协同，AI 技术赋能生产流程。 通信业务： 营收 183.59 亿元 (+25.29%)，聚焦高速互联 (如 800G 硅光模块 ) 和 AI 基础设施 (电源 / 热管理)，北美客户突破在即。 汽车业务： 营收 137 亿元 (+50%)，四大产品线 (线束、连接器、智能控制、动力系统) 全面发力，高压 / 高速连接器获头部车企认可。 二、分业务板块详情消费电子 战略：垂直整合 (从零件到整机)+ 场景创新 (智能家居、医疗等九大领域)。 技术投入：AI 重构生产流程，绿色制造 (2025 年单位能耗目标降 15%)。 增长点： 网 通 类 (5G CPE、WiFi7) 新项目预计增 40%； 可穿戴 (AI 健康管理、太阳能手表) 碳足迹目标降 30%； 光学 / 声学 (摄像头模组、骨传导耳机) 营收目标增 70%。 通信业务 机遇：Al 驱动算力需求，GPU 服务器渗透率预计从 7%(2023) 升至 30%(2028)。 技术优势： 区电连接：224G 高速线缆量产，448G 预研； 光连接：800G 硅光量产，1.6T 研发中； 热管理：2024 年营收预计翻倍。 全球化：越南 / 印尼基地支持弹性供应链。 汽车业务 产品进展： 线束：中国市场份额冲刺第一； 智能座舱 / 底盘：2025 年 Q4 量产，与头部品牌合作； 无线充电：全球覆盖最广供应商。 战略：多品类协同 (国内唯一正向开发连接器企业)，海外客户拓展积极。 三、挑战与应对外部环境 地缘政治与关税：越南 / 墨西哥产能布局对冲风险，美国市场影响有限 (大部分产能已转移)。 需求波动：通过提前备料和全球订单调配缓解 (Q1 现金流波动因策略性备货) 。 内部管理 效率提升：AI 工具降低销管费用率 (2024 年 5.94%，同比 - 0.36 个百分点)； 并购整合：闻 泰 ODM 业务整合中，目标提升盈利至行业以上 1-2 个百分点； 财务优化：外汇套期保值和非经常性收益 (2024 年 16.7 亿元) 对冲利息成本。 四、未来展望增长目标： 消费电子：年均增速 30%+； 通信 / 汽车：长期千亿级营收潜力。 技术方向：Al、绿色制造、全球化研发中心 (北美 / 东南亚)。 资本开支：2024 年 121 亿元 (越南扩产为主)，未来严控并购节奏，聚焦内生增长。 ❓五、Q&A 要点关税影响： 已转移产能至海外，剩余部分通过客户调整消化，对盈利影响可控。 汽车智能化： 借助消费电子 SiP 技术切入座舱 / 底盘，海外车企合作加速 (欧洲客户积极反馈)。 汇率管理：50%-70% 应收账款对冲，远期购汇理财降低风险。 总结：立讯精密通过多元化布局 (消费电子 + 通信 + 汽车)、技术深耕 (AI/ 高速互联) 和全球化产能 (越南 / 墨西哥)，在复杂环境中实现稳健增长，未来将持续聚焦高附加值领域和本地化服务，强化行业龙头地位。
