好了，资产配置系列算结束了，但是还有一个问题我一直在琢磨，有没有一种可能，我能做些什么，收益更高，风险更低一些？

这就不得不提到因子模型了。

1：因子模型是什么意思

啥叫因子模型？我先来句官方解释：

所谓的因子，就是用来解释股票涨跌和表现的各种原因的归纳。而因子投资，就是利用因子找到更好的投资产品的方法。

emmm，好像说了等于没说。

我举个例子吧，有一个班级的数学平均分是80分。

那如果让这个班里的老师，带另一个班的学生，大概率也是80分的水平。

但是，你经过调查发现，那些数学成绩高于80分的同学，大部分都习惯睡前做一次提肛运动，而低于80分的同学，则大多没有这个习惯。

ok，睡前提肛，大概率就是提高数学成绩的原因，也就是所谓的因子。

你不用管它是否合理，存在即合理。

2：因子模型是否真的有效

话糙理不糙。

在股票市场上，有些人发现小盘股长期的收益比大盘股收益要高一些，那小盘股就是一个因子。

芝加哥大学教授，诺贝尔经济学奖的获得者，发明了“有效市场理论”的尤金.法玛，就提出过著名的“三因子模型”。

他认为股票的回报可以从3个角度来解释，市场因子（beta），规模因子（SMB），价值因子（HML）。

说点人话：

市场因子就是市场平均水平。

规模因子，比如小公司的长期回报比大公司要好。

价值因子，比如便宜的股票长期回报比贵的要好。

在1928年-2007年的统计中，美股平均收益是10%，大盘价值股回报是11%，小盘股回报是12%，叠加两个因子的回报是14%。

从历史数据来看，因子模型确实可以提高部分收益。

3：因子模型有哪些？

市场上比较公认的因子有6种：

规模因子:认为小盘股长期比大盘股回报要高一些;

价值因子:认为价格便宜的股票长期要比贵的股票收益高一些

低波动因子:认为总体波动程度比较小的股票，长期比波动大的回报要高一些

红利因子:认为高分红的股票长期会表现更好;

质量因子:认为质地比较好的公司的股票，长期回报会更好;

动量因子:认为过去一段时间股价表现比较好的股票，接下来表现会更好。

这些都是经过各个国家和各个投资大师验证过的，真实性倒不用怀疑。

你看，追涨杀跌还是有因子支持的~

当然，现实生活中的因子可远比这个多，比如你偶然发现在暴雨开始的第三分钟买入名称带“水”的股票，胜率高达60%，那你就发现了一个“暴雨因子”，利用这个策略你就可以在投资市场大杀四方，赚钱赚到手软。

4：怎么利用这些赚钱

说到这里你可能会有一个疑问：别骗傻子~如果有这么好的策略，那大家都这么玩了，那还有什么所谓的平均收益？

ok，好问题，我特意去查了一下数据，发现这个世界实在太公平了。

你想超越市场，就一定要记住周期。这些因子可能长期真的有更好的表现，但短期可能跑不赢市场平均。

举个最简单的例子，小盘股确实长期收益更高，但如果你今年经历过1月份的爆杀事件，就知道小盘股跌起来那可是没底线的~

大盘跌2个点，小盘股跌6个点，你顶不顶得住？

所以现在市场上出了一些很有意思的多组合因子模型，打开某宝，你会发现这种名字：

xx红利低波。

xx300质量价值。

xx低波价值。

这种从名字上你一眼就能看出来，它就是把因子做了一个组合，尝试跑赢大盘。

当然，有的赢麻了，有的输惨了。

最近三年，红利因子，低波因子，远远甩开其他因子，并且把平均收益甩开了10条街。

红线是红利因子，蓝线是市场平均收益代表的沪深300。

能很明显看得出来，红利因子秒杀大盘。

问题就来了，没有任何因子能够长期且持续的遥遥领先，这是周期决定的。

现在红利因子模型之所以有效，完全是因为熊市的避险资金堆起来的，那如果一旦脱离熊市，你就会发现其他那些被打压的因子，会像弹簧一样迅速反弹。

而红利因子，可能就被扔到不知名角落吃灰了~

我们怎么办？

多元分散！当然是都来一点了~