2024年上半年已经收官，资本市场仍然低迷。与2023年末相比，上证指数略微下跌，但收于3000点之下。新股发行上市方面，其表现同样“低迷”，客观上也给市场诸多方面的启示。

上证指数10多年来长期在3000点一线震荡，这在全球资本市场也是非常罕见的，但不幸的是却在A股市场上演着。虽然历经多年的发展，A股市场从规模上讲已经跻身全球资本市场前列，但如果从指数表现上看，已经严重落后于主要市场了。不仅是欧美，即使是亚太市场的日本、韩国、印度等市场，也让我们望其项背。

A股市场糟糕的表现，最终也波及到了新股发行上。其实，随着A股市场的持续低迷，从2023年8月份开始，监管部门出台了一系列呵护市场的举措。像基金费率下调、印花税减半、限售股禁止转融通、强化上市公司分红等政策鱼贯而出。然而，市场对这些其实并不卖帐。

而步入2024年以来，新股发行放缓迹象非常明显。毫无疑问，这也是监管部门有意为之的结果，也是为了激活市场的举措之一。整体而言，2024年上半年的新股发行上市，呈现出某些方面的特点。

一是上半年新股发行上市的数量、融资额同比都出现大幅下滑。统计显示，今年上半年共有44只新股上市，合计募资约325亿元。去年同期则有173只新股上市，累计募资2097亿元。仅仅从数据上看，下滑是非常明显的。新股上市数量、总融资额分别同比下滑74.57%、84.51%，这一幅度显然不低。

二是前五大IPO融资额均大幅下降。2023年前五大IPO累计融资397亿元，平均募资近80亿元。其中，芯联集成首发募资甚至突破110亿元。而今年上半年前五大IPO募资累计95亿元，甚至比去年芯联集成一家的募资还要低。其中，首发募资最高的永兴股份，募资也不过24.3亿元。

三是今年上半年新股表现非常抢眼。44只新股，首日股价实现翻番的达到24只。像创业板的汇成真空，首日涨幅更是达到惊人的752.95%，为一妥妥的“大肉签”。上半年多只新股表现不俗，显然与上市新股较为“稀少”密不可分的。

前不久，沪深北三大市场上市委审议工作再次启动，也预示着新股发行或迎来新阶段。再像上半年一样，只发行不到50只新股的现象，或许在下半年不会出现。但无论如何，像此前那样一周9连发，一个月发行超过30只以上新股的盛况，同样或许不会再出现。

上半年新股发行上市数量大幅下滑，市场表现不佳是最主要的原因。如今的A股市场，“财富效应”已经较少出现了，取而代之的要么是投资者割肉出局，要么是惨遭套牢之苦。而且，从成交量来看，市场的活跃用户也大幅下降，而其中则不排除某些资金已经离场。

股市之所以出现如此局面，个人以为制度建设出现偏差难辞其咎。个人以为，市场监管者需要直面两大问题：其一是以广大中小投资者为本还是以利益集团为本？其二是保护中小投资者的利益还是维护利益集团的利益？如果能够处理好这两大问题，并以此为导向，资本市场也不可能表现如此不堪。

后注册制时代，许多企业上市，已不再是为了做大做强，而是为了套现走人。这样的企业上市，到底有什么意义呢？其上市不仅没有积极意义，反而会产生不利的负面影响。套现走人，无疑会严重打击投资者的信心，也会在市场上产生“连锁反应”，这些都是不容置疑的。

A股市场挂牌上市公司已超过5000余家，我们的市场其实已不需要更多的企业来上市。把现在的上市公司监管好，其实已经足够。如果需要企业上市的话，其重点也应该是那些事关国计民生的企业，像民营企业，由于热衷于套现，有必要从严审批，尽量减少其上市数量。上市的企业少了，来市场“抽血”的少了，至少能够减缓市场资金面的压力，对于恢复投资者信心也是有利的。