2024年，股市中的ETF备受关注。它在国内外股市，特别是在资金流向和市场影响力方面，发生了引人入胜的变化，既令人好奇，又充满变数。

A股的ETF运营策略调整

2023年，国家队对境内股票比例的操作是依据市场估值来进行的。上半年，当市场估值较高时，他们采取了适度比例来控制风险。举例来说，在具体项目操作中，他们严格遵循风险控制规则。然而，到了三四季度，A股市场低迷，他们则主动增加持仓。这种调整是基于对当时A股市场的判断，并依据数据来合理调整配置。这种策略的调整，对A股的稳定发展具有潜在影响。那么，这样的操作手段能否帮助A股抵御更大的风险？

中国社科院金融研究所指出，运用ETF进行低买高卖以稳定市场，股市波动时，通过ETF进行价格平抑。这要求我们准确把握时机，进行精准操作。一些经验丰富的投资者会根据市场信号买卖ETF，但实际操作起来并不简单。

ETF的定价权现象

在中国股市中，ETF已经悄无声息地掌握了众多行业公司的定价权。众多指数的定价几乎完全受其操控。随着新增资金源源不断地流入，尤其是众多机构资金的投入，其边际定价能力远超数字所展示的。它如同市场中的一只隐形之手，左右着价格走势。在现实的投资环境中，若某一ETF大举购入某公司股票，很可能推动该公司股价的上涨。

以美国为参照，美国的ETF推动了美股迈入AI时代。这些被动资金持续助力美国牛市持续发展。从2000年到2021年，美国ETF的规模从655亿美元激增至超过7万亿美元。到了2023年底，被动基金的规模更是超过了13万亿美元，超过了主动基金。在投资领域，这为美国市场带来了深刻的变革。

美股的投资判断分歧

2024年刚开头，就有不少机构对美股持悲观态度，觉得以科技七姐妹为首的市场存在泡沫。然而，从资金流向来看，全球资金通过ETF购买美股的情况却正好相反。以SPY等ETF为例，它们的走势强劲，至今收益率已超过20%。面对机构之间的这种观点分歧，普通投资者常常感到迷茫。从机构的投资策略来看，他们各自拥有不同的风险评估模型，那我们普通投资者究竟该信任哪一方？

分歧背后，显现出不同的投资理念和对于市场走向的不同理解。美国市场的特殊性，正是这种状况形成的原因。

日本与中国的外资流入对股市影响

日本股市中，日本央行及外资持续增持，BP社对此资金流向进行了报道。与此同时，日本个人投资者的比例有所减少。情况在中国也大致相同。2024年，我国ETF市场机构投资者的比例正在增长，而个人投资者的比例却在下降。在2024年之前的三年里，个人投资者曾是市场的重要力量，2020年时占比超过80%，但如今这一比例已大幅降低。

在中国，长江证券的数据统计表明，截至10月10日，除少数例外，机构投资者已成为市场的主导力量。这种现象背后，反映了国内外资金对股市未来潜力和信心的重新评估。若此趋势持续，将对中国股市未来的结构产生何种影响？

港股ETF反向工具的异动

2024年10月8日，那周港股ETF的反向工具遭遇了大规模的购买，交易额高达2.9亿美元，创下历史新高。在众多专业投资者看来，这样的异常举动往往预示着某种特殊信号。这或许暗示着市场对港股的预期发生了变化，或许是因为部分投资者预测港股市场将出现下跌趋势，因此才大量购入反向工具。

然而，目前尚无确凿证据表明后续市场将出现相应的反向走势。这究竟是暂时的个别现象，还是更大范围市场波动的先兆？

潜在资金流出的担忧

国家队和个人投资者目前普遍采取买入策略。但若未来资金开始外流，将面临极大的风险。历史上，大规模资金外流往往导致股市大幅下挫。资金流动如同水流，水位上升船只上升，水位下降船只自然下沉。2008年金融海啸时，大量资金撤离股市引发的股市崩溃仍历历在目。现在这种看似稳定的资金单向流入，是否只是虚假的繁荣？大家认为会不会突然出现资金外流的现象？欢迎读者们在评论区发表自己的看法，同时也欢迎点赞和转发这篇文章，共同关注ETF的最新动态。