9月13日公布的数据显示，美国9月密歇根大学消费者信心指数从前值67.9上升至69。这表明，即便在美国联邦利率水平处于历史高位之时，美国消费者的消费意愿仍然有所改善，从而维持支撑美国经济的重要的消费的热度。

不过，依据美国亚特兰大联储的GDPNow模型的估值，美国第三季度的GDP增长将会明显低于第二季度。这放映出美国经济在继续下行的事实。在这样的大背景下，美国经济中的消费还能在多长时间和多大力度上维持高水平，这确实让市场抱有很大的担忧。

美联储在即将召开的9月议息会议上大概率将开始降息。无论本月的降息幅度是25个基点，还是50个基点，其对处于高利率环境下的美国经济的实质性的正面效应都很有限，更多的是一种象征意义。因此，美国实体经济和银行业所面临的经营压力仍然维持在高位，由此可能会引发的各种风险仍然不容小觑。

笔者认为，在当前的形势下，对于美国资本市场的投资并非明智之举。实际上在美联储开启的降息进程中，相当规模的资本将从美国资本市场流向新兴经济体，并将在相当程度上助推新兴经济体的资本市场。在这样的大背景下，投资者可以关注新兴经济体资本市场的变化，适时把握机会。

JerryZang

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