【策略分析】

今日低端成交好转，工厂报价小幅上调。供应方面，近期装置大稳小动，个别装置停车检修，但日产仍维持在18万吨以上的高位，总体上供应充裕。需求方面，今日低端成交好转，涨后成交氛围一般。目前看，节后需求启动偏慢，需求仍待释放。具体来看，农业下游逢低采买，涨后拿货较为谨慎；复合肥市场走货 逐渐好转，但是库存压力尚存，开工率逐渐提升中，3月初有望回升至往年正常；工业需求在元宵节后恢复加快；出口方面， 目前中国尿素具备出口优势，但政策 导向未变，出口需求仍需谨慎对待。总体上，短期需求启动偏慢，现货市场低端成交尚可，预计现货报价下调空间有限。

期货盘面来看，今日现货市场情绪好转，加之焦煤偏强运行，尿素期货高开后偏强震荡。短期来看，市场仍在等待需求释放， 但需求预期仍在，后续随着农需释放以及工业需求的恢复，或能支持行情阶段性走高；中长期看，高供应背景下，需求兑现力度仍待关注，出口需求保持谨慎的态度下，中长期供需格局或仍较为宽松。因此我们认为短期盘面下方支持仍较强，建议高位震荡思路对待。

【期现行情】

尿素主力5月合约2140元/吨高开后偏强震荡，开盘价即最低价， 盘中最高涨至 2169 元/吨，最终收于2164元/吨，呈现一根较短上影线的实体阳线，涨幅1.50%，日成交环比明显缩量，持仓量 182812 手（+2859 手） 。前二十名主力持仓席位来看，多增空增，空头主力增仓相对更加积极；其东证期货净多单增加1711 手、华泰期货净多单增加 2605 手、方正中期净空单减少 2033手、中泰期货净空单增加 3105 手。

2024年2月27日，尿素仓单数量7464张，环比上个交易日-345 张，其中安阳万庄-15张、河南心连心-20张、河北东光-25张、安徽中能-10张、中农控股-50张、云天化农资-20张、浙江景诚-205张。

现货方面：今日工厂报价上调，山东、河北及河南尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在2180-2260 元/吨，河北工厂报价偏高端，河南工厂价格偏低端。

【基本面跟踪】

基差方面：尿素期货主力收盘价格较上个交易日上移，现货价格以偏强运行；以山东地区为基准，尿素基差环比小幅走弱，尿素5月合约基差86元/吨（-6 元/吨）。目前基差处于中低水平，后续仍有震荡走强的空间。

供应数据：2月27日国内尿素日产大约18.5万吨，工厂开工率大约78.3%， 同比偏高1.5万吨。四川玖源2月26日检修，预计 35-40 天；江苏灵谷一期小颗粒预计周三检修；阿克苏华锦预计三月初检修。

冠通期货 研究咨询部 王静执业资格证书编号：F0235424/ Z0000771冠通期货 研究咨询部 张娜执业资格证书编号：F03104186

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