作者：围基解密

最近有本想长期持有银行理财固收类产品享受稳稳小确幸的投资者吐槽，为何我买的固收类理财不但跑不过债券基金，连银行理财固收类产品的平均水平都不如，有事没事就随着A股上蹿下跳呢？

根据我们的经验，有这种经历的投资者大概率是踩坑了。重要的事情说三遍：风险厌恶型的投资者一定要对带有“增强型”和“自动触发策略”等名字固收类产品当心，类似产品可能投资范围和风格比公募基金中的二级债基金还有彪悍，而非投资者期待的类型，一不小心就可能踩了理财产品的坑。

第一个坑是带有“增强型”字样的银行固收产品。

这类产品一般是不低于80%投资债券，其余20%投资股票、权益及衍生品。如果投资者只看名字就想当然认为是稳稳的固收类产品，再拿上两三年，遇到A股市场不好，等一年后会郁闷发现，连货币基金的收益都不如。我们以招银理财几个固收类理财产品为例：招银理财招睿卓远稳进两年定开2号增强型固定收益类理财计划(产品代码:103732)、招银理财招睿卓远系列月开3号增强型固定收益类理财计划(代码:103603)、招银理财招睿卓远系列月开1号增强型固定收益类理财计划(代码:103601)、招银理财招睿睿远稳进三年封闭7号增强型固定收益类理财计划(产品代码:103567)和招银理财招睿卓远系列一年定开2号增强型固定收益类理财计划(产品代码:103702)这几只产品的名字里都带有“增强型”，他们近1年收益率都低于1.5%，招银理财招睿卓远系列月开1号增强型固定收益类理财计划(代码:103601)和招银理财招睿卓远系列一年定开2号增强型固定收益类理财计划(产品代码:103702)甚至是亏损的。这种增强型的固收产品收益很大程度要看A股的脸色。如果投资者对含权产品视为畏途，带这样字眼的固收理财要多留个心眼，一定仔细看投资范围，不要错付了真情。

表、招银理财带有“增强型”字样的固收理财产品的几个案例

数据来源：招银理财官网

第二个坑是“自动触发策略”。

济安金信数据显示，截至2024年4月30日，招商理财旗下固收类银行理财产品有16只产品因为业绩太差（1年多业绩为0.14%-0.23%）被济安金信评为一星。导致业绩低迷的原因是招银理财这10多只固收类产品因为踩雷中证指数1000期权，加上固收业绩不给力导致业绩跑输货币基金。 招银理财官网数据显示，截止5月27日，成立于2024年3月9日的招银理财招睿中证1000自动触发策略十八月4号固定收益类理财计划(产品代码:127105)成立以来收益率为0.18%；成立于2023年3月21日招银理财招睿中证1000自动触发策略十八月尊享4号固收类理财计划(产品代码:125045)成立以来收益率为0.19%；成立于2024年3月28日的招银理财招睿中证1000自动触发策略十八月尊享5号固收类理财计划(产品代码:125046)成立以来收益率为0.21%；成立于2023年3月30日的招银理财招睿焦点联动中证1000自动触发(尊享)1号固收类理财计划(产品代码:125051)成立以来收益为0.22%；成立于2023年4月4日的招银理财招睿中证1000自动触发策略十八月尊享6号固收类理财计划(产品代码:125047)成立以来收益率为0.16%；成立于2023年4月6日的招银理财招睿焦点联动中证1000自动触发(尊享)3号固收类理财计划(产品代码:125053)成立以来收益为0.23%；成立于2023年4月7日的招银理财招睿中证1000自动触发策略十八月5号固定收益类理财计划(产品代码:127109)成立以来收益率为0.15%；成立于2023年4月12日的招银理财招睿焦点联动中证1000自动触发(尊享)5号固收类理财计划(产品代码:125055)成立以来收益为0.22%；成立于2024年4月19日的招银理财招睿焦点联动中证1000自动触发(尊享)7号固收类理财计划(产品代码:125057)成立以来收益率为0.19%；成立于2024年4月20日的招银理财招睿中证1000自动触发策略十八月6号固定收益类理财计划(产品代码:127110)成立以来收益率为0.14%；成立于2024年4月27日的招银理财招睿焦点联动中证1000自动触发(尊享)9号固收类理财计划(产品代码:125059)成立以来收益率为0.18%。

我们以中证1000自动触发9号为例，该产品销售代码：125059，发售起始日：2023-04-21，发售截止日：2023-04-26。产品到期日：2025-04-24 (期限728天)，风险评级为PR2(中低风险)，业绩比较基准0.01%-5.25%。产品介绍是以95%投资于固定收益类资产、5%投资于挂钩中证1000指数的自动触发期权。该产品成立时中证1000在6800点附近，而今为5400点，跌幅21%，而该产品有5%的资金投资于挂钩中证1000指数的自动触发期权，整个金额对应产品收益幅度应下跌1%左右，而上述产品成立都超过1年，收益率在0.14-0.23%之间，这意味着95%固收投资收益只有1.1%多,固收投资同样不给力。

总之，对银行固收类产品，投资者不要想当然的意味就是投资债券的产品，上述带着“增强型”和“自动触发策略”等名字的产品含“权益”量不低，在选择的时候类似这样的产品一定要了解其投资范围是不是投资者认可的范围。