贵州茅台发布2024年半年报，公司上半年实现营业收入819.31亿元，同比增长17.76%;净利润416.96亿元，同比增长15.88%。

贵州茅台在财报提到，顺利实现“时间过半、任务过半”，为完成全年工作任务奠定了坚实基础。

2023年年报中，贵州茅台确立2024年业绩指引为实现营业总收入较上年度增长15%左右。按照该年营收总额1505.6亿元测算，贵州茅台2024年的目标业绩为1731.44亿元左右，上半年已经完成了全年目标的48%左右。这是新帅张德芹上任后的首份半年报。

今年可能因为短期波动的因素，大家非常关注价格的短期波动情况。当然茅台里面一定会有一部分的金融属性，但它背后是一个投资或者投机心态消费群体。

茅台真正的消费群体，哪怕是有一些囤货的需求，都不会抛到二级市场再去卖，绝大多数茅台的消费群体就是一个商品的消费行为。

金融属性是因为酒可能它跟大众消费品不一样，金融属性的库存过去3年的占比是在下降的，社会库存的风险也是在下降的。

过去上一轮的价格上涨的顶点可能是在2021年中，那段时间其实价格涨了非常多，短期内价格暴力拉升幅度非常大，属于一个暴涨的状态。这个过程中，价格在暴涨，那肯定会有一些囤货为去卖的投机群体参与。

中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，上半年经销商和终端零售商面临库存增加、现金流压力及利润空间减少等问题。

报告反映出白酒行业正逐步走向集中化、专业化，这是行业进入成熟期的必然趋势。

尽管当前行业面临一定压力，但茅台等高端白酒品牌的稳价措施及市场回升迹象，为投资者提供了潜在的投资机会。随着行业集中度的提升和品牌影响力的增强，白酒板块的投资吸引力将逐步上升。

过去几年经济是影响白酒行业主要因素，但目前阶段经济影响边际减弱，茅台有望成为影响白酒行业最显著边际变量。近期批价调整中的需求因素影响大于供给因素，茅台对白酒行业影响边际增强，未来行业估值锚也有可能出现转移。