人工智能的兴起让不少上市公司获益，最大的赢家不是投资了OpenAI的微软而是GPU硬件设备制造商英伟达，这家公司目前的市值已经突破了1.2万亿美元，股价上涨了数十倍。

8月23日盘后英伟达公布了2024年二季报。需要说明的是英伟达的财年并非自然年，从每年2月1日开始至第二年的1月31日，所以2023年5月至7月是英伟达2024财年的第二个季度，请大家不要误以为我写错了。

让我们先来看看英伟达的这份2024财年二季度财报展现的业绩有多炸裂。

2023年5月至7月英伟达实现营业收入135.1亿元，同比去年二季度上涨101%，环比上个季度上涨88%；净利润方面更加夸张，61.88亿美元的季度盈利创下历史记录的同时比上一财年同期增长了843%，也就是8.43倍。

市场其实已经预计到了英伟达会交出一份业绩炸裂的二季报，此前的预期中最高营业收入为112亿美元，比实际公布后的结果少了17%。换言之，专业分析师也没料到英伟达经营业绩能如此之好。

英伟达的业务主要有四项，分别是数据中心业务，游戏业务，专业可视化业务和汽车芯片业务，其中，数据中心业务和游戏业务贡献了绝大部分的营收，是英伟达最重要的两大业务板块。

先看游戏业务。英伟达的显卡向来是宅男们的最爱，超强的性能提高了大型3A游戏的体验感，当然，英伟达高端显卡的价格不菲，如4070TI显卡的价格接近7000元人民币。二季度游戏业务为英伟达贡献了24.9亿美元的营业收入，同比增长22%、环比增长11%。

数据中心业务主要是为大型互联网企业提供AI算力芯片，二季度斩获了103.2亿元美元的营收，占总营收的比例超过75%。别的芯片厂家因全球电子消费品需求下降而陷入寒冬，英伟达却进入盛夏，超过100亿美元的营收同比增加171%，远高于市场预期的79.8亿美元。英伟达借此摆脱了芯片业下滑的影响，销售增速达到多年来最高水平。

根据媒体报道英伟达的算力芯片处于供不应求状态，尤其是H100芯片是目前市面上性能领先的旗舰级产品，在进入市场一年后的散货采购价格高达4.5万美元，即便如此依然没有扑灭买家们的热情。批量交易的价格稍低一些，在2.5万美元至3万美元之间，要知道H100芯片的成本刚过3000美元，这意味着这款芯片的毛利率达到了1000%。

为了在AI领域占领先机全球都在争抢英伟达的GPU，美国科技公司沙特、阿联酋等中东土豪国家是最大的客户。有消息指出不差钱的沙特已经买了至少3000块H100芯片，阿联酋也买了数千块。

英伟达之前透露计划将H100 AI芯片的产量至少提高两倍，预计在2024年能够出货150万至200万块，今年的产量只有50万块，这将是一个巨大的增幅。英伟达CFO克雷斯在财报会议上确认了增产计划，预计在下一季度和下一年度连续增加产能。

由此可见英伟达在追求利润率的同时还打算跑量。

二季报是在美股收盘后公布的，英伟达的股价在盘后引来拉升，涨幅一度接近10%，究其原因除了与超预期的炸裂业绩有关外还受益于财报透露出的两个潜在利好。

一是三季度营收继续上涨。二季度英伟达实现了135亿美元的营业收入，创下历史记录，三季度公司预期将打破记录，预计营收范围在156.8亿美元至163.2亿美元之间。哪怕是按照156.8亿美元的下限计算也超过了分析师的预期。

二是回购250亿股票，英伟达披露董事会已经批准新增250亿美元股票回购的计划。回购股票意味着市场上的流通股数量减少，向来被视为有利于股价上涨。此外，回购股票是需要公司拿出真金白银购买的，敢于回购说明公司账上的现金流充裕，或者说赚得实在太多了，预期未来还会继续大赚、不愁没有现金流入。

根据财报显示截至2023年7月30日，英伟达的账户上拥有160.23亿美元的现金，占总资产的比例高达32%。

照理来说当下的英伟达不会有任何担忧，AI尚处于起步阶段，未来对算力的需求只多不少，而GPU芯片是提高算力不可或缺的硬件，但美国可能升级对中国人工智能的监管力度给英伟达带来了一丝不确定性。

英伟达高管认为短期内的对华出口限制措施不会对英伟达的GPU财务业绩产生实质性影响，长期禁令限制一旦实施会导致公司失去全球最大市场之一的竞争和领先机会。来自中国的数据中心需求在该业务收入占比达到20%-25%，按照财报公布的103.2亿美元计算大致在20.64亿美元至25.8亿美元之间。

当下的AI芯片处于英伟达一家独大的局面，市占率超过了80%，可这不意味着其它厂商没有赶超的机会。无法进入中国市场会给竞争对手留下反超空间，尤其是国内诸多大厂已经开始囤积算力芯片，时间不等人，买不了英伟达的就只能买其它厂商的。

英伟达高管多次对美国针对中国的限制措施提出质疑就与此有关，他们不愿意把大客户拱手让人。

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