今天是大年初一，先祝大家新年快乐，今天来回顾一下A股历史上的五轮牛市。希望大家都能沾沾牛气，新的一年财运滚滚，赚钱多多。

时间：1990年12月到1993年2月，持续26个月，涨幅达到1459%。

1990年11月26日，上海证券交易所在上海浦东新区成立，也是中国第一家证券交易所。由于当时这是全新的产物，普通老百姓根本不知道这是什么东西，但是国家又急迫需要资本市场的改革带动社会的发展，一开始只能号召党员干部带头买股票，第一批买入的投资者身家很快呈现几何级数的上涨。

在疯狂赚钱效应的驱使下，全国各地人都争先恐后的开户，钱的问题就这么解决了，再加上当时的股票市场满打满算就那么几只上市的股票，也就是电视剧《繁花》中的老八股，自然股价就被炒上了天，中国的第一波牛市也就这么来了。

可惜炒作终究是有结束的时候，直到1993年2月份，由于当时的国内经济过热，国家开始了加息宏观调控，牛熊转换之后拉开了熊市序幕，这也让新中国的股民第一次尝到了熊市的滋味。

总的来看，这一轮牛市的逻辑非常的清晰，就是新中国首次开设股市+股票供应有限，造就了一波造富神话，迅速吸引了全国老百姓投资，在无数新进资金的助力下，打造了第一波牛市。

时间：1996年1月到1997年5月，持续时间16个月，累计涨幅195%。

时间到了1996年，经过第一波熊市的下杀，市场情绪降到冰点，所有人都是谈股色变，证券交易所门可罗雀。

但与此同时股票大户圈子里开始传递消息，国家要转变货币政策方向，从货币紧缩转向货币宽松，股票也开始慢慢的小步爬坡。1996年4月份央行实锤了降息操作，货币宽松政策正式起航，利率开始下行，市场上的热钱开始涌现，而后争先恐后的流入股市。

市场有了赚钱效应，第二轮牛市正式起航，同时这一时间段大家开始尝试在网上炒股，大大解决了很多上班族的炒股问题，进一步吸引了更多的人来炒股，从而推动了牛市的繁荣。

同样，与第一波牛市一样，繁荣过后就是走向灭亡，在市场疯狂暴涨之后，股票欺诈、股票坐庄等违法事件层出不穷，国家也开始调控打压，可是每一次都只能将股市打压下去一点，随后迎来更强的反攻。

最后，1996年12月16日，人民日报发表题为《正确认识当前的股票市场》的文章，这一盆冷水才彻底浇灭了狂热的情绪，从疯牛走向高位震荡。

股市从1996年底在高位震荡了2年多，时间到了1999年5月19日，当天上证指数上涨了4.64%，接下来一个月在网络股的带领下，大盘一个月就上涨了65%，大名鼎鼎的A股519行情，也拉开了A股第三波牛市的大幕。

6月份国家又相继宣布了降低B股印花税和央行宣布的第七次降息，且这一年管理层态度有了转变，人民日报发表《坚定信心规范发展》的文章，肯定了股市的作用和地位，这就给市场打了一针强心剂，上述操作再一次点燃了A股。

因为这一年全球开启了互联网时代，美国更是开启了互联网泡沫浪潮，直接引领互联网相关概念股一飞冲天！在此期间，为了遏制过度炒作，国家开始监察，2000年到2001年，国家一举打掉多个庄股，但是对于大走势的影响甚微。

2001年6月14日，上证指数最高2245.44点，这也是这一轮牛市的终点，随后市场开启了一段漫长的熊市。

第三波的牛市特点：政策给到位，刺激股市膨胀，这一轮行情主要就是炒作互联网及高科技相关概念的股票。

第四波牛市开启主要是解决了A股股权分置的难题。

什么是股权分置呢？原来在A股设立之时，当时主要的上市公司都是国企，既然是国企，那么它的国家持有股份和法人股份，两者是不允许上市流通的，造成了同股不同权，也是A股当时独有的特色。

这也造就了许多的问题，一是比如流通股特别的少，就没办法充分发挥市场作用，去给股票定价。二是大小股东的利益也不同，国有股东因为股权不流通，没有做高股价的动力，相反小股东是散户，期盼着公司好好经营，从而带动股价上涨，从而让我卖出赚钱。三是这个问题导致了很多国企无法与外部企业合作创新。

2005年4月29日，证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，这个困扰A股15年的问题就被开始着手解决了。5月15日，时任证监会主席尚福林在国务院发表讲话，股权分置改革开弓没有回头箭，然后说股权分置改革将重新塑造A股。

因为股权分置改革进行，市场上的流通股数量激增，所以股民预期市场是要下跌的，导致股市一蹶不振，绝望下跌直到998点。这个时候的股民都处于绝望迷茫的状态，觉得A股没有未来了。

但是所谓“绝望中孕育着希望”。市场最终在股权分置改革的利空出尽的情况下，由于股改的初步成功，吸引了大量的资金开始流入股市，社保、QFII、保险资金开始积极做多A股，引领A股空前的牛市。

A股就在随后的一年里一路飙升，并最终在2007年10月16日摸到了6124点，也走到了本轮牛市的终点。

冲到巅峰之后，大A在印花税上调、基金停发、全球次贷危机的背景下，开启了长达1年的暴跌之旅，跌幅高达70%，真是惨不忍睹。

2005年这一波牛市回头看，依然是政策打底，给A股营造了全新的环境，同时跌到极致后，做多情绪+各方资金的合力向上，打造了第四波牛市行情。

第五波牛市有一个绕不开的主角，它就是创业板，虽然早在2009年诞生，在上一波牛市的时候，它还不能参与。

2012年的前几年国家经济正在面临转型，传统行业纷纷寻找转型的出路，那几年开始有一个新的趋势潮流，就是互联网+。

2013年新一届领导人上台，在政策上对于科技创新达到了史无前例的重视，各种针对新兴产业的规划相继出台。2014年来到了移动互联网的元年，上述因素叠加到一起就助推了创业板的独立牛市。

从2013年起创业板默默上涨了一年，当时来到了2014年，就在所有人以为创业板要终结本轮行情时候。主板接过了创业板的火种，开始了疯狂的表演，当时的货币政策从2013年的收紧转为了宽松，国家通过定向降准、存款利率下调等多个方式，向市场释放了足够多的流动性，于是再一次开启了全民炒股，主板牛市正式开启。

2014年开始改革政策密集发布，每一次改革文件的发布，就是一次行业快速炒作上涨，当时A股最重要的就是新国九条，这个文件时主板在2014年从熊市转向牛市的核心主推机了，再加上当时一带一路、国企改革这些政策的刺激，这一波股市迅速膨胀。

大家纷纷掏出老本，要去抓住这千载难逢的牛市，因为2014年的中国人民相较于2007年时富裕太多了，所以能动用的资金体量远超过去；同时当时的配资监管不严，无论是场外配资还是场内配资，就开始迅速的膨胀，这也就是大家后来所说的杠杆牛。

如果说2014年的上涨是“改革牛”，2015年就是彻彻底底的“杠杆牛”，短短半年时间就让指数从3200点到了5178点，A股有史以来最大的以资金推动的牛市，根据粗略统计，2015年高点的时候，光场外配资就有5000多亿，真实数字肯定远远大于这个值。

2015年6月13日，证监会开始清查场外配资，牛市气球开始爆破，2周A股暴跌35%，一半的股票跌幅超过50%，而后16年再度疯狂下跌，走出了一波恐怖的熊市。

随后A股就开启漫漫长跌之路，但是上市公司的数量却在疯狂增加，间接的导致后面的行情只能走出局部或板块牛市行情，再也没有出现全面牛市了。

最后，2015年牛市已经是9年之前的事了，这9年就没有走出过像样的牛市行情，希望新的一年借助前五波牛市的“牛气”，让A股走出新一轮的牛市！