传闻半年多后，快时尚零售巨头Shein的IPO愿望终于有望达成，但可惜估值缩水不少。
6月3日，据英国媒体报道，Shein正准备向英国金融监管局提交招股说明书，以供审批，之后可能在伦敦上市，估值约为500亿英镑（638亿美元）。
Shein创立于中国，目前总部在新加坡，它依靠海量低价服饰成为全球时尚零售业独角兽。这里有大量产自中国、定价5美元的裙子和10美元牛仔裤，“小单快返”的模式颠覆了全球服装零售业。
如果以500亿英镑估值来看，它的身家在Zara母公司inditex和瑞典H&M之间；如果以2023年净利润来看，Shein同样居于两者之间。
Shein壮大中得到了大型机构投资者的支持，包括阿布扎比主权财富基金、红杉中国、私募General Atlantic。
2022年4月的融资中，Shein筹集了10亿美元，当时公司估值高达1000亿美元，超过了当时inditex和H&M市值之和。惊人的估值使其成为全球第三大私人控股公司，仅次于字节跳动和马斯克的SpaceX。
2023年底，Shein曾向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了文件，准备上市。当时Shein希望获得800-900亿美元的估值，但未能成行。
2024年初，彭博社报道称，Shein的投资者在私募市场尝试以450-550亿美元的估值出售股票，估值继续缩水。
最新的消息是，Shein伦敦上市的申请最早可能在本周进行，但也可能在6月晚些时候进行。如果成功，这将是伦敦证券交易所有史以来第二大IPO。
利润20亿美元
山东淄博人许仰天Sky Xu于2008年创办了这家公司，根据2023年披露的信息，他持有Shein 37%的股份。
公司最初销售中国制造的婚纱；2015年，公司业务转向快时尚服装，并更名为Shein。但公司真正的崛起是2020年之后，疫情之中许多年轻女性在Shein上大量下单。这里的服装上新速度快，以极低的价格出售，而且Shein还向她们发送提供折扣代码。
这是Shein通过建立特色供应链实现的：公司利用算法迅速预测客户需求、迎合消费者喜好，先用小批量订单测试市场需求，然后视消费者反馈追加订单。
Shein不拥有或经营任何加工厂，而是和5000多家第三方制造商合作。这种模式确保Shein每天都能推出大量新款式。Shein管理层曾在采访中称未售出的服装只占2%，远低于行业平均25%-40%的水平。
这种经营模式下，公司业绩不俗。英国《金融时报》披露了未公开的融资文件数据，公司2023年的利润达到创纪录的20亿美元，超过了2022年的7亿美元和2021年的11亿美元；其网站上销售商品的总价值约450亿美元。
Shein的竞争对手H&M和Inditex（Zara）在最近的财年里净利润分别为87亿瑞典克朗（8.2亿美元）和54亿欧元（58亿美元）。
算法厘清需求
Shein向150多个国家在线销售，但不向中国销售产品；Shein 2017年首次在美国亮相，如今美国已经是Shein最大的市场。
Shein用了5年的时间从默默无闻到脱颖而出，成为年轻人最喜欢的购物选项之一，拆箱、分享视频遍布社交平台，年轻人喜欢这里多达数十万件商品可供选择。
它的秘诀在于：利用来自特定地区的搜索和社交媒体行为、来判断最新时尚趋势，其全球设计团队以此为基础来创造新产品。然后，这些设计被自动推送到其供应商网络，小批量制造和销售，每种款式通常为100-200件。
如果消费者的浏览和购买行为说明该产品受欢迎，公司通过ERP实时增加订单量。从概念到最终产品的总生产周期需要两到三周。
这种小订单、快速再订购的生产模式建立在按需制造、低浪费之上，减少了过剩库存。产品被直接运送给消费者，而不是像大多数零售商那样运送到配送中心，这意味着多数时候无需缴纳任何进口关税，因为包裹价值极低。
与实体零售商相比，Shein高度数字化，在租金、工资、仓储、货运方面节省大量费用。Shein直接面向消费者销售，公司可以快速向供应商付款，有时在一周内，而行业平均水平约为90天。
Shein还与崭露头角的设计师合作，帮助他们推出自己的系列，Shein负责生产和营销，并为他们提供销售平台。设计师从销售和长期合作合同中获得10%的佣金。
总体来说，Shein通过使用人工智能技术来识别趋势，在创纪录的时间内生产出服装，刷新了快时尚行业的节奏。
Shein与Temu
在服装零售业获得成功后，Shein在2023年进军其他领域，成为第三方卖家的市场。这使它与亚马逊和拼多多旗下的Temu直接竞争。伴随着竞争环境复杂，Shein的估值有不小波动。
作为市场平台，其他商户可以在Shein上直接向消费者销售各种家居、时尚、美容、生活用品。这可能是一项利润率更高的业务，只是竞争更激烈。
为了招募第三方卖家，Shein释放了激励措施，比如前三个月零佣金、零广告费。这种新模式的Shein与Temu展开了正面竞争，Temu从一开始就使用中国的第三方卖家向世界各地销售价格极低的商品。
Temu和Shein都颠覆了电商供应链：他们向供应商下订单，在几天内交付，依靠实时数据快速分析需求、然后根据需要补充订单。
市场变得拥挤，这里还有TikTok、亚马逊、阿里巴巴集团的速卖通、腾讯间接支持的Shopee……都在利用中国超级供应链争夺全球消费者，买家和卖家都在测试哪个平台可以给他们带来最大的利益。
